⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

经过短暂的休整，美股上周五受外力刺激高开后虽出现冲高回调，收盘处于当日中间或偏低位置，但道指、标普、纳指仍分别上涨了0.51％、0.52％、0.24％，三大股指周涨幅随之也扩大到0.99％、1.16％、0.52％。全球其他主要股指也纷纷大幅攀升，印度、新西兰仍不断创新高，加拿大已连续第6周上扬，欧洲整体还成了急先锋，法、西、葡周涨3％以上，德、意、俄劲升逾5％至下半年的高点连线附近，希腊更以近12％的涨幅遥遥领先，中期转强迹象很明显。只是短期涨幅有过大之嫌，持续能力就会成问题，惯性上冲也将受限，后市分化与反复难免。

虽然美元再创新高，但国际期市上周五也出现了久违的普涨景象。美元指数稍作下探便出现阶梯盘升走势，短期整理平台已小幅上破，如果此前周星成为中继形态，2009年的高点可能将被踩在脚下，上破后不久的技术回探就会受制于5周均线。无论CRB指数和黄豆、玉米，还是收胎内阴星的小麦，中期转暖希望都比较大；原油、白银上周末也由跌转涨，但两者却在中期压力线之下收长下影阳星，未能逆转飘红的铜近几周星罗棋布就显得更暧昧了，已连涨三周的黄金又恰好回升至中阴线的中心地带，近日很可能仍有一番多空争夺，能否真正转强需要进一步观察。

美国近日的经济数据相对平淡。10月工业产出的萎缩虽完全出乎预料，10月新屋开建数减少和11月的纽约联储制造业指数、Markit制造业PMI初值都不及预期，可11月住宅建筑商信心却升至近9年来最高，10月PPI意外攀升和核心CPI又显示通胀压力较轻，二手房销售也温和增加，上周申请失业救济金人数连续第10周低于30万人，费城联储11月制造业指数更创21年来新高，而欧洲央行拟扩大资产购买项目的言论和中国人民银行意外降息则成为股市上涨的重要原因。就技术现状来说，三大股指近日继续向新高度挺进，同时连涨5周又是年内第二次，而期间累计涨幅却已高达上次的2倍左右，并超过了55个月前即始于2010年3月初持续6周的幅度，上攻势头之强可见一斑，目前仍可看高一线；上周波幅虽猛增72％、131％、28％，但高低点落差仍略低于年内平均水平，而年内高点连线本周又近在17980点、2095点、4775点，且短线指标未能发出持仓信号，遇阻整理或宽幅震荡可能就偏大些，道指、标普上周五的缺口或难以保全，或者说，多空仍有一番激烈搏杀，只要不收破5周线或17602点、2038点、4666点，震荡上攻态势就不会发生重大转变。

A股上周顺势小幅高开后虽一度滑落并迫使5日线拐头下行，但以金融为首的权重群体周五却再次发力强攻，沪深大盘也由下调转而上涨0.32％、0.06％，日成交额又大幅增加，近期很可能继续回升，量价均预示震荡在所难免。以量能分析，上周成交总额锐减近1/4至16643亿，每日间量变均值也骤降至10％，说明市场参与热情虽有所降温，但多空表现都很平静，日成交探低回升对股指运行或许也有一种示范效应，只是一缩一放的变换韵律仍未改变，沪深单位股指量能又减少19％、7％，而以日计则多8％、32％，两者透露的信息不尽相同，短期反复难以避免；沪市成交近17天都多于深市，表明沪市特别是蓝筹吸引了更多资金，这一庞大群体仍将是市场的中流砥柱，热点也不会轻易转换。以股指分析，两市周末逆转也未能收阳，最近几周仍是阴阳交错，沪市的光头下影阴星也有些飘忽不定，深市的三颗十字星更是耐人寻味，但上周运行轨迹却有利于震荡上攻；即使反复，也不大可能跌破上周下影线的一半即2462点、8253点，而冲破三个多月来高点连线（现在2560点、8555点或以上）束缚并加速上行暂时还不太现实。

综上，周线多星的期市或将更加扑朔迷离，股市冲高遇阻可能也在进一步加大，这或许也会增添A股两市的短线反复。预计本周高开后将出现宽幅震荡，量能变化幅度很可能会再次扩大，权重股群体能否有序轮动仍将是震荡上攻的关键。