[摘要]只见大盘涨，未见小盘哭，2200只个股跑输大市，这个数目太促目惊心。

A股疯狂到停不下来！降息后十个交易日，沪指狂奔500点，本是欢喜之事，股民却日日惊心。

薄伽丘的《十日谈》里，10名男女在乡村别墅避难之时互相讲故事，不过这些故事似乎都没有这十日的资本市场来得精彩。

从降息后的首个交易日开始算，11月24日起至今，楼市、理财资金等大举入市，卖房炒股论调开始风行，以最低点位及最高点位来算，沪指大幅上涨超过500点。

疯牛之下，能赚钱的个股却非常集中，12月5日当天，沪指在跳水160点后居然强势回升，最高涨逾2%，中国石油盘中一度涨停，但盘面妖异，沪深两市仅300多只个股上涨，2000余只个股仍是下跌状态。

A股惊心十日：疯跑、巨震 根本停不下来

自11月24日起的这十日行情用惊心动魄来形容并不过分。

2014年11月21日，央行宣布降息，此后的三个两市成交总计16896亿元，英大证券研究所所长李大霄(微博)慨叹“这三天的成交堪称惊天动地、气势如虹！”。

11月的收官战，大盘更是以超强势续写新高传奇，沪深两市创出了7105亿元的历史天量，这也是当时全球股票市场单日成交量的最高纪录。

然而11月的行情仅仅是铺垫，12月的沪指正式踏上了疯狂之旅。

12月2日，在金融、保险、券商的带动之下，沪指暴涨近百点，而这一纪录在一天之后被刷新，12月4日，券商再度发力，除了停牌的西南证券和海通证券之外，十只券商股全部封死涨停板。

惊心的自然不是上涨，而是巨震。12月3日和12月4日，百点巨震再现A股市场，其中12月4日，沪指盘中最多出现160点大跳水。

这样的情况可能不会是偶然之态。

对于这一轮的暴涨，业内人士一致认为是资金推动。在降息释放宽松预期之前，还有沪港通开闸引入资金，资金宽松之下，理财产品、黄金、大宗商品、楼市都不再是最好标的，A股赚钱效应之下，贪婪的资金还在通过两融、杠杆基金，企图放大自己的赚钱效应。

收益放大的同时，波动也将放大。业内人士指出，两融等杠杆资金进入推升大市，在加杠杆的背景下，未来大盘波动会是之前的2-3倍，而这种现象将成为常态。

巨震：谁是推手？

谁导演了A股巨震？高杠杆不能推卸责任。

目前，资金市已经成为共识，这十天里，几乎所有的分析师将这一轮股市推手归结为汹涌而入的资金。

高杠杆的放大效应很关键。申银万国首席分析师桂浩明认为，这是一轮高杠杆推动的行情，其认为，证券市场上所进行的改革，主要就是围绕加杠杆而进行的，特别是融资融券，起点低，操作简单，现在的余额已经高达8000多亿元，超过公募的股票型基金规模的2/3。其认为，这些资金注入给了股市上最活跃的投资者，对行情所所起到推波助澜作用无疑是巨大的。

高杠杆意味着高敏感度，而触动12月4日沪指暴涨暴跌的也与此有关。

今日早间有市场传闻监管层对券商融资融券业务进行窗口指导，有分析人士指出，或许今天早盘的大幅震荡与这个传闻有关。而国联证券与中信建投昨日宣布调整融资保证金，中信建投称：“根据我公司规定，因近期股市大幅上涨，风险较大，因此调整融资保证金比例，2014年12月5日生效”。

而获得新财富分析师银行类第一的国泰君安邱冠华则指出，虽然目前暂无消息确定监管层会窗口指导，但是即使要指导，预计不太可能采取粗暴式完全停止，顶多是市场化方式，要求券商适当提高审批标准，但是不管真假，只要有风(不管自然风还是人造风），就会有骚动，进而加剧市场波动。

后续的变量还不少，桂浩明的分析中，分级基金和股指期货也是高杠杆之一。

其分析称，现在分级基金往往具有强烈的主题投资色彩，可以在很短的时间内聚集起大量的资金投放到某个板块之中，并且不断形成资金的正反馈，由此自然也就放大了行情。今年以来从军工到券商，这些强势板块的上涨，无一不是受到了相应的分级基金的推动。

此外，股指期货在这波行情中的作用也是很明显的，因为它的杠杆效应很大，并且最容易为投资者所认同，而一旦股指期货起来以后，又会对现货产生拉动作用。“无疑，正是有了这些金融杠杆工具的作用，这波行情得以以前所未有的强势表现出来，并且以令人难以想象的方式狂飙突进，500点就是这样来的”，桂浩明指。

奇观：2000多只个股跑输大市 满仓踏空

大盘巨震中依然欢喜的涨出500点，但是投资者们讲的是满仓踏空和上涨跑输的梗。

12月5日当天的市况最让人激动，沪指在跳水160点后居然强势回升涨逾2%，而不少个股也随之出现强烈波动。一位投资者买入的洪都航空则在早盘下跌6%的状态下，午后强势回升封死涨停板。

放开效应的杠杆基金更是疯狂，军工B更是从逼近跌停板直接再度拉至涨停。

腾讯财经统计发现，自2014年12月24日至今，沪指涨幅约17%。以此区间的前复权价来算，2500多只个股中有将近2200多只个股跑输大市，其中步森股份、腾信股份、通鼎光电等13只个股跌幅超过10%。

在捕捉少数股的故事下，不少投资者踏空。在腾讯财经本周推出的系列调查中，一般的投资者吐槽他们在本轮行情中并未赚到钱。

当然，也有人欣喜，在部分微信群里，踩中了券商股的投资者开始发红包庆祝。

从头来数，券商股无疑是本轮行情的领头羊。腾讯财经统计发现，在十日中，光大证券涨幅超过80%，而华泰证券、方正证券涨幅也超过70%，也就是意味着，如果满仓买入这三只券商股，在这一波行情中，市值至少可以翻6倍。

这一波疯狂或者还没完，申银万国认为，券商股无论在净资产收益率增长、政策以及牛市受益性方面均具有很强的优势。当前券商股在各种情绪交错情形下的格局已经形成，该市场大格局一旦形成，很难打破，除非券商股估值过高，超涨之后才能将其龙头位置让渡给新的市场龙头。

下一个十日：轮到谁来讲故事？

巨震中易踏空，下一个十日，要如何吸取教训？

对于大盘的未来，所有机构都是乐观的。刘景德指出，3000点并不是最终顶部，大盘蓝筹仍是未来最佳投资标的。

王剑辉则称，中长期看，本轮股市上涨，是对政策制度改革、经济调控方向调整和市场相关因素变化的正常反应；不论是国企改革、简政放权、还是投资结构性增长、流动性适度宽松调整，还是人民币汇率走高导致人民币资产吸引力增加、油价下跌提升企业成本控制能力等各种因素，都营造出A股走强的大环境；尽管年来显著回升，股市的估值修复仍有空间。

那么下一步买什么呢？

券商的故事应该没完，海通董事长王开国表示，券商股可能出现长期走牛走势，随着市场的反转，券商资产管理规模将出现急速的上涨，盈利增长是可持续的，而资本市场的开放，也给券商增添了新的客户和利润增长点。

当然，这只是火箭的第二级而已，按照此前牛市的运行规律，军工、金融地产、有色煤炭可能分别发力。而在太平洋证券分析，每一轮真正的牛市都绝不会少了有色。并指出“牛市中推有色,几乎不需要挑品种。尤其是市场情绪高度膨胀,连逻辑都会成为浮云”。