张婧熠

[市场人士强调，次新股此轮行情与近两日上涨的低估值板块逻辑并不相同，次新股仍是典型的题材炒作，在风格切换频繁的调整期，尤其在市场基本对低估值蓝筹的共识下，次新股炒作风险加剧]

自12月9日股指大幅走跌后，一路猛涨的股市进入急调期，市场风格急速切换，板块频现“一日行情”，次新股在此间却持续活跃。

12月11日盘中，除本月上市的6只新股仍未破板外，包括兰石重装（603169.SH）、福达股份（603166.SH）在内已现调整的次新股也齐现涨停。市场人士提示，次新股获益可观但其估值仍处高位，且急调期热点和市场情绪变换频繁，跟风炒作风险加大。

截至12月11日收盘，除首日交易的华电重工（601226.SH）外，还有6只当月上市的新股仍连续涨停未破板，包括王子新材（002735.SZ）、雄韬股份（002733.SZ）、凯发电气、道氏技术（300409.SZ）、方盛制药（603998.SH）和海南矿业（601969.SH）。当月上市的凯发电气（300407.SZ）、柳州医药（603368.SH）和11月27日上市的福达股份盘中迎来首次开板，但随机又封回涨停。

多只调整中的次新股表现更为抢眼。保持着24个连续涨停纪录的兰石重装，12月以来已迎来上市后第二波震荡调整，该股昨日再冲涨停，报收23.74元/股，自10月9日上市以来累计涨幅已达13.13倍。曾被市场抱以重望打破前者涨停纪录的中科曙光（603019.SH），在9日首次开板后跌逾9%，然而未容其过多喘息便在11日再封涨停。

昨天，已连续10个涨停的福达股份全天换手率高达54.07%，总计成交量为23.52万股，成交额5.03亿元。龙虎榜数据显示，卖出前五席合计出货2597万元，其中两机构合计出货674万元；而买入前五席则合计吸筹5551万元。同样开板继续封回涨停的凯发电气、柳州医药换手率分别为31.5%、47.51%，合锻股份（603011.SH）在连续20个涨停后迎来连续3日走跌，但11日也大涨逾8%。

有市场观点认为，从后续新股发行速度上来看，IPO年内目前未见明显提速；而市场普遍预期注册制改革明年落地，供给端增量或将削减未来炒新动力，年底前次新股炒作或将再迎来一波行情。

次新股炒作频在市场风格切换中升温，四季度以来更助推部分个股估值居高不下。海通证券首席经济学家李迅雷(微博)近期在策略会上就指出，由于国内股票供给的长期高成本、资本市场为了维稳而采取过多管制，都导致了二级市场很难实现估值的理性回归。其还指出，A股市场是典型的散户市场，个人投资者交易量要占到80%以上，故市场投机氛围较重，“绝大部分市场参与者在追求价差收益而非红利回报，未来10年这一格局恐难以改变”。

但已有市场人士强调，次新股此轮行情与近两日上涨的低估值板块逻辑并不相同，次新股仍是典型的题材炒作，且多只个股一直处于估值高位而未有调整，在风格切换频繁的调整期，尤其在市场基本对低估值蓝筹的共识下，次新股炒作风险加剧。

平安证券分析师房雷的研究报告也指出，近两日市场急速上涨后的调整，更多就来自于市场情绪面与交易风险的累积。市场一个多月的快速暴涨累积了较多获利盘，且近期金融市场政策监管已有从严的趋势，诸如对股市降温的市场传言和中登所债券新规导致债市的去杠杆化等，都在影响投资者的风险偏好并导致短期调整。而这种快速回调，极有可能会对股市杠杆带来较大的负面压力，交易层面也会放大市场波动。

(第一财经（微博)日报)