周五市场跌幅接近1%，但是盘面上形成是一根假阳线。今日早盘沪深两市小幅高开之后便开始震荡上行，接近10:00时由于近期大涨的建筑、钢铁等板块大跌，指数出现了一波快速回落，在回落至开盘点位附近后，券商、保险等金融品种在招商证券、国海证券、中国太保等个股的带动下崛起，带动指数直线上攻，涨幅接近1.5%，完美的收复5日均线。创业板股指早盘同样是小幅高开，但是开盘后并没有形成与主板遥相呼应的走势，二是维持在一定的空间内窄幅震荡。整体上早盘沪深两市主板指数表现较强，而中小题材表现稍弱，个股表现依然不佳，涨停比维持在2:3的范围之内，继续呈现缩量之势。券商、高管减持、保险、国产软件、电商概念、互联金融等板块表现较好；而海上丝绸、船舶、央企改革、水利建设、钢铁、建筑等出现回调，表现低迷。

今天的指数表现相对强势，而个股表现似乎不太理想，我们认为今天指数继续走强是与结束的年末经济会议息息相关的。从经济会议上我们可以得出几个信号：

定调经济继续以为增长为首要任务，这已经是连续多年的经济会议对第二年的经济定调为稳增长，但是明年的稳增长与其他几年的稳增长存在这本质的不同。本次定调稳增长突出的重点是要把改革创新贯穿于经济社会发展的各个领域和环节，着力于激发市场活力，加快转型调结构，可以看到本次的稳增长定调已经改变了用投资拉动既经济的粗狂型模式，财政投资更倾向于民生领域。这里可关注区域经济、环保、养老、医疗等领域的机会。

预期宽松的货币政策仍有空间。既是定调稳增长，同时也要保持经济增长在合理的范围之内，目前来看，明年的计划经济保持7%的增长目标是底线，在这样的前提下继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策将成为关键。积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。货币的积极政策对证券市场无疑是带来重大利好。

短期而言，证监会已经明确了对40家券商的两融业务进行排查，如果是例行公事的排查，则市场短期无虞；若核查的力度较大，则对市场的杀伤力很大，因为近期指数的大涨完全是在杠杆作用下形成的杠杆牛市。对于当下的A股而言，具备助涨助跌特性的“杠杆”加入，将令泡沫破灭后的风险成倍放大。要密集关注两融业务的核查力度和范围。今日券商的大涨到底是新一轮上涨的开始还是融资客的自救行为，仍需观察，不要急于抄底券商。

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