本报记者 陈美

经过盘中几番挣扎后，昨日沪指终于凭借板块轮动效应站上阔别近17个月的年线，同时也意味着2012年正收益时点来临，不过，今年最后3个交易日的表现仍很关键。

在经过周二的强势上涨之后，周三大盘在早盘围绕2200点震荡，但午后酿酒、传媒、医药等三大板块成领涨先锋，带动大盘震荡上攻，最终沪指小涨5.52点，收于2219点，站上2217点年线位置。值得注意的是，随着年报的披露，高送转概念得到市场热烈追捧，而跌幅榜上，银行板块走势较为疲软，对股指上行造成一定的压力。

接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，银行、地产等反弹先锋短期涨幅明显，进一步向上空间正在减小，接下来补涨股和高送转将是盘面热点。就指数而言，站上年线后短期回调幅度有限，预计将在2200-2250点之间震荡。

二八格局愈发明显

大盘时隔近17个月首次站稳年线，但相对指数而言，个股更为活跃，市场出现较为明显的二八格局，即权重股整理，小盘股大涨。面对这种局面，分析师认为，后市板块轮动有利于维系市场人气，赚钱效应会更加显著。“估计大盘将会受到银行、地产股的整理而放慢上攻步伐”，申银万国分析师钱红兵在接受记者采访时表示，拉升大盘站上2200点的是银行、地产股，它们的上涨一方面有市场对估值修复的预期；另一方面，在宏观经济回稳的背景下，这类周期股有率先上涨的动力。与此同时，QFII大肆买入，因此银行、地产股的上涨带动了市场做多气氛。不过，钱红兵认为，短期银行、地产股的涨幅已相当可观，这意味着大盘在站上2200点之后，这类个股需要一定修正，大盘也将受其影响。“从成交量来看，周二沪市成交量达到1100亿元，而周三明显缩量，板块轮动也将更加明显，这也意味着补涨股和小盘股将成为市场热点。值得注意的是，沪指站上年线后，意味着2012正收益时点来临，市场信心倍增，赚钱效应会更加显著。”

海通证券分析师黄泽丰的看法则是：随着行情的延续，踏空资金终于出手并助大盘上涨，如果后市指数持续攀升，赚钱效应将引导更多的踏空资金择机进场，而大盘通过盘中调整消化抛压，使上攻势头得以保持。与此同时，不少券商开始判断行情转势，并认为将延续至明年一季度。

值得注意的是，住建部25日表示，明年将继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和限购措施，坚决抑制投机投资性住房需求，支持合理自住和改善性需求，继续推进城镇个人住房信息系统建设。

对此，钱红兵认为，这一表态对地产股影响不大。一方面，继续限购是以往的政策，这意味着调控并没有加码；另一方面，地产股的估值仍在低位，预计2012年A股地产公司营业收入增速约18%-25%，目前重点地产龙头公司的估值仍在10倍左右，在短线修正之后，仍然有估值修复机会。

回调难免幅度有限

对于后市大盘走势，钱红兵认为，站上年线之后，沪指应有所回调，但幅度有限，同时这轮上涨是市场对春季行情的提前反映，预计大盘将在2200-2250点震荡。而将时间放得更远一点来看，站上年线之后，预示着行情并未结束。更重要的是，目前市场对于各种政策事件的解读依然偏于乐观，如城镇化、IPO排队企业重审、地产调控等；再考虑香港市场传递的愈发严重的对冲压力，市场风险偏好依旧未看到逆转的迹象，预计行情应可持续到明年1月。“不过，春季行情提前预演将削弱2-3月的市场表现，因此，1月下旬是考虑退出的时间窗口。”钱红兵补充道。

信达证券分析师梁浩则表示，目前中国人民银行、银监会、证监会正在积极落实商业银行设立基金管理公司试点扩大工作。证监会近期还在研究保险资产管理公司等资产管理机构开展公募基金管理业务有关工作，积极推动基金产品审核制度改革，鼓励更多资金投资资本市场。“这意味着后市将有更多资金入市，对大盘上涨形成支撑。同时，这也是关系到大盘向上空间的根本因素，因此该政策对于大盘的影响是长远的、正面的。”

同信证券分析师张泽宇认为，由发改委主导的《促进城镇化健康发展规划(2011-2020年)》大力推进“城镇化”迎合了机构资金做多渴望，地产、金融和水泥建筑等主流热点相继启动，给市场注入了活力。通过周二周三的表现看，市场重心继续上移，沪指也一举摆脱了2140-2180点区间整理平台，而站上年线后，市场对站稳年线的预期也越来越大。

(金融投资报)