一、财经大事分析——挖掘事件对市场和板块的影响

创业板退市制度5月1日起实施

上海证券报：深交所昨日正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订）（以下简称《创业板上市规则》），并自今年5月1日起施行。本次修订《创业板上市规则》，主要是将《方案》内容落实到《创业板上市规则》的具体条款，包括以下六个方面。一是丰富了创业板退市标准体系。二是完善了恢复上市的审核标准，充分体现不支持通过“借壳”恢复上市。三是明确了财务报告明显违反会计准则又不予以纠正的公司将快速退市。四是强化了退市风险信息披露，删除原规则中不再适用的“退市风险警示处理”章节。是增加了退市整理期的相关规定。根据《方案》，创业板实施“退市整理期”制度，设立退市整理板。在《创业板上市规则》中，对退市整理期的起始时点、期限、日涨跌幅限制、行情另板揭示及风险提示作出了明确规定。六是明确了创业板公司退市后统一平移到代办股份转让系统挂牌。

天相点评：美国股市之所以是世界股市的榜样，最主要的就是退市制度之严厉，虽然也有扩容但垃圾股严格的退市制度对冲了股市失血的风险，良性循环导致美国股市长期牛市，同时严厉的退市制度也让投资者远离亏损股、垃圾股，恶炒垃圾股的现象根本不存在。我国股市退市制度的逐步完善有利于市场的中长期发展。

基金一季报披露过半金融股受宠

上海证券报：基金一季报披露过半，39家基金公司已完成季报披露。根据天相数据的统计，一季末这些基金平均股票仓位为79.16%，相比上季度提升0.59个百分点，但仍处于历史中位线以下。一季度基金整体的行业配置和个股配置也承袭上一季的变动趋势，“以静制动”很有可能成为最大特点。造成这一情况的主要原因可能在于，今年一季度内经济增速下滑的现实前景和指数相对积极反弹之间的“剪刀差”。

天相点评：目前经济基本面仍将处于缓慢回落的过程中，需求相对平淡，投资增长乏力，但流动性有望明显改善。国内经济增速可能继续呈现下滑态势，但应不会触及政策底线。与此同时，基金在一季度普遍保持了相对稳定的组合，估值最低和政策空间最大的金融改革受益股有望成为市场中持续的亮点。

增长放缓明显经济筑底信号显现

上海证券报：尽管当前中国经济增长放缓非常明显，但透过对相关经济数据的分析显示，中国经济最坏的时候已经过去，经济筑底回升的信号已相当显著，预示着经济“软着陆”依然可期。今年3月份PPI（工业生产者出厂价格）延续了自去年7月份以来的回落趋势，鉴于引起当前PPI持续回落的主要原因是生产资料出厂价格的持续下降，外需不足又是导致制造业收缩的重要原因之一，由此导致市场担忧经济增长放缓（今年一季度GDP同比增长8.1%）的同时，也忧虑中国经济是否会面临“硬着陆”风险。

天相点评：尽管PPI回落显示了当前经济增长放缓趋势，但如果结合其他相关经济数据进行分析，持续回落的PPI目前似已筑底回升，并将带动投资增长回暖，中国经济也有望实现“软着陆”，我们的市场也有了上涨的动力。

IMF获逾4300亿美元注资 美国未作出增资承诺

上海证券报：上周五，国际货币基金组织（IMF）宣布该机构获得成员国增资总额已超过4300亿美元，以提高IMF应对危机的贷款能力。二十国集团（G20）上周五在华盛顿召开财长与央行行长会议，会后宣布将IMF的“火力”扩大近一倍。目前G20和其他国家所作的增资承诺将令IMF的贷款能力增加近一倍，至7000亿美元左右。此举旨在为欧元区救助基金提供支撑，并支持欧洲央行解决债务和财政问题的相关举措。不过，巴西称新兴市场提供援助的条件是要在IMF获得更大的话语权。美国没有作出增资承诺。

天相点评：美国认为欧洲有解决自身问题的资源，IMF贷款只应作为补充资源。IMF总裁拉加德则称，G20的增资承诺表明，国际社会强烈希望维护全球金融稳定，并为世界经济复苏奠定更为坚实的基础。

国办发文减轻农民负担严管涉农收费价格

上海证券报：据中国政府网消息，国务院办公厅日前发文，要求各地和有关部门严格管理涉农收费和价格，规范实施村民一事一议筹资筹劳，深入治理加重村级组织和农民专业合作社负担问题，严肃查处涉及农民利益的违规违纪行为。《国务院办公厅关于进一步做好减轻农民负担工作的意见》明确了减轻农民负担工作的总体要求，规定面向农民的行政事业性收费必须严格按照法律法规和国务院相关规定收取，严禁向农民“搭车”收费或摊派各种费用。

天相点评：主要涉及严格执行涉农收费文件“审核制”，防止出台加重农民负担的政策文件；全面推进涉农收费和价格“公示制”，及时更新公示内容、创新公示形式，提高收费透明度。加强对农村义务教育、计划生育、农民建房、婚姻登记、生猪屠宰等领域乱收费的重点监督。以上措施有利于减轻农民负担。

印尼计划限制部分原矿出口

上海证券报：印尼政府计划正式开始限制原矿出口。从5月1日开始禁止出口包括铝土矿在内的未经加工的金属矿石，对于在本地处理矿石的生产商则给予免税优待。具体来说，如果印尼矿业公司没有在本地深加工矿石的计划，那么将被禁止出口；如果有生产建设计划可以继续出口，但需要缴纳一定的税。印尼矿业协会预估，出口禁令将导致2012年镍矿石与铝土矿出口锐减75%。本报记者采访的船运公司人士表示，至少从本周初开始，镍矿贸易商已经不再往印尼发船，因为已经无法赶上禁令生效之前装船运出。

天相点评：印尼是我国最重要的红土镍矿进口国。此外也是最重要的铝土矿进口国。中国铝土矿镍矿对印尼的依存度很高，原料完全依赖进口或对外采购的企业受冲击较大。2011年，中国铝土矿对外依存度是59%，其中进口量的47%来自于印尼。中国镍矿进口量的54%来自于印尼。

央企3月净利润环比增50.6% 经济下滑趋势有所企稳

上海证券报：国资委日前公布的一季度中央企业经营数据显示，一季度，中央企业累计实现营业收入50064.1亿元，同比增长12.3%；上交税费总额4877.7亿元，同比增长18.8%；累计实现净利润1813.7亿元，同比下降13.6%。

天相点评：中央企业净利润的下滑与国际国内经济发展环境一脉相承，尤其是去年第三季度以来，央企利润增幅骤降。目前来看，中央企业生产经营继续保持平稳增长态势，但增幅放缓。

二、看消息选好股——抢先一步，发现上涨动因

拟7.5亿再购长城宽带50%股权 鹏博士巩固民营电信龙头地位

事件：以个案运作论，两年来鹏博士并购长城宽带虽经波折，但终可划下圆满句号。以行业趋势论，收购将使鹏博士宽带接入覆盖用户和缴费用户成倍大增，巩固其在电信增值服务领域内的“民营龙头”地位，更标志着民营资本切分电信业蛋糕的力度持续增强。鹏博士今日发布2011年年报，实现营业收入22.04亿，实现净利润1.57亿，同比增长3.62%。公司同时发布重大资产重组预案，拟支付现金购买中信网络有限公司持有的长城宽带网络服务有限公司50%股权，预估值约为7.5亿元。

天相点评：长城宽带一直从事宽带互联网接入业务，历史投入较大，前期市场开拓成本较高，目前财务状况欠佳。2011年度经审计的财务报告显示，截至2011年12月31日，长城宽带净资产为-11966万元，负债总额为301315万元，资产负债率104.14%。长城宽带具备较强的盈利能力，2010年和2011年分别实现净利润1156.04万元、8075.72万元。对鹏博士而言，长城宽带主营电信增值服务业务，目前接入网覆盖达到30个中大城市，宽带覆盖用户近1400万户，缴费用户超过260万户。同时，鹏博士宽带覆盖用户1100万户，缴费用户约75万户，且其电信增值服务主要包括面向大客户、中小企业、网吧、政府、事业单位等提供的互联网专线接入业务，主营地域局限性较强（华北地区收入占公司总收入78%）和客户结构相对比较单一。基于此，收购长城宽带后，鹏博士个人宽带接入覆盖用户和缴费用户都将大幅增加，行业地位得到极大巩固。

友谊股份打造综合百货三大业态领先地位

事件：友谊股份董事长马新生在4月20日举行的2011年度业绩推介会上表示，“十二五”期间，友谊股份综合百货将重点发展奥特莱斯、购物中心和百货商店三大业态，打造三大业态的领先地位。其中，奥特莱斯业态将面向全国布局，购物中心业态主要在长三角地区做深做透，百货商店业态将继续巩固在上海市场的领先优势。在此之前，友谊股份刚刚发布了与百联股份吸收合并后的首份年报。年报显示，公司2011年实现营业收入470亿元，同比增长7.12%；归属于上市公司股东的净利润同比增长33.8%至13.92亿元；基本每股收益0.85元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金2.5元（含税）。

天相点评：特莱斯是友谊股份重点发展的新兴业态之一，将采取全国性连锁化发展。目前，友谊股份拥有三家建成门店，都表现出不俗的经营业绩。同时，面积达19万平方米的无锡奥特莱斯已开工建设，“十二五”时期，友谊股份计划新开奥特莱斯5-7家，至2015年末，网点数达到8~10家，年销售规模80亿-100亿元。重组成功后，友谊股份的整合效应已经逐步体现，未来超商和综合百货等不同业态的协同效应仍值得期待。从增长来源分析，新友谊的销售规模优势、新店的快速扩张、新业态的迅速发展等因素均有望成为今后业绩增长的强大动力。