1、A股短期仍将维持振荡

连续下挫数周的欧美金融市场似乎正提早应验“五月抛售离场”（sell in May and go away）这一传统智慧，且有山雨欲来风满楼之感；欧债危机焦点已移向欧洲大国，年初达成的新财政公约，可能未实施已遭瓦解，其对经济的影响、对市场的冲击都大过希腊债务危机。本周关注4月24-25日的联储会议，市场对其未来政策取向有一定的期待。就A股而言，即将到来的5月，是否也将验证这句谚语？

近日公布的4月汇丰中国制造业PMI预览指数升至49.1的两个月高点，3月份的终值为48.3。意味着中国经济增速下滑可能趋于缓和，增强市场对中国经济二季度见底预期。经济触底预期和上市公司业绩压力对冲，创业板和ST股释放制度风险；在这样的局势下，A股短期仍可能维持振荡。

中期来看，市场开始更多关注正面消息，对内外的负面消息反应灵敏度有所下降，传统的高Beta板块，如水泥、券商、地产再次出现较为强劲的反弹。对比基本面和行业表现，发现目前弹性加大的板块，集中于盈利在本轮周期中调整较早、幅度较深的板块，这反映出投资者针对目前经济增速回落的程度所产生更加正面的“政策”预期。进入二季度后，政策因素的关注度将明显被强化，这将决定“五月抛售离场”对A股能否应验；目前无论是金融改革，还是央行“适时释放流动性”的表述都在释放积极信号，虽然不会象08年金融危机时期一样推出大规模刺激措施，但预计政府未来会基于“调结构”目的对政策进行“预调微调”，即定向政策放松，主要支持新兴产业、服务业和中小企业，而市 场预期较高的下调银行存款准备金率将作为政策“微调”的一部分。在排除黑天鹅（系统性风险）事件及A股蓝筹标的普遍估值偏低背景下，二季度政策给力+制度红利的如期或超预期释放，或有助于A股绕开“五月抛售离场”论。

从实战角度，可适当淡化指数涨跌，捕捉政策驱动下的投资机会：其一、随着一系列经济转型及战略性新兴产业发展规划的出台时点临近，相关产业的扶持政策也将落到实处，消费、物流、旅游及战略新兴产业仍存机遇。其次，遵循改革这条主线，市场高度关注的金融改革主题及相关概念股仍存在反复活跃可能；（但需注意一些热门板块在大幅炒作后存在震荡风险，而这些改革措施落实到具体公司的盈利尚难量化，进行相关主题投资时，需保留一份清醒。）此外，考虑二季度部分开发区项目将提速，预计投资数据有超预期可能，建议关注水利以及交通基础设施行业及部分中西部开发区建设相关板块。而在板块选择上，更多考虑一部分业绩确定，一季报不易出现地雷的行业。

2、央行正回购锐减至90亿

央行昨日通过公开招标的方式进行了数量为90亿元的28天期正回购操作，中标利率为2.8%。此前央行于4月17日以利率招标方式开展了期限为28天的正回购操作，交易量为330亿元，中标利率2.8%。两相比较下，正回购利率与上期持平，但数量比上周同期大幅缩减240亿元。与此同时，一年期央票本周连续第17周停发。

研究员表示，本周公开市场到期资金数量为零，同时考虑到月末因素及节假日备付资金需求较旺，未来资金面或将承压，届时央行有可能将采取逆回购措施。

3、3月新增外汇占款恢复性反弹至1246亿元

数据显示，截至3月末外汇占款余额为256493.92亿元，较2月底增加1246亿元。而2月份当月外汇占款新增量仅为251亿元，但这并非意味着所谓的“热钱”有复苏之势。一般而言，外汇占款由贸易顺差、外商直接投资以及其他外汇流入资金构成。

研究员表示，未来外汇占款难以出现大规模增长，其向银行间市场提供资金的规模将越来越小，近期仍是下调存款准备金率的敏感窗口期。

4、上交所官员称私募债制度获通过 垃圾债正式开闸

上海证券交易所债券业务相关负责人佘力24日晚在其微博透露，监管层会议通过中小企业私募债制度——这意味着，中国版垃圾债正式开闸。用佘力的话言，4月24日，是值得纪念的一天。两个多月的不断修订后，监管层层面终于在中小企业私募债制度达成共识。

研究员表示，此制度的通过将对资本市场产生长期影响，对于债市扩容也将具有标志性意义，有利于金融系统更好地服务于实体经济。

5、国务院批复设立图们江区域示范区

国务院办公厅4月13日下发关于支持中国图们江区域（珲春）国际合作示范区建设的若干意见。意见以加强与东北亚周边合作为主线，以构建跨境经济合作新模式为目标，明确了珲春国际合作示范区的功能定位、总体要求、发展目标、建设布局和支持政策。

行业研究员表示，意见从财税、产业布局和投资、土地利用、境外基础设施建设、金融创新、海关监管及口岸建设、人才引进和培养、通关便利、专项资金支持等九个方面赋予了特殊的支持政策。可重点关注：长春经开（600215）、中科英华（600110）、亚泰集团（600881）、成城股份（600247）等。

6、温州深圳金改政策开始逐步落地

据悉，温州民间借贷登记中心将于26日正式揭牌，意味着温州金改迈出了实质性第一步。同时，深圳前海开发也进入开发建设期。据深圳副市长陈应春透露，前海合作区发展相关政策本月有望获国务院批复。近日，广东省委书记也亲赴前海合作区，为系列项目启动奠基。

行业研究员表示，随着政策逐步落地，金改概念股有望继续发酵。可重点关注：香溢融通（600830）、哈高科（600095）、深天健（000090）等。

7、证监会批准上期所开展白银期货交易

证监会24日公告，为贯彻落实温家宝总理在2012年全国金融工作会议上有关“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品”的讲话精神，近日证监会批准上海期货交易所开展白银期货交易。按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，证监会将批准上期所上市白银期货合约。

行业研究员表示，由于国内缺乏权威的价格信号来指导生产和经营，也难以规避价格波动的风险，开展白银期货交易后有助于国内市场的白银定价。可重点关注：物产中大（600704）、厦门国贸（600755）、新黄浦（600638）、美尔雅（600107）等。

8、科技部发布太阳能发电风电专项规划

科技部昨日发布《太阳能发电科技发展“十二五”专项规划》和《风力发电科技发展“十二五”专项规划》， 两项规划为我国“十二五”期间的太阳能发电和风电的科技发展与产业化路线指明方向。

行业研究员表示，太阳能发电和风电发展规划的确立及实施有望明确相关产业的投资规模及方向，可重点关注：乐山电力（600644）、金风科技（002202）、银星能源（000862）等。

9、海南表示年内开通西沙旅游

4月24日，海南省副省长谭力在全省旅游工作会议上对相关部门提出要求，要加快推动乡村旅游、西沙旅游，确保西沙旅游在今年内开通。“加快推动乡村旅游、西沙旅游、少数民族文化旅游、游艇旅游、体育旅游、森林旅游等专项规划的编制工作，今年西沙旅游必须开通。”谭力表示，各有关方面都是按照此倒计时安排工作。

行业研究员表示，西沙旅游线路的开通利好于当地旅游相关上市公司，可重点关注：中国国旅（601888）、海峡股份（002320）等。