证券时报记者 沈宁

　　2012年瑞银大中华区研讨会昨日于上海举行。在全球商品及中国钢铁行业展望相关报告中，瑞银认为，在一季度全球经济逐步走好带动下，2012年商品市场有望整体企稳回升。而供需状况是决定商品间强弱的主要因素，明年尤为看好原油、天然气、黄金及铜等供需面偏紧的商品，铝、镍与小麦等商品受制库存和供应压力，表现将相对较弱。

　　“今年下半年商品市场将有所改善，进一步量化宽松的预期对商品会形成整体支撑。”瑞银全球大宗商品及原材料策略师贺培德称，从宏观面来看，目前美国经济延续温和增长，中国经济有望软着陆，全球经济正逐步走出低谷，预计今年全球经济增长率将在2.7%。但全球经济短期仍面临风险，应关注上半年欧债危机能否改善，市场未来存在进一步量化宽松的可能。

　　具体分品种来看，今年商品会呈现出一定分化。瑞银在报告中推荐原油及天然气、黄金、铜、大豆、动力煤与钯金等7类品种，相反看淡铝、镍、小麦、氧化铝、铀及钢铁的年内表现。

　　贺培德表示，黄金与原油今年的表现仍将较为坚挺，其中黄金值得全年看好，均价有望自低点反弹20%至2000美元/盎司。原油近期料继续保持强势，但需密切留意供应端变化状况，天然气市场将延续较快发展。贺培德还着重谈及铜价，他认为在中国补库需求及供应端偏紧的推动下，铜价年内预计上升10%~15%。

　　瑞银证券钢铁行业分析师唐骁波结合中国钢铁需求现状对未来钢市进行了预测。他认为，2012年国内整体房地产开工预计略微下降或基本持平。商品房开工面积料下降15%，而保障性住房实际开工将有所上升。“十二五”期间钢材需求增速将下滑至3%左右。原料方面，今年铁矿石价格或维持在150美元/吨~160美元/吨，2013年则可能再度回落。

　　在瑞银看来，长周期分析，商品还将处于偏弱周期。“受到中国需求放缓的影响，未来5年大宗商品的价格重心将有所降低。同时也应注意商品供应环节的变化，供应商生存状况是影响大宗商品价格走势的重要变量。” 贺培德称。

　　（《证券时报》 沈 宁）