分析人士表示，中央已将扩大消费作为经济战略转型的重点，并在释放消费潜力、增强消费能力、免除消费顾虑等方面做了详细的统筹安排，涉及消费概念的酿酒食品、商业连锁、旅游酒店等三行业迎来新机遇

编者按：中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究明年经济工作。会议提出，要着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力，增加中低收入者收入；要调整优化需求结构，增强消费拉动力，重点提升居民消费能力、改善居民消费条件、培育新的消费热点；加快壮大服务业规模，全面提高服务业特别是现代服务业发展水平。

分析人士表示，中央已将扩大消费作为经济战略转型的重点，并在释放消费潜力、增强消费能力、免除消费顾虑等方面做了详细的统筹安排，涉及消费概念的酿酒食品、商业连锁、旅游酒店等三行业迎来发展机遇

酿酒食品 促消费政策推动行业增长

据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，酿酒食品股上周大幅回落，板块指数上周累计下跌6.20%，跑输同期上证指数4.28个百分点，周累计成交额达336.11亿元，换手率3.03%。

经过本轮快速回调，酿酒食品板块中不少个股估值明显回归，投资价值显现。56只酿酒食品股加权平均动态市盈率为31.38倍，而机构给出的以目前股价计算2012年市盈率为19.26倍。具体个股来看，目前动态市盈率低于行业平均市盈率的酿酒食品股有：梅花集团（17.18倍）、燕京啤酒（20.37倍）、伊利股份（20.42倍）、泸州老窖（21.12倍）、星湖科技（22.46倍）、五粮液（23.16倍）、*ST中葡（25.22倍）、青岛啤酒（27.78倍）、贵州茅台（27.86倍）、贝因美（27.89倍）、金种子酒（27.92倍）、三元股份（29.78倍）。

12月9日中共中央政治局召开会议，会议强调要着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力。今年以来酿酒食品板块的走势无疑成为A股市场中最为抢眼的板块。

从上市公司三季报来看，行业整体业绩良好。调味发酵品营业收入增长82.55%，随后的分别是白酒行业43.22%，食品综合29.58%，葡萄酒23.36%；扣除非经常损益后归属上市公司净利润增速前四的子行业分别为食品综合229.68%，乳品176.30%，葡萄酒64.43%，白酒51.12%，肉制品、其他酒类及调味发酵品增速为负，分别为-66.49%，-373.78%和-7.66%。

食品饮料行业子行业比较多，在居民收入水平上升，CPI高点回落，成本预期增强的基础上，东北证券表示，看好需求上升，消费升级，提价能力强，成本下降，具有一定品牌影响力的上市公司。

展望2012年，促消费政策推动行业整体增长，通胀下行周期主推大众食品行业。华泰证券表示，基于欧债危机等导致出口增长乏力，国内投资增速也将下降等原因，2012年政府促消费推动内需政策将持续，力度将增强助推食品饮料行业整体销售量的稳定增长。综合考虑行业整合空间，利润率提升速度，成本下降可能，推荐大众食品子行业屠宰及肉制品、乳品行业、啤酒行业；看好大众食品行业龙头企业双汇发展、安琪酵母、伊利股份和青岛啤酒。

在明年去通胀中，超高端受压，中高端、中低端机会仍大。招商证券同时表示，大众品重点关注两类公司：一是，行业整合末期的龙头公司，重点推荐伊利，营销费用率的下降将大大提升净利率；二是，成本下行受益公司，推荐双汇、安琪，前者还有资产注入题材，后者还有明年定增募投产能的释放，提示关注好想你枣业、洽洽，一是新疆红枣成本的降低，一是薯粉成本的降低。

商业连锁 政策利好促商业繁荣

据《证券日报》市场研究中心与WIND资讯统计，商业连锁股调整势头明显，板块指数上周累计下跌5.09%，跑输同期上证指数3.17个百分点，周累计成交额达177.99亿元，换手率2.86%。

经过本轮快速回调，商业连锁板块估值进一步回落，投资价值显现。91只商业连锁股加权平均动态市盈率为21.88倍，而机构给出的以目前股价计算2012年市盈率为13.88倍。具体个股来看，目前动态市盈率低于行业平均市盈率的商业连锁股有：建发股份（7.18倍）、东百集团（8.46倍）、物产中大（8.53倍）、大连友谊（10.24倍）、厦门国贸（10.37倍）、苏宁电器（12.36倍）、浙江东方（13.58倍）、中化国际（14.73倍）、豫园商城（15.21倍）、重庆百货（15.40倍）、合肥百货（16.59倍）、如意集团（17.11倍）、广州友谊（18.23倍）、宏图高科（18.30倍）、友谊股份（18.38倍）、大东方（18.47倍）、中兴商业（18.92倍）、广百股份（18.95倍）、新华百货（19.22倍）、上海九百（20.05倍）、文峰股份（21.07倍）、武汉中商（21.23倍）。

统计显示，10月份社会消费品零售总额增速进一步下滑。10月份名义增速为17.2%，较去年同期回落1.4个百分点，环比下降0.5个百分点。

环比同比均下降，渤海证券分析认为，主要原因,一是，2010年同期基数较高；二是，10月虽有国庆节因素，但较高的通胀水平抑制了消费意愿；三是，随着紧缩信贷以及外围需求的减弱，很多企业陷入经营窘境，消费意愿也随之下降，更多的居民削减开支。预计随着经济的进一步下滑，年末的消费数据可能还会再度走弱，全年社会消费品零售总额的增速将维持在17%左右。

经济转型利好消费,政策促进商业繁荣。2012年国家“防通胀、扩内需、调结构”目标明确。“内贸十二五规划”有望年内出台,中信证券预计“十二五”期间社零总额将翻倍至30亿元。居民收入效应：国家规划“十二五”期间城乡人均收入增长15%,居民收入效应将利好消费。

“十二五”期间个人消费将达到高峰。银河证券表示，看好行业龙头，行业格局整合中具有优势地位，推荐公司王府井。区域龙头，对当地市场控制力强，充分分享消费升级红利。推荐公司友阿股份、友好集团。业绩拐点，外延内生双轮驱动，业绩迎来拐点。推荐公司步步高。整合重组，优势互补，发挥协同效应。推荐公司首商股份。

虽然预计明年行业增速仍将小幅下滑,但支撑中国消费景气持续的基础没有改变,中信证券认为，目前行业估值明显低估,“内贸十二五规划”等利好政策出台在即,且行业年度估值切换窗口临近,维持行业“强于大市”评级,推荐估值合理、成长确定及治理优良的海宁皮城、苏宁电器、宏图高科、友好集团。