高股息率公司行业分布图

股息率分布示意图

　　近期监管层要求上市公司加大分红力度，一时间“分红”二字凝聚了市场众多目光。但如何掘金“分红”？或许通过对股息率、机构介入高分红个股程度、分红潜力股和持续分红积极作用等角度的探讨后，才能厘清些许头绪。

　　代码 证券简称 股息率 市盈率 预测市盈率(2011) 预测市盈率(2012) 所属行业

　　600246 万通地产6.54% 34.869 7.7795 5.1638 房地产

　　002202 金风科技6.46% 19.179 25.7452 23.1412 机械设备

　　600377 宁沪高速6.10% 12.099 11.3028 10.1409 交通运输

　　001696 宗申动力5.89% 20.73 18.4387 13.688 交运设备

　　600019 宝钢股份5.88% 10.3748 10.3362 8.6901 黑色金属

　　002242 九阳股份5.42% 12.1941 11.0112 9.333 家用电器

　　000488 晨鸣纸业5.27% 12.2657 12.5116 7.4781 轻工制造

　　601988 中国银行5.02% 6.6871 6.4066 5.4784 金融服务

　　002028 思源电气5.01% 24.0653 36.8617 28.3187 机械设备

　　600664 哈药股份4.96% 12.525 10.5855 9.5364 医药生物

　　600533 栖霞建设4.88% 17.9117 13.201 10.5142 房地产

　　600177 雅戈尔4.81% 7.534 8.3031 6.3398 纺织服装

　　600012 皖通高速4.68% 8.5966 8.1514 7.2636 交通运输

　　601006 大秦铁路4.61% 9.9285 8.9983 8.1244 交通运输

　　601939 建设银行4.51% 7.2085 6.8815 5.7273 金融服务

　　600011 华能国际4.35% 35.7525 29.5165 22.4531 公用事业

　　601398 工商银行4.33% 7.3512 7.1058 5.959 金融服务

　　000708 大冶特钢4.32% 8.7294 8.548 7.6147 黑色金属

　　000022 深赤湾A 4.28% 13.83 13.4733 12.7005 交通运输

　　600004 白云机场4.22% 13.0566 12.0947 10.5518 交通运输

　　600548 深高速4.10% 9.7419 10.2573 9.1477 交通运输

　　000402 金融街 4.03% 6.3977 8.6892 7.0274 房地产

　　600210 紫江企业3.95% 10.4354 10.9562 9.0829 轻工制造

　　600030 中信证券3.93% 11.9073 19.1458 17.9708 金融服务

　　600900 长江电力3.86% 14.7839 14.1787 12.2013 公用事业

　　600795 国电电力3.82% 12.7994 14.9962 11.9371 公用事业

　　002254 泰和新材3.75% 28.0753 27.6155 18.6096 化工

　　000042 深长城 3.74% 10.9894 10.4157 8.5599 房地产

　　000989 九芝堂 3.71% 19.934 13.7563 18.8542 医药生物

　　000550 江铃汽车3.71% 10.5779 9.6798 8.2608 交运设备

　　600033 福建高速3.69% 18.1056 11.6056 交通运输

　　600018 上港集团3.54% 13.411 13.1288 11.671 交通运输

　　000828 东莞控股3.53% 14.2847 11.3852 9.8095 交通运输

　　601857 中国石油3.52% 12.4951 12.2205 10.8343 采掘

　　掘金“分红”之股息率

　　本报记者 龙跃

　　随着政策放松预期边际效应递减，市场出现宽幅震荡，防御再度被投资者重视。从防御角度看，那些股息率较高个股的安全边际无疑相对更高。统计显示，以周一收盘价和2010年股息计算，当前市场有34只个股的股息率超过1年期定期存款利率。同时，就行业而言，交通运输行业包含了大量股息率较高的公司，具备比较明显的防御功能。

　　防御策略切合市场环境

　　市场是否已到了全力进攻的时候？从近几个交易日来看，大盘震荡筑底过程似乎远未结束。实际上，虽然货币政策微调的迹象比较明显，但当前宏观环境并不能给股市提供反转契机。

　　目前宏观经济增速仍处于下行周期中。从10月份工业增加值等数据看，经济增速的向上拐点并没有出现。而从房地产、汽车、水泥、钢铁等重要行业的短期数据看，多数企业仍然处于去库存的状态中。由于需求明显不足，去库存进程很快结束的概率也非常小。同时，货币政策不具备大幅转向条件。这主要是由于房价、物价目前虽然都出现了下降迹象，但并没有回到令政策可以放心转向的区域。此时过快放松政策，很可能令前期调控成果毁于一旦。由此来看，在经济下行周期没有结束、货币政策又不可能在短期内逆转经济周期的背景下，股市运行所处宏观环境其实并未处于最理想状态，震荡筑底的过程预计很难快速结束。

　　既然市场仍处于震荡筑底阶段，防御型策略就不应被很快抛弃。实际上，从最近的市场表现看，餐饮旅游、食品饮料、医药等典型的防御型行业走势明显强于市场整体水平。其实，满足“防御需求”不仅可以从行业属性上来实现，也可以积极挖掘“股息率”这一传统的价值投资指标。

　　寻找A股“类债券”公司

　　尽管A股上市公司中的“铁公鸡”不占少数，但仍然有部分公司不仅有持续分红的传统，其目前股息率已超过1年期存款利率，成为比较标准的“类债券”型股票，为稳健型投资者提供了投资选择。

　　统计显示，2008-2010年连续三年进行分红的A股公司有620家。在这620家公司中，以2010年年度累计分红及截至昨日的总市值为基础，可以测算其股息率。统计显示，目前A股市场中有34只股票的股息率超过3.5%的一年期存款利率。其中，万通地产、金风科技、宁沪高速三只股票的股息率最高，分别为6.54%、6.46%以及6.10%。另外，宗申动力、宝钢股份、九阳股份等6只个股的股息率也超过5%。

　　此外，股息率超过1%的公司总共有298家。在这298家公司中，有26家公司属于交通运输行业，有25家公司属于房地产行业，而机械设备和金融服务行业也各有21家公司。上述行业是A股市场中“类债券”型企业的集散地。

　　当然，并不是所有高股息率公司都具备显著的防御性投资价值。比如，高股息率公司中包含了较多的房地产以及钢铁行业上市公司，而这些公司的高股息率无疑与其2010年较佳的行业景气度有着很明显的关系。但是，目前上述行业经营均进入景气下行通道，2011年能否继续保持以前的分红力度，似乎值得怀疑。

　　分析人士认为，投资者应该将股息率与行业属性相结合选择投资标的。比如，交通运输行业中的高速路行业以及金融服务、医药、商业贸易等行业均属于周期波动相对较小的行业，这些行业内的高股息率公司可能具备一定的参与价值。