成都金亚科技股份有限公司（300028），主要从事数字系统前后端软硬件产品的开发、生产及销售，并致力于为中小有线电视运营商提供端到端整体解决方案。公司于2009年10月在深交所创业板上市交易。

2006年，公司凭借较强的技术研发实力和丰富的专业实践经验，成功实现了由模拟向数字电视系统领域的转型。近年来，受国家数字电视行业产业政策的影响，各地区数字化进程不断加快，不少地区开始了从模拟向数字化的过渡，使得兼具模拟和数字功能的过渡软件产品需求量持续增长，受益于此公司营业收入和净利润均保持稳步增长。2010年，公司全年实现营业收入2.12亿元，同比增长11.88%；实现净利润0.54亿元，同比增长22.56%，每股收益0.3元。

毛利率方面，数据显示，近五年公司毛利率始终高于行业平均水平；2006-2008年，公司综合毛利率保持逐年上升，主要原因是高毛利率的软件产品销售收入大幅增长。近两年，由于外购增值功能软件模块增多，导致软件销售成本上升，毛利率出现下滑。2010年，公司毛利率为35.6%，同期行业平均值为27.2%。

营业费用控制方面，数据显示，公司营业费用率呈逐年上升，但始终低于行业平均水平。2010年，公司营业费用率为6%，同期行业平均值为9.72%。

管理费用控制方面，数据显示，近两年公司管理费用率出现一定程度下降，但是仍处于行业平均水平之上。2010年，公司管理费用率为11.9%，同期行业平均值为6.77%。

财务费用控制方面，数据显示，近年公司财务费用科目产生较大的盈余，主要来自于大量超募资金产生利息收入。2010年，公司财务费用率为-10.20%，同比下降7.83个百分点。同期，行业平均财务费用率为0.54%。

对外投资方面，数据显示，公司近年未进行对外投资，也不产生投资收益。

销售利润率方面，数据显示，公司销售利润率始终大幅高于行业平均水平，主要得益于毛利率相对同行具有明显优势，期间费用控制亦较为出色。2010年，公司销售利润率为30.10%，高出同期行业平均值21.6个百分点。

资本结构方面，数据显示，近年来公司资产负债率持续走低，主要原因是其2009年实施IPO募得大量资金，2010年该比率进一步下降至13.55%。同期，行业平均资产负债率为50%。

运营能力方面，数据显示，公司存货周转率近年波动较大，但仍低于行业平均水平。2010年，公司存货周转率为3.73次，同期行业平均为7.60次。

资本回报方面，数据显示，由于公司上市使其净资产总额快速膨胀，近两年公司净资产收益率明显低于行业平均水平，2010年为7.68%，同期行业平均值为17.42%。

流动性方面，数据显示，电子信息行业平均流动比率保持在100%左右，而公司流动比率从2008年的200%急速攀升至600%以上，原因还是公司上市所致。2010年，公司流动比率为647%，同期行业平均值为95%。

利润分配方面，数据显示，除2008年外，近年来公司仅在2008年进行了股利分配，2010年行业平均分红比例为11.42%。

从基本面看，自2003年我国开始全面启动有线电视数字化进程以来，有线数字电视行业近几年实现了飞速增长，用户数量从2002年的约9万增长至2011年6月底的9946.8万，有线数字化程度达到53%。根据国家对有线数字电视行业的规划，到2015年基本完成有线电视数字化，因此未来几年行业市场前景十分看好，也为公司后续发展创造了广阔的市场空间。

三季度报告显示，公司今年前三季度实现营业收入1.55亿元，同比略降4.43%；实现净利润3162.84万元，同比下降9.05%。

使用英策咨询上市公司财务模型对金亚科技2011年全年业绩进行的预测显示，若不考虑重大资产重组事项，公司2011年全年主营业务收入为2.31亿元，同比增长8.98%；预计实现归属上市公司股东净利润为4608万元，同比下降14.81%。按公司目前发行股数26460万股计算，预计2011年全年每股收益为0.17元（2010年年末总股数为17640万股，全年每股收益为0.3元），年末每股净资产为3.04元（2010年为3.97元）。

11月23日，公司股价收报8.74元，跌幅3.21%。英策估值网依照当日收盘时行业平均市盈率45.03倍的市场估值水平计算，其每股价值为7.66元；依照当日收盘时动态市盈率56.66倍的市场估值水平计算，其每股价值为9.32元。由此判断，当前公司股价处于上述估值区间内。

从技术面看，该股上市以来走出震荡下跌走势，10月份股价在下探7元整数位后强劲反弹，本轮反弹最高一度突破年线，近日随大盘回调，显示10元附近压力较大。当前股价受到趋势线和60日均线支撑，后市方向尚待确认，横盘震荡概率较大。

系统性风险方面，公司股票β系数为1.2，系统性风险与大盘相当。