⊙记者 赵一蕙 ○编辑 邱江

　　ST德棉迎来了浙江第五季入主之后的第一个重大事项，公司于昨日起停牌。尽管早前提出过对上市公司进行重组的计划，但在目前房地产调控背景下，“涉房”业务占据主营相当部分的第五季将以何种路径对ST德棉进行改造令人疑惑；且新任大股东的股权过户工作也一直未完成。更令人不安的是，在停牌前一个交易日，ST德棉以跌停报收。ST德棉又一次站在了“十字路口”。

　　今年7月12日，与爱家集团“分手”后的ST德棉宣布了德棉集团所持50.29%公司股权公开转让的结果，浙江第五季实业、北京东景圣锦投资、上海森福投资分别受让25.57%、13.36%和11.36%，ST德棉也由此迎来了新任大股东浙江第五季。据7月12日公告的说法，第五季实业将加快研究资产重组方案，将收益低、负担重的不良资产置换出上市公司，努力实现上市公司的扭亏为盈。而在详式权益变动报告书中，第五季也明确表示上述计划在12个月内就会有所兑现。唯一的限制是，由于6月2日ST德棉宣布终止与爱家集团的重组，因此未来3个月内将不筹划重组事项。

　　目前“3个月”期限已过，ST德棉终于在昨日宣布了正在筹划重大事项的消息。但是，此次重大事项的筹划存在令人疑惑之处，最核心的是上市公司将会获得何等资产。

　　从披露的公开信息看，作为收购主体的第五季实业实力单薄。第五季实际掌门人吴联模及其妻子张朱晟旗下业务丰富，但规模均不大。其中，吴联模旗下公司偏向于电子商务、广告策划、地产策划、物业管理；张朱晟拥有在纳斯达克上市的第五季国际，主要从事实业投资，并通过一系列股权层级设置，拥有百货商场运营及百货销售、能源及大宗商品、商业地产等业务。

　　可以说，整个第五季集团的主要业务集中在商业地产、百货和电子商务平台三项。在目前房地产调控的背景下，商业地产注入上市公司的可能性很低。而百货业务和电子商务业务规模又偏小，如吴联模旗下杭州第五季电子商务公司注册资本仅100万元。

　　此外，尽管第五季对上市公司拥有重组计划，但事实上该公司尚未正式成为ST德棉大股东，股权过户尚未完成。11月1日，ST德棉宣布德棉集团的股权转让事项获得国资委批复同意。根据第五季和德棉集团签署的协议，此次转让的4500万股份，每股作价10.3元，总价款4.6亿元，其中的30%需在7月8日签署股权转让协议后的5日内支付，剩余款项在获得有权批准部门批复确认文件后的5日内付清，德棉集团收取转让收入并进行股份过户。但至今，尚未有更进一步的股权转让进度公告发布，股权过户尚未完成。

　　为此，记者昨日致电公司证券事务部，电话无人接听。第五季实业处则以相关人士外出为由未作回应。

　　值得注意的是，与多数公司在重组前股价上涨异动不同的是，就在停牌前一个交易日，ST德棉高开低走，午后大幅跳水，尾盘时分跌停。ST德棉在这个“十字路口”走向如何，令人关注。

　　（上海证券报 ⊙记者 赵一蕙 ○）