武汉东湖高新集团股份有限公司（600133），主要从事科技工业园建设、开发与运营，其开发的“武汉中国·光谷”项目是中国最大的光电子信息产业基地。公司于1998年2月在上交所上市。

据有关报道，中国光谷项目“光谷·芯”中心，是华中地区首个严格按美国LEED绿色建筑认证标准设计和建造，并体现节能、节水、低碳和空气清新环保效应的示范性科技园区。该项目于2010年获“中国绿色建筑”和“光谷最具投资价值的工业地产标杆项目”等荣誉，销售率高达98%。2010年，公司全年实现营业收入9.09亿元，同比增长176%；实现归属上市公司股东净利润0.175亿元，同比降低75.31%，基本每股收益0.036元。

净利润方面，2009年公司金融衍生品业务产生的公允价值变动损益和科技园建设项目毛利率的大幅上升对当年利润猛增做出重要贡献。2010年，公司经营的铬渣无害化处理项目——义马铬渣综合治理发电工程治理铬渣4.1万吨，实现铬渣综合治理收入2.24亿元，产生的社会效益远大于城市生活垃圾处理。但因该项目上马时属于新型探索性项目，无法享受到可再生能源电价的优惠政策，从而产生经营性亏损1.34亿元，影响了公司当年的整体利润。

毛利率方面，数据显示，公司毛利率近年波动较大，2010年为23.23%，较上年下降19个百分点，并低于行业平均毛利率2.6个百分点，主要是受铬渣综合治理项目出现亏损影响。

管理费用控制方面，数据显示，公司管理费用率总体接近于行业平均水平。2010年，公司管理费用率为3.54%。同期，行业平均值为4.40%。

营业费用控制方面，数据显示，公司营业费用率近年有所回升，但仍维持在较低水平。2010年，公司营业费用率为2.17%，低于同期行业平均2.9%的水平。

财务费用方面，数据显示，近年来公司财务费用率攀升较快， 主要是由全资子公司义马环保电力有限公司的融资成本导致。2010年，公司财务费用率为7.23%，同期行业平均值为4.19%。

对外投资方面，数据显示，近6年来公司始终维持较大规模的对外投资，投资净值占所有者权益比重基本保持在35%左右，其投资的主要领域有担保公司、银行、热电和数码科技等。2010年，公司对外投资占所有者权益比重为38%，投资收益占利润总额比重为57%，对外投资对利润贡献超过净利润总额的一半。

销售利润率方面，数据显示， 2005至2009年公司销售利润率呈逐年上升态势；由于毛利率大幅回落，2010年该比率下滑至9.18%，略低于同期行业平均水平0.55个百分点。

资本结构方面，数据显示，近年来公司资产负债率不断攀升，已连续三年高于行业平均水平。2010年，公司资产负债率为69%，主要原因是公司在烟气脱硫和铬渣治理等项目上的投资力度较大，造成其负债规模持续走高。公司目前的资产负债率水平显示其存在一定偿债风险。

存货周转率方面，数据显示，沪深两市开发区行业上市公司平均存货周转率长期处于低位，而东湖高新的业务多样性导致其存货周转率波动很大，总体高于行业平均水平。2010年，公司存货周转率为1.39次，同期行业平均值为0.42次。

资本回报方面，数据显示，近年来公司净资产收益率基本处于行业平均水平之下。2010年，公司净资产收益率为1.95%，低于同期行业平均水平5.35个百分点。

流动性方面，数据显示，公司流动比率2000年以来呈整体下降趋势。2010年，公司流动比率为88.87%，显示其存在短期债务支付风险，也表明公司资金链日益趋紧。

利润分配方面，数据显示，2010年公司分配普通股股利0.27亿元，分红比例接近156%，同期行业平均分红水平为30%。

从基本面看，2011年以来管理层针对房地产行业的调控政策层层推进，对公司业务产生一定影响。但是东湖高新与传统房地产行业有所不同，其从事的科技园建设和产业开发与国家土地集约化产业政策契合，特别是在武汉城市圈和长株潭城市群建设“两型社会”及中部崛起战略下，公司承接产业转移的业务特色，使其工业地产项目发展前景良好。此外，今年公司铬渣无害化处理项目已被国家发改委和环保部列入国家级铬渣治理规划项目，今后有望享受到国家的环保行业优惠政策。

三季度报告显示，公司今年前三季度实现营业收入4.87亿元，同比下降27.86%；净利润亏损8343万元，上年同期实现净利润3293万元。

使用英策咨询上市公司财务模型对东湖高新2011年全年业绩进行的预测显示，若不考虑重大资产重组事项，公司2011年全年主营业务收入为6.71亿元，同比增长下降26%；预计净利润亏损4360万元。按公司目前发行股数49606万股计算，预计2011年全年每股收益为-0.09元（2010年全年每股收益为0.04元），年末每股净资产为1.73元（2010年为1.81元）。

公司正在筹划针重大资产重组事项，该股自今年5月起停牌，至今尚未复牌交易。4月29日，公司股价收报8.79元，涨幅3.41 %。英策估值网依照公司收盘时行业平均市净率2.16倍的市场估值水平计算，其每股价值为3.74元；依照市净率5.56倍的市场估值水平计算，其每股价值为9.60元。公司当前股价处于以上估值区间内。