昨日两市小幅低开，在酿酒食品、有色等题材板块拉动下，沪指一度重回2400点关口，无奈5日均线上方压力过大，且量能不济，大盘上攻乏力。沪指最终下跌17.33点，收于2380.22点。至此，周K线上已遭遇三连阴，大盘步步逼近前期2307点低点。那么，下周大盘是继续下探再次考验底部支撑，还是在此区域发动超跌反弹呢？

空方观点

下探2300点支撑

面对迟迟难以改变的下行趋势，有分析人士认为不排除下周大盘继续下探考验前期2307点低点。

力量来源

内外利空多头无还手之力

为什么大盘如此疲弱，分析人士认为这是市场内外交困的结果。第一，大盘在跌穿2400点之后，虽然于技术面上形成了超跌反弹的需求，但在反弹的过程当中，多方信心一直不强，连续几个交易日沪市一直处于500亿左右的量能无法对反弹行情构成持续的推动力。第二，股指在反弹的过程当中，一直受制于5日均线的压制。并且，K线上方的众多均线都对市场的反弹构成承压预期，同样制约反弹高度。第三，从外围市场来看，葡萄牙信用评级被惠誉下调至垃圾级，欧债问题飘忽不定仍压制着全球市场的做多热情。

“如果没有正面强烈的刺激因素出现，下周依然会保持弱势。”开源证券分析人士认为，指数失守2400点后，将再度下寻支撑。

“大盘连续调整了三周，盘中并没有出现像样的反弹，显示目前市场整体的疲弱。”金证顾问（微博)陈自力认为。

广州证券认为，从市场债券涨势未结束及地方政府债受到热烈追捧的角度来分析，资本市场避险情绪仍然存在。资金考虑到投资风险，近期仍然不会选择大幅流入股市，而是选择流入债市，预计从债到股的反转窗口最快也要在明年一季度末、二季度初才有望开启。因此短期指数也可能下探2300点。

操作建议

别忙抄底耐心等待

“昨天的下跌仍为抵抗性阴跌之中，风险的释放并不彻底。”广发证券万兵认为，但考虑到股指下跌已达8个交易日，不排除下周出现小幅反弹的可能，但中短期均线形成的空头排列将压制大盘的反弹空间。如果下周盘中出现快速下跌，仓位较轻的投资者可试探性入场博取超跌股的反弹机会，仓位较重的仍不妨以静制动，继续等待风险释放后的反弹减仓机会。

深圳智多盈（微博)建议投资者减少操作频率。“宜在控制好仓位前提下，及时有效地调整持股结构，减少操作频率，短线投机者亦宜压缩盈利及止损区间。”

金证顾问陈自力建议投资者从周五的盘中表现去寻找踪迹。不难发现，受益政策扶持的投资品种常常成为市场资金青睐的不老传说。如果周末出来利好消息，可逢低短线操作关注受益政策的有色金属、云计算、文化传媒以及环保等前期极为活跃的投资品种。但是，一旦周末消息面依旧极为平静，内外利空因素依旧将对市场的反弹构成承压，那就仍需保持几分谨慎，持币观望，静待市场出现新的投资机会。

“如果市场没法站稳2400点一线，如果两市成交无法放大到1500亿元以上，投资者最好不要操作。”国都证券分析人士认为，“与市场趋势对着干，只可能是事倍功半，亏多盈少。”

多方观点

超跌后短线重启反弹

乐观的分析师认为，连续的下跌后做空动力已经基本释放，成交量的迅速萎缩就是市场变盘前兆。短线反弹已经一触即发，一旦新老热点得以复苏，下周有望重启反弹行情。

力量来源

地量再现做空动力几近衰竭

昨日上证指数收于2380.22点，创出了近期的收盘新低。不过，疲弱背后成交量的萎缩却值得关注。

盘面显示，昨日沪市单边成交仅462.59亿元，为10月21日以来单日最少成交纪录。实际上，本周以来市场成交量迅速萎缩，5个交易日中，沪市单日最大成交不过514亿元，其中两个交易日的成交还低于500亿元。如此的成交水平，不仅是反弹以来单周最低，甚至比反弹前的成交还低。而从成交量的变化与股指的走势来看，连续地量的出现通常是市场变盘的前兆。

同时，无量下跌也是空头杀跌力量衰减的表现。从盘面来看，本周尽管连续出现下跌，但市场的杀跌动力却并不明显。体现在个股方面，本周5个交易日中大部分时间都没有跌停个股出现，甚至跌幅超过5%的个股也并不多。由此可见，市场的下跌是惯性下挫，一旦技术反弹动力增强，下周有望重启升势。

操作建议

大盘向上运行时跟进领涨个股

无量下跌背后，多方实际上已经在酝酿反击。本周以来，尽管市场下跌，不少板块却逆市上行。尤其是白酒股板块表现强势，五粮液、酒鬼酒、贵州茅台等股连续走强，成为弱势中的耀眼板块。分析人士认为，多方或在下周展开反击。

华讯投资表示，随着地量的频频显现，跌破前期低点2307点的概率不大。后期的经济刺激政策必定将陆续出台，因此结构性机会还在于那些受益政策大力倾斜的新兴产业，年报业绩增幅好于预期的品种应尤其留意。大摩投资（微博)建议投资者关注重点放在估值较低同时全年业绩已告预增的优质个股上。

“回调是为了制造空头陷阱。”湘财证券更为乐观。从大盘的走势上看，上证指数冲高至2400点上方后回落，确认短线低点的有效性。由于本周二以来大盘的抗跌性逐渐增强，周五的盘中回落确认短线低点，很好地释放了偏空的投资者的做空能量，缓解了大盘短线反弹的压力。操作上，建议逢低布局活跃度较好的个股或等待大盘正式向上运行时跟进领涨个股。本报记者刘泰山

缩量下跌 5日线难逾越

继上周跌破5日线之后，本周大盘继续在5日线下方弱势运行，始终抬不起头。同时，市场成交量也急剧萎缩，沪市单边成交额萎缩至500亿元水平，市场人气十分低迷，大面积个股接连下挫。昨日，两市也低开低走，此后受有色金属、酿酒食品等板块拉动，沪指向2400点及5日线发起冲击，并一度站上5日线，最高摸至2403.94点。然而由于5日线上方压力过大，加之金融地产等权重股倒戈一击，大盘很快重回弱势。

午后，两市继续弱势震荡，成交量继续萎靡。午后2点过后，大盘再次跳水，跌幅扩大。截至收盘，沪指下跌17.33点，收于2380.22点。同时，市场成交量继续萎缩，沪市单边仅成交462亿元，为本轮下跌以来最低水平。至此，本周大盘下挫1.50%，5个交易日中只有1日上涨，而且是微涨0.10%，可见市场非常疲弱。

量能不济大盘难走强

对于昨日大盘冲高受阻回落的走势，分析人士表示，主要有四点利空因素：一是葡萄牙主权信用等级遭惠誉大公下调，德法两国领导人的言论令投资者失望，欧债危机有继续恶化趋势，利空全球股市；二是上交所表示推出国际板对A股有利，应适时推出，这给市场造成心理层面的恐慌；三是昨日有7只新股上会，密集的新股发行给市场资金面带来很大考验；四是工信部披露，明年工业增速或减缓1到2个百分点，工业企业亏损大幅加剧，这对市场也是不利消息。

从盘面来看，也显示出两点压力，一是成交量持续萎缩，显示出市场缺乏明显的攻击买盘力量的支撑。而A股市场历来有不进则退的格局，所以，没有攻击能量，就会面临着空头的反扑压力。二是板块做多激情不再，酿酒食品股等品种虽然有资金抱团取暖的态势，但此类个股并无新增资金的大踏步进场加仓的态势。如此就使得此类个股难有大的作为，大盘也就渐趋疲软。