湖南正虹科技发展股份有限公司（000702）是一家以饲料的生产销售为主营业务的大型企业集团。公司以农业为发展主线，涉足饲料、养殖、屠宰、贸易、生物制药等领域；于1997年在深交所上市。

公司是国内著名的饲料生产企业，市场占有率接近1 0%，营业收入总体保持稳定增长。近年来，饲料行业下游的养殖业不断经受着疫情和自然灾害影响，市场需求波动较大；而农产品价格居高不下给饲料企业带来较大的成本压力，严重压缩公司的盈利空间。2010年，公司全年实现营业收入17.1亿元，同比增长2.82%，实现净利润701.9万元，同比下降24.39%。

毛利率方面，数据显示，近年来公司产品综合毛利率始终处于农林牧渔业行业平均数之下。 2010年，公司实现毛利率8.56%，同期行业平均数为19.58%。

管理费用方面，数据显示，公司管理费用率总体保持在5%以下，接近行业平均水平。2010年，公司管理费用率为4.28%，同期行业平均为4.21%。

财务费用控制方面，数据显示，2010年公司财务费用率为0.98%，同期行业平均值为0.86%。

营业费用控制方面，数据显示，公司营业费用率近年来保持在较低水平，远低于行业平均。2010年，公司营业费用率为2.61%，同期行业平均为10.68%。

对外投资方面，数据显示，近年来公司对外投资额规模较小，显示其主业较为突出。2010年，公司对外投资占所有者权益比重为1.72%，而对外投资收益占利润总额达18.75%，主要来自期货投资收益。

营业外收支方面，数据显示，历年来公司营业外收支净额对利润贡献保持较低水平。 2010年，公司收到政府补助5百万元，使营业外收支占利润总额比重上升至19.26%。

销售利润率方面，数据显示，近年来公司销售利润率始终低于行业平均水平。2010年，公司销售利润率为1.05%，同期行业平均值为5.27%。

资本结构方面，数据显示，公司资产负债率呈逐年上升之势，近年来基本接近行业平均水平。2010年，公司资产负债率为52.75%，同期行业平均为51.64%。

运营能力方面，数据显示，公司存货周转率基本保持在行业平均水平之上。2010年，公司存货周转率为7.21次，同期行业平均值为5.52次。

资本回报方面，数据显示，公司净资产收益率近年来始终处于较低水平，2010年为1.72%。同期，行业平均净资产收益率为10.09%。

流动性方面，数据显示，公司流动比率总体呈下降趋势，近年来维持在90%左右,2010年为99.71%。同期，行业平均为115.08%。

利润分配方面，数据显示，由于盈利微薄，公司近七年未进行股利分配。2010年，行业平均分红比例约为22.60%。

从行业基本面看，受益于中国经济的持续增长，近几年饲料行业产销两旺，实现快速增长。2006年，我国饲料产量突破1亿吨，产值近3000亿元；2010年总产量突破1.5亿吨，产值突破5000亿元。作为区域性龙头企业，公司凭借猪料“中国名牌”和企业拥有的“中国驰名商标”在行业内具有一定竞争优势。公司加大科研、技术改造、人才培训等方面的投入力度，提升公司的综合竞争力。随着猪肉价格走高，生猪养殖业景气回升，饲料价格也有所上涨。

三季度报告显示，公司今年前三季度实现营业收入14.36亿元，同比增长16.56%，实现净利润423万元，实现扭亏为盈，主要原因是牲猪价格上涨提升公司养殖业务利润。

使用英策咨询上市公司财务模型对正虹科技2011年全年业绩进行的预测显示，公司2011年全年主营业务收入为18.70亿元，同比增长9.64%，预计实现归属上市公司股东净利润为631万元，同比下降10.11%。按公司目前发行股数26663.46万股计算，预计2011年全年每股收益为0.02元（2010年为0.03元），年末每股净资产为1.56元（2010年为1.53元）。

11月3日，公司股价收报5.79元，跌幅1.86%。英策估值网依照收盘时市盈率219.93倍的市场估值水平计算，其每股价值为5.20元；依照动态市盈率273.44倍的市场估值水平计算，其每股价值为6.47元。由此判断，当前公司股价处于上述估值区间内。

从技术面看，该股长期在5.50元至7元之间进行箱体震荡，10月24日触及5.10元附近的长期支撑线后随大盘展开放量反弹，目前股价面临6元一带的阻力位，也是前期成交密集区和60日均线的位置，显示压力较大，技术上有调整需求。系统性风险方面，公司股票β系数为0.85，系统性风险小于大盘。