腾讯财经讯 19日13:30-16:00，腾讯财经特邀宏源证券医药行业分析师孙伟娜（微博）、国金证券旅游行业研究分析师毛峥嵘（微博）为投资者详解四季度大消费概念投资策略。

孙伟娜：市场需求巨大 医药股前景向好

今年医药行业造成收入、利润增长巨大反差的主要原因是利润率的下滑，再加上基本药物招标体系混乱、GMP 标准的提高、抗菌素的限用等因素导致企业增收不增利。全年毛利率都会在下滑，而且业绩优秀的公司估值仍较高，因为我认为年前医药没什么行情。

投资是否有机会要看市场仅靠概念毕竟不能长久，所以最好从估值水平上选股，抗癌类品种也要看增速。

有网友问到中恒集团还有希望么？对其业绩影响较大的合同，造成其超跌？孙伟娜表示， 中恒集团超跌的原因就是因为合同问题。实际上血栓通仍然具有竞争力，在基层市场需求巨大，还有较大空间。与昆明制药的血塞通相比，销售力度更大。但近几个月应该没有股价的机会，市场需要时间。

有网友问到医药股有前景么，孙伟娜表示医药股前景肯定会好的，因为需求太巨大了，人的健康状况太差了。关键不要选像哈药这种体制不好、污染严重、产品又不独特的公司。我非常看好心脑血管病中成药，比如天士力、信邦制药。

有网友问到医药股目前的估值您认为是有机会的吗？医药股估价上涨的业绩驱动力是什么？东阿阿胶、云南白药今年的业绩您认为怎么样？孙伟娜表示，目前医药平均估值25倍，处于历史中等水平，但相对A股13倍估值，还是有较高溢价率。而且业绩优秀的公司估值仍然较高，所以我觉得估值没有太大优势

毛峥嵘：看好旅游业长期发展前景

对于人民币对外升值，对内通胀给旅游业带来的影响，毛峥嵘表示如果进入恶性通胀的话，对旅游消费是有抑制作用的，但从这几个月的数据来看，通胀处在平稳下降过程中，温和通胀对旅游消费的影响不大。本币升值对旅游的影响是比较正面的，尤其在出境旅游上，这几年国内居民赴欧美旅游的人数在迅速增长，除居民收入增长的因素外，货币升值也是重要原因。

旅游业短期、长期怎么布局，毛峥嵘表示短期的影响因素主要是市场整体，旅游行业的长期发展前景是毋庸置疑的。现在随着行业发展的深化，一些具有可复制商业模式的企业有望得到持续的发展，比如，经济型酒店行业、免税品、旅游资源连锁经营等，在这些领域可能出现具有持续成长性的公司。

有的网友提问到旅游板块现在总体估值如何？哪些公司可留意啊？毛峥嵘在腾讯微博上表示，旅游行业，以今年盈利预测计算的行业平均市盈率已经在30倍以下，从历史估值波动区间来看，处在较低的水平，但相对于市场的估值倍数依然在高位，而4季度以后逐步进入旅游淡季，行业缺乏进一步的催化因素，短期上涨动力不很明显。后市关键还是看一些公司层面上的变化。

有的网友问到您关注那一类的旅游股呢 国庆假期刚过 进入冬季 旅游淡季有什么机会？毛峥嵘在腾讯微博上表示， 旅游板块总体来说不是很大，我们覆盖面还是比较大的，行业中的主要公司我们基本都有所研究。中国旅游行业正在进入消费升级和液态转型阶段，长期成长性公司是我们关注的重点。旅游淡季，我们更多建议关注长期成长性公司的左侧低成本建仓机会。

有网友问到毛老师旅游板块四季度的投资策略是怎样的？四季度是旅游淡季，我还能买旅游股吗？毛峥嵘在腾讯微博上表示，投资也分长期和短期，如果只是希望四季度就有显著回报，我建议你不要配置旅游股。

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