经济观察网 记者 欧阳晓红

日前，贝莱德的最新黄金报告称，黄金调整利好金股；且现在的利率及汇率环境仍然为黄金带來支持。

继近日遭抛售后，金价在本周表现相对平静，虽然一度跌穿每盎司1,600美元的水平，但最终高收1.7%，报每盎司1641.5美元。

此外，英国决定把量化宽松措施的规模扩大750亿英镑，但对金市的影响不大。基于黄金的技术性环境，一些分析员认为金价的支持位将处于每盎司1,500美元至1,600美元的中间水平。由于各地股市在周终靠稳，富时金矿指數微升1.4%。

综上，贝莱德认为，以现时的金价來看，金股的价值仍具吸引力。

譬如，黄金个股动态方面，黄金生产商 Eldorado Gold 在中国的资产勘探报告较为正面。此外，金矿商 Alamos公布第三季产量业绩大致符合预期。“从利好角度來看，有关业绩意味着该公司的第四季产量应会维持强劲。”贝莱德称。

至于前景如何，贝莱德认为，黄金现时的调整或会利好金股，因为市场将藉金价趋升的环境评估未來的现金流。在目前的金价水平下，金股的估值显得吸引。

因此，“我们认为行业的第三季盈利将錄得优秀的按季及按年增长业绩，或因而增派股息。这将有助金股获重新评级，重返至相对黄金來說较“正常”的水平。

不仅于此，长远方面，基本因素亦支持金价走高。

贝莱德的逻辑是，印度及中国带动珠宝需求增长，而对个别储备货币的长期价值及通胀的忧虑持续，应会继续在短期内带动投资需求。另外，央行可能进一步增加净买入，亦将利好金价。黄金市场的主要风险是实质利率上升。

“当实质利率开始上升，持有黄金的机会成本便会增加，可能促使投资者沽售黄金；”贝莱德称，“现时，我们认为利率及汇率环境仍然为黄金带來支持。”

（欧阳晓红）