创业板首批27家公司（除宝德股份承诺锁定三年）限售股解禁过去了近一个月，此前市场预期的股东因为高估值而集中抛售股票的现象并没有出现，减持现象较为缓和。事实上，超过50%的解禁股份都是由上市公司高管持有，但仅有13家公司高管本月进行了减持行为，且减持比例偏低。

从深交所披露的大宗交易以及董监高竞价交易信息来看，除特锐德、神州泰岳、乐普医疗、华测检测4家公司以外，其余22家创业板公司的股东均有减持行为。

据华泰联合证券测算，这27家公司11月1日起上市流通的股份中，公司高管持有的可解禁市值占52%，创投机构占25%，普通个人股东占9.8%。

虽然高管可减持的股份数占比最大，但数据显示，公司高管减持比例偏低。据统计，共有13家创业板公司高管及相关人员在本月进行了减持，减持量最大的是华谊兄弟，减持股数占公司解禁股份数比例为6.66%，远未达到创业板公司高管可解禁股占总解禁市值52%的平均水平。

《上市公司信息披露管理办法》规定，持有公司5%以上股份的股东或者实际控制人，其持有股份情况发生较大变化时应进行信息披露。从持股5%以上的关键股东减持情况或许能看出一些端倪。上市公司公告显示，共有机器人、网宿科技等在内的10家创业板公司出现持股5%以上股东减持，其中仅有2家是自然人股东，但都不属于董监高核心人员减持，其余8家公司均是被创投机构减持。

这些创投机构在创业板公司创立之初进入，然后在公司上市、股份解除锁定后纷纷退出，一般获得数倍甚至数十倍以上收益，减持力度较大。如探路者股东力鼎投资已减持股份数占总股本的2.99%，上海佳豪股东上海紫晨投资减持2.64%。莱美药业股东重庆风投减持2.37%。

在这样的背景下，创业板指数本月一路上扬，多次刷新历史新高。截至今日收盘，11月创业板指数累计涨幅达14.62%，今日更是再度刷新历史新高。而同期，中小板指数仅上涨2.34%，沪深300则下跌5.62%。

“全景数据决策终端”监测显示，11月创业板共流出资金17.2亿元，其中散户资金流出33.1亿元，但有15.9亿元的机构资金流入创业板。