作为期指上市以来交易时间最长的合约，IF1009昨日收盘报2866.2点，略高于现货指数收盘价，最终交割926手，并且未出现所谓的交割日效应。

北京中期分析师赵方荣告诉《证券日报》记者，截至9月17日最后一个交易日，IF1009合约共运行了107个交易日。它和5月、6月、12月合约作为期指首批合约共同上市交易，是沪深300股票价格指数期货“元老级”合约。

基本没有套利机会

华安期货首席分析师杜贤利在接受《证券日报》记者采访时表示，自IF1009晋升为主力合约后，沪深300与IF1009基差从-36逐渐回落至4.8，如果扣除交易成本，期现套利还是存在的，直接购买股票或ETF卖空股指持有到期交割日，同时平仓，依然有不错的利润。但此机会仅在8月26日出现，目前由于机构投资者的进入，套利机会稍纵即逝，使得期现套利机会越来越少。但在盘中一旦基差缩小到-30点以下时，均可以进行期现套利。

一德研究院分析师寇宁认为，自晋升主力合约以来，IF1009的期现价差基本保持升水状态，价差波动不大且大多保持在无套利区间，这与近期大盘震荡调整走势有关。虽然前日IF1009出现期现套利机会，但由于已近交割日，因此基本不具有操作意义。

跨期套利上，主力与非主力合约的价差走势也相对平稳，目前，做多近月合约做空其他月份合约均有套利空间。

方正期货分析师王飞指出，期指合约上市初期由于定价效率偏差缘故，期现套利存在一定机会，而后期随着资金的关注，这种机会越来越少，并且年化收益也不具备较强的吸引力。

短线交易趋弱

期指9月合约自成为主力合约以来基本保持了震荡整理的走势，而记者采访的几位期指分析师都下了同样的结论。杜贤利指出，IF1009在成为主力合约后基本在2850—3000点之间的箱体中维持震荡。寇宁分析说，由于受大盘持续调整的影响，IF1009合约各均线逐步粘合，使得IF1009围绕均线密集区上下震荡，直至交割日的前一交易日才在主力移仓的影响下跌破均线密集区。

赵方荣认为，受制于震荡行情，投资者参与IF1009的热情明显低于此前交割的合约。在作为主力合约期间，IF1009的平均成交量为25.6万手左右，而8月合约的平均成交量为32.1万手。从持仓量来看，IF1009的平均持仓量为24910手，高于之前交割的合约，平均成交持仓比为10.3，虽然这个数值较大，但明显低于此前已交割合约。

由此可见，9月合约的投机性的短线交易相对于前期有所减弱。从中金所每日公布的前20名会员主力合约成交持仓情况来看，主力资金对IF1009一直保持空头思路，没有像8月合约那样多头占优的局面。

期现联动紧密

王飞指出，9月合约上市后走势基本跟随沪深300指数。从上市至7月初，呈现了单边下跌走势，而后进入震荡反弹阶段。总体来看IF1009区间下跌18.4%，沪深300指数同期下跌14.7%。

杜贤利说，目前期货与现货的联动非常紧密，几乎是同涨同跌，在盘中或短期内，由于期货的做空机制，短期波动较快，从而引导现货波动，但从中长期趋势看，期货还需要现货的引领，因为没有现货的支持，期货的趋势难以延续。

寇宁也认为，9月合约与现货保持了较好的一致性。由于前期权重股主导了现货市场走势，使得期现市场在主力预期与主导资金流向上保持了一定的同步。在整体走势上，现货基本面仍是主导期指走势的主要因素，而从短期的波动看，期指的走势往往先于现货市场。