7月15日，国家统计局发布上半年中国宏观经济数据，GDP同比增长11.1%，CPI同比上涨2.6%，较一季度增速有所回落。

“经济数据表明经济增长继续放慢，降低了对政策紧缩的担忧。”野村证券中国区首席经济学家孙明春说。各大机构的基本观点是，中国经济二次探底的担忧基本排除，下半年经济数据预测仍然较高。中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，2010年全年GDP增速将达到10.1%，但今年四季度和明年一季度可能回落至9%左右。

诸建芳认为，从政策走向上来看，下半年的严格调控可能会出现结构性的松动和调整，但尽管下半年经济增速出现一定程度的放缓，宏观调控政策出现“大转向”或者“大放松”的可能性也较小。

但二季度尤其是6月份的数据，会让紧缩政策被重新提及。在1月份推出的较为激进的信贷紧缩政策（7.5万亿元的信贷额度）之后，由于下半年央票到期量减少，央行在宏观调控中的手段与空间也将受到一定限制。

“我们预期下半年会放松部分的紧缩政策，特别是信贷额度措施。而且预期三季度会有一次加息，因为实际存款利率已经处于负值。如果7月份CPI通胀符合大幅走高的预期，这或许为人民银行在8月份加息提供了一个好机会。”孙明春说。

增速放缓成定势

2010年二季度的实际GDP增速从一季度的年同比11.9%放缓至10.3%，略弱于市场预期，上半年平均同比增幅达到11.1%。

“这证实了我们一直以来的观点：中国的实际GDP 增速在2010年一季度见顶，经济此后进入稳步扩张的阶段。”孙明春表示。

中国宏观经济学会秘书长王建在接受记者采访时表示，2010年三、四季度GDP增速将持续放缓，预计将分别降至9%和8%。王建同时也透露，作为中国经济增长先行指标的制造业采购经理指数（PMI）已经连续2个月回落，也预示了经济增速将会放缓。

“规模以上工业增加值去年的基数也是由低向高，这是今年二季度的数字比一季度回落3.7个百分点的重要原因，对拉低二季度经济增速起到了很大的作用。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟分析说。

但多位采访者表示了对下半年出口形势的担忧。诸建芳认为，受欧洲国家主权债务危机的影响，中国出口增速在5、6月已经见顶，后期将呈现下降趋势，而出口增速的下降对整体经济增速的下拉效应值得关注。

“工业增速与PMI是吻合的，总体来说工业下降的趋势很明显，幅度也很大，我觉得既有内因又有外因。首先是不要被上半年出口的高增速所迷惑，这是一种回光返照式的增长，下半年出口会不景气，外部的贸易保护主义也会比较强，对于中国的出口压力是非常大的。”中欧国际工商学院经济学和决策科学系主任许斌表示。

在许斌看来，下半年的工业增加值的下降在预料当中，恰恰说明了内外的因素都是不利于经济增长的。由于国内对于工业产品需求放缓，基础设施建设开始回落，工业增加值下降的态势，在下半年还会继续。

事实上，由于去年实施的财政刺激计划仍在持续，西部大开发若干项目的提出，甚至南方水灾造成的对水泥、钢铁以及其他建筑材料的需求，都将在很长一段时间内对工业增速形成较有力的支撑。“2010年下半年GDP增速可能逐季回落，但二次探底可能性很小。”唐建伟表示。