渐浮现两大不确定性因素

本周A股市场出现了在震荡中重心快速下移的趋势，本周四、本周五更是有加速破位的态势，从而使得市场对年底行情渐趋绝望，那么，如何看待这一格局呢？

做空能量滚滚而来

对于本周A股市场的如此急跌，业内人士众说纷芸，有观点认为是扩容节奏提速加速了年底资金面的压力，从而使得那些高估值品种迅速成为大盘强势行情退潮后的裸泳者，故新股、次新股等品种出现了大幅回落的态势，直接使得沪深两市出现了新的领跌先锋。也有观点认为，是政策面的取向发生了一定变化，比如说持续的新股扩容节奏意味着挤泡沫的意图，这加剧了新增资金的观望情绪，从而使得市场多空能量的天平迅速发生了向空方急剧倾斜的结果。

不过，本周五的地产股急跌的确显示出当前房地产市场的调控节奏难以预测，这将加剧市场的做空能量。因为在前期关于房地产转让免收营业税时间的相关政策一度让市场吃下一颗定心丸，毕竟这意味着短线地产股的调控政策已出尽。但想不到的是，在本周再度出现了房价高企将引发新的调控政策的信息，比如说土地出让金首次付款要达到50%的信息无疑加剧了市场的担忧，所以，地产股在本周末加速下跌，部分龙头品种甚至出现了冲击跌停板的走势特征，如此就使得市场的恐慌氛围有所放大，市场的压力随之浮现。

当然，市场还存在着一个新的做空诱因，那就是美元反弹，近期美元出现了相对强硬的走势。而且美联储也释放出未来加息的预期，这将使得美元的反弹底气较为充沛。而一旦美元反弹，资金面就会出现新的动向，不排除热钱回流的可能性，至少会给A股市场多头形成这样一个不佳预期，所以，市场做多意愿明显降低，A股市场随之出现了持续急跌的走势。

指数暴跌中渐浮现希望

但是，这并不意味着A股市场将继续深幅调整，因为蓝筹股的估值洼地效应所带来的抗跌能量不可忽视。以沪深300指数来说，基于2009年的动态市盈率为21倍，但如果是以2010年的业绩预测来说，只有17倍，如此的估值数据就意味着蓝筹股的杀跌空间相对有限，这可能也是中国石油、中国石化等个股在本周五盘中一度异动的原因，也是华夏银行等银行股在盘中屡屡拉出红盘的原因。所以，此类个股如果调整幅度不大，大盘指数再度深幅调整的空间就相对有限。

与此同时，目前A股市场也将迎来资金面将趋于宽松的时间周期，毕竟挺过12月中下旬，A股市场就将进入到2010年，而历来银行的放贷规律是年初，尤其是一季度是放贷极度宽松的时候，意味着全社会的资金面将趋于宽松，大河波涛汹涌，自然小河也是暗流潜涌，A股市场的资金面将趋于宽松。而且，我国经济发展趋势较为乐观，人民币升值的压力依然较强，所以，可以削弱美元反弹的压力，既如此，短线A股市场也难以有再度深跌的空间。

而且，地产股的历史走势也显示出，每一次的政策调控之后，地产股的确会出现一定程度的回落走势，但由于引导房地产市场发展的引擎依然强劲有力，比如说城市化进程、通胀预期的压力等，目前来看，这些因素并没有削弱，因此，房地产股如此的急跌在一定程度上削弱了调控政策所带来的股价走势压力，这也折射出下周A股市场的做空能量也随之削弱。

关注量能的变化

当然，考虑到当前市场空头的能量尚未完全释放，而且影响着本周大盘大幅回落的诱因也未消除，所以，不排除下周一A股市场继续调整的可能性。只是由于前文提及的积极因素，调整空间相对有限。

既如此，在操作中，建议投资者不宜频繁操作，仓位轻的或空仓的，不要抢强势股，因为历史经验显示出弱势无强股。对于重仓的投资者，可以看看帐户上的持仓对象，如果是估值优势明显且来年成长动能相对强劲的优质股，可以继续持有。但如果是题材股、估值高企的品种，建议投资者仍需要予以止损，以保证帐户资产的质量。

[责任编辑：hongwangl]