2009年12月，北京。2010年中国经济轨迹如何？资本市场风格动向是否会发生转变？这是众多投资者年末之际最为关心的问题。由国内第一本专业投资理财杂志《理财周刊》和中欧基金主办，第一理财网承办的“财富学堂”继本月初在上海成功举办首场“虎年投资新布局”系列报告会后于12月12日来到北京，并特邀中欧新蓝筹基金经理、中欧中小盘基金拟任基金经理沈洋先生参与，为大家梳理2009年中国经济发展脉络，预测2010年发展趋势，并与投资者们现场面对面互动，解答各类投资难题，引起广泛关注。

中欧基金中小盘拟任基金经理沈洋

2010年调结构扩内需

在分析2009年经济复苏脉络时，沈洋深入浅出，从最简单的经济三驾马车——投资、消费、出口的表现入手。

沈洋认为，2009年经济复苏主要依靠投资推动，同时，汽车、家电等优惠政策促使今年消费对GDP也有所贡献，历来拉动GDP的出口由于经济危机导致需求大减，对2009年GDP有所拖累。

展望2010年，沈洋表示：“上周刚结束的中央经济工作会议为2010年经济发展定调，‘调结构、扩内需’将成为明年发展的主线。”他预计，2010年投资增速将略有放缓，但仍维持较高水平，且投资结构优化；政府继续鼓励消费，或将延续目前消费政策并加大扶持力度，温和通胀背景下消费稳中有升；而外围经济复苏带动出口强劲反弹。

2010年一季度市场或将有所表现

本次会场气氛活跃，投资者们积极提问，“2010年是否会有新一轮的行情出现？”成为众多参会者最关心的问题，12月以来，市场呈现震荡格局，让不少投资者对于未来产生了犹豫。

沈洋和投资者会后交流

“中国经济正在以不可逆转的趋势继续复苏，这是我们未来看好行情的根源。”沈洋表示，目前正值年末之际，以私募为代表的部分机构年终结算，获利了结，而基金的发行进程也较为温和，市场上尚存例如银行融资、迪拜事件等不确定性因素，因此近期以震荡调整为主。但2010年一季度的行情值得期待。

沈洋分析道：“明年1月份信贷重新开放，相对今年下半年的环比有较大增长。其次，明年年初之时，估值标准将由今年市盈率标准切换到明年的市盈率的关注。明年一季度宏观经济向好，资金面相对现在将更加宽松。”

但是，从近期市场表现来看，呈现出“大弱小强”的格局，小盘股表现明显活跃，获得超额收益。中小盘基金成绩同样亮眼，天相数据显示，截至12月4日，平均累计收益率为85.00%。而同期股票型基金业平均为75.58%，混合型基金平均为66.25%，而这一趋势也将延续至明年。

沈洋认为，大盘蓝筹股需要借助大资金推动，同时，其对于政策面高度敏感，因此最近处于盘整期。市场资金因此转而追捧中小盘股。“中小盘股中确实存在不少新兴行业龙头和高成长企业，预计政府未来将加大对新兴产业扶持力度，潜力巨大，各路资金提前布局。”他建议投资者可以根据自己的风险承受水平适当配置中小盘基金。

2010年：大消费概念+主题投资

作为中欧中小盘基金拟任基金经理，沈洋在投资报告会上向大家分析了自己未来的投资主线。沈洋表示：“大消费概念将成为2010年投资的重要主题。”

沈洋进一步分析表示，目前商业零售行业平均估值溢价水平处于较低位置，行业整合以及2010年世博会的临近带来了更多的投资机会；白酒行业2009年以来产量增速维持高位运行，年末年初之际正值白酒消费旺季，随着经济复苏，高端白酒的市场需求进一步复苏，尚存提价空间；家电行业则受惠于地产销售火爆、居民消费高速增长以及政策优惠等因素，2009年家电产品销售增长明显，而未来出口复苏带动家电出口逐步回升，基本面向好。同时，目前家电龙头公司动态估值为20倍左右，水平偏低。在大盘看好的背景下，合理的估值应为25倍。

现场来宾座无虚席

上百名投资者参会

除此之外，医疗体制改革进程下使得医药行业也存在投资机会，电信行业中3G建设带来的带宽消费将催生移动互联网领域的明星公司。在上述板块中，绝大多数的公司都属于中小盘股，未来中欧中小盘基金将秉承“大消费投资”结合“主题投资”的思路，寻找高成长性企业，为投资者赢取满意的回报。

[责任编辑：gavinyan]