消费板块在上周大放异彩，成为岁末行情中最耀眼的板块。在对中长期经济面无明显忧虑的情况下，稳健增长的消费成为机构做多的主要领域。景顺长城基金自二季度以来强力看好消费类个股，随着消费升级趋势的加强，明年一季度或将迎来消费板块的蜜月期。

　　经济转型促成内需提振消费，同时中国消费升级成为长期不变的趋势。景顺长城基金认为，看好消费的主要原因来自中国经济的转型，消费可能成为未来中国经济增长主要推动力。随着短期‘反危机’应对政策的逐步淡出，下一阶段将转向以经济转型和培育新增长源为着力点的、兼顾短期的宏观经济政策，着力扩大内需，提高消费对经济增长的贡献率将成为其中的重点。

　　而国内居民（包括农民）人均一定达到一定水平，消费可能出现快速增长。举例而言，今年以来汽车、家电销售爆发性增长不仅仅受益于政策支持，主要来源国内老百姓消费能力的提升。经过调研发现，今年以来小面包、小排量家庭用轿车等低端乘用车在中西部地区以及中小型城市销售很好，而中高档乘用车则在沿海发达地区销售出色，侧面反映我国居民的收入水平已经达到一定层次。

　　政策鼓励消费、经济转型提振内需、消费升级趋势明显，国内消费处于爆发的前沿，消费增长的表现有望延续。景顺长城基金认为，明年一季度或是消费类股票更好的时光。企业经济效益的不断改善，以及股票和房地产市场的触底反弹，居民消费预期已经逐步改善，四季度消费将继续保持稳中趋升的态势，全年同比增速在15%以上。随着宏观经济持续转暖、人均可支配收入提升、物价企稳、年终消费旺季到来，考虑到去年第四季度国内消费显著回落导致的低基数效应，景顺长城预计今年4季度消费各业态将经历销售业绩全年最好的一个时期，到明年一季度迎来极佳数据，相关个股的市场表现或最好。

　　估值方面，景顺长城基金认为，消费板块目前的估值趋向合理，如果考虑明年的盈利预期,消费领域的行业在估值方面的优势还能得到进一步提升，预计2010年汽车估值20倍出头，家电行业估值不到20倍，具有较好的投资价值。景顺长城基金倾向于管理能力优秀、有持续增长能力、估值具有吸引力的消费类企业。

　　由于提前布局消费股，景顺长城旗下基金近期整体业绩表现突出。据银河证券基金研究中心的统计数据显示，上周景顺内需、景顺内需贰号、景顺公司治理分别以4.08%、3.93%、3.71%的净值增长率包揽股票型基金一周涨幅的前三名。

　　（景顺长城）