11月10日，招商证券正式进行网上发行。本次招商证券A股发行价格区间为每股26元－31元，对应市盈率区间为47.18倍－56.26倍（2008年净利润除以发行后的总股数），成为今年大盘股发行第二高市盈率，仅次于光大证券的58.56倍市盈率。

　　发行价是否偏高

　　在招商证券确定发行区间之前，大部分机构认为该股的合理发行价应该在25元附近。国泰君安分析师梁静甚至在报告中认为，“招商证券发行价如果高于25元则难以接受。”显然，招商证券31元的发行价上限远高于此范围。

　　在昨日的路演过程中，招商证券董秘郭健在解释这一发行区间时指出，“招商证券股票对应两家保荐人发行前2009年市盈率为28.87倍－34.42倍，发行后2009年市盈率为25.98倍－30.98倍；按照11月5日收盘价计算，全部8家可比上市证券公司2008年实际和2009年预测的市盈率均值分别为37.7倍和32.1倍，中值分别为36.6倍和31.2倍。从这一点可以说明，招商证券确定的发行价格区间与市场估值水平一致。”

　　值得注意的是，31元的发行价上限已经超过了此前主承销商瑞银证券给出的30.4元上限，面对部分网友“恶意圈钱”的质疑声，郭健严词否认，并表示招商证券已刊登了特别公告，参与申购的投资者需认同发行人的投资价值，并愿意分享发行人未来的发展成果，认为发行人定价过高或恶意“圈钱”的投资者应坚决避免申购。来源：人民网/国际金融报