⊙云清泉

上周五，美股略高开后呈现震荡上扬走势，道指、标普、纳指分别上涨0.72％、0.57％、0.88％，三大股指的周涨幅随之扩大到2.46％、2.26％、2.62％。纵观全球股市，尽管日、韩等上周微幅下挫，但其他主要股指的震荡回升态势却丝毫没有改变。而以下两点则颇为耐人寻味：

一是美、英上周再创年内新高，可其他市场对此反应却相对较为“淡漠”——是它们续升并带动全球股市进一步上行？还是它们盘升的步伐将受制于周边而暂缓？这或许会成为近日的一个看点；

二是不同主要股指的涨幅发生较大变化，即英、德、意的周涨幅提升到3.0％、3.6％、3.3％（我国台、港地区提高至2.7％、3.3％）左右，法、加、巴的周升幅却缩减到2.7％、1.5％、1.3％，而澳洲则由前一周下跌转而上涨2.6％，说明洲际的强弱格局已明显“向右”移动，其中欧洲上周整体表现最强即取代了美洲，而亚洲的整体表现则依然偏弱些。

受美元指数再次走弱并创新低的影响，期市上周出现整体上扬局面，粮棉类品种表现尤为突出。以美国期市为例，小麦、玉米、黄豆、棉花的周涨幅依次在8.3％、6.5％、3.1％、1.2％，而CRB指数则小幅上涨0.4％；纽约金价虽再创历史新高且周涨幅约2.0％，可原油的周调幅却超过1.1％，白银更是暴跌8.3％，就是说，期市主要品种的起落是不同因素导致的，根本原因并非完全是美元指数近日的疲弱。

仅就美股而言，以下几点值得留意：一是三大股指的5日均线虽一度岌岌可危，但股指最终毕竟还是收于这条短期自动趋势线之上，表明上周市场基本处于强势运行状态中。道指还封闭了去年10月初在周线图上留下的下降缺口，此前空方的攻势至此就彻底瓦解了，尽管此时短线反复的可能也会有所加大；二是在道指、标普再创新高之际，此前表现最强的纳指却未能改写年内高点纪录，三大股指面对近期高点连线也显得有些力不从心，短期内上破该线（道指、标普的本周约位于10528点、1160点）并加速上行的希望自然就相当小；三是以股指的波幅分析，三大股指的高低点落差都已连续两周逐渐缩短，本周再次扩大的可能无疑要高于进一步萎缩，即它们的周波幅很可能将扩大到360点、45点、96点或以上，这就意味着市场存在大起大落或剧烈震荡的风险。此外，借助黄金比例判断，三大股指至今的反弹幅度已处于见顶后最大跌幅的1/2反弹位（10335点、1122点、2063点）一线，0.618反弹位又远在11245点、1230点、2250点左右，年内也就难以奢望股指会上攻到这一高度。

沪深两市上周震荡走高并创反弹新高（深综指据年内最高仅差2点），沪深大盘周涨幅分别为0.75％、2.13％，周线形态也颇具蓄势整固之意。换言之，近日存在大涨或深调的可能，因为：1、两市上周的日线大多为星型线，沪市的周线也是颗较标准的阳星，预示中短期都存在较大的不确定性，尽管上周的波幅仅有前一周的1/3左右，或市场表现得相当稳定；2、上周成交额萎缩幅度不足8％，日均成交约2584亿元，但股指波幅却急剧缩减，换句话说就是，市场隐形放量迹象极其明显，单位股指区间内的量能激增无疑表明多空争夺已非常激烈。一旦某一方最终获胜，市场就很可能会沿着有利于胜方的方向疾速前进，或将形成持续能力很强的大幅度运动。

整体而言，以美股为首的周边市场虽有望继续上行即再创新高，但短期反复的可能也是有增无减；而沪深两市目前又处于激战即将展开的前夕，这在无形中或许也会增加近日攻克3265点和13640点的难度。

（⊙云清泉）

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