中国中冶(601618)上市后连收三阴，昨日收盘价6.33元，较发行价5.42元仅高出不到1元。下半年重启大盘股IPO后，大盘股的“打新”收益率和市场表现每况愈下，从侧面显示出资金面的宽裕度情况以及市场对资金分流的反应。

　　重启IPO后，大盘股上市基本以每月一单的节奏推出；自第一单中国建筑以来，大盘股的“打新”收益率逐降。7月底，中国建筑上市首日上涨56.22%，其网上中签率为2.83%，如以首日成交均价6.99元计算，“打新”收益率为1.9%；以5日冻结时间计，申购中国建筑的年化收益率为138.67%。

　　8月中旬，光大证券首日涨幅27.4%，网上中签率0.81%，以盘中均价28.39元计，申购收益率为0.28%，再以3天的资金冻结时间计，“打新”年化收益率为34.01%，仅为中国建筑的零头。

　　9月下旬，中国中冶首日涨幅28.78%，网上中签率为1.18%，如以成交均价计算，申购收益率为0.34%，再以5日冻结时间计算，“打新”年化收益率为24.82%，较光大证券进一步降低。

　　在走势上，上述大盘股上市均步入漫漫跌途，不过上市后一段时间内的表现仍有明显差异。中国建筑上市次日大涨，第三日下跌；光大证券上市次日下跌，第三日上涨；中国中冶则连跌。大盘股上市初期的表现暂现逐步疲弱之势。

　　由于中国中冶连续收跌，上市首日未能卖出者，其“打新”收益率大幅缩水——该股首日换手66%、次日换手32%，显示部分之前未抛售者在次日以更低价格卖出。而上市首日买进中国中冶的投资者，全线被套——9月22日跌8.5%，9月23日跌0.31%，昨日盘中最高价6.52元，较上市首日盘中最低价6.64元仍低。

　　大盘股“打新”收益率逐渐下降的背后，是市场对资金分流的担忧，上述大盘股上市均与大盘发生共振，并成为大盘震荡的影响之一。

　　中国建筑7月29日上市，上证综指大跌5%，创今年最大单日跌幅，预告今年强势行情告一段落，之后8月大盘陷入持续下跌。光大证券8月18日上市，大盘以“W”型走势收涨，当日令券商板块跌逾4%，成为两市表现最差的板块；次日光大证券跌停，上证综指大跌4.3%。中国中冶9月21日上市，股市于其前一交易日提前作出反应，上证综指跌3.19%，暂时结束了9月以来的单边反弹行情；21日上市当日大盘以“V”型走势一度暴跌最后微涨收盘，之后中国中冶连续下跌，上证综指也在22日、23日连续下跌。上述表现显示，重启大盘股IPO后，大盘股上市初期的表现与大盘呈现高关联度。

　　同时，除市场极弱时的少数情况外，大盘股上市初期破发的局面较罕见，之前光大证券一度距离破发不到4%，但在低位获得支撑。中国中冶压力暂时未消，但分析人士判断离寻得支撑不远。

　　从近期情况来看，IPO与再融资的势头未减。Wind资讯统计显示，今年二季度A股月均再融资规模徘徊在200亿元，但从7月份开始，上市公司再融资规模出现“井喷”——7月和8月的再融资额都超过了300亿元，9月已经达320亿元。另据美国数据商Dealogic统计，今年以来A股IPO融资是美欧IPO融资总和的四倍多。

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