期待周末出利好的人们失望了。整个周末,只有利空的消息而没有任何的利好:先是中冶急速发新股,募集资金逾百亿元,完全无视大盘的疲软；后是招行临时起意要增加配股融资数量,且称是为了满足监管层的新要求,这引发了市场对于其它银行股的普遍担忧；再是传出8月信贷可能增长不到3000亿元,很多股份制银行停贷了,让市场忧虑资金不足；还有中石油的报表一般般,但有关部门宣称油价不能老是调,要稳定云云,让人们对中石油和中石化的业绩感到失望；当然,还有其它的,满眼望过去,全是利空。

　　当然,除了这些基本面的因素外,主要还是技术上有再调整的要求。只不过,今日指数跌幅超过6%,多少还是有些出人意料:多头进入恐慌阶段了,要多杀多了。

　　多头为什么要恐慌呢?上述理由都是借口。根本的原因还是中国股市没什么投资价值。看看熊猫烟花的价格,就能知道市场的荒谬。再看看权证的价格,就知道市场的非理性。而另一方面,中国石化今日虽然跌停,但其价格仍然是H股价格的2倍,中国石油的股价则是H股的1.5倍。不合理的,终究要修正。由此就能看出中国股市向下的空间有多大。

　　今日的暴跌,让指数具有了戏剧性。今年6月沪市开盘2668点,而8月收盘也是2668点。这意味着经过多空一番决斗之后,三个月白干了,从起点回到了起点。但这三个月沪市成交11.4万亿元,深市成交5.6万亿元,合计成交17万亿元,换手率180%。换言之,在所有筹码易手一遍以上后,股市又回到了原点。而如果今天低开,则2668点之上又成孤岛,将来反攻就需要一点力气了。

　　如果从技术角度看,本轮下跌第一波跌幅717点,第二波如果与之等长,则目标2290点,则我们能看到2300点一线。而就短线来看,强支撑位于2540点。在历史上,类似大跌之后一般不会持续下跌又一天,而是会很快展开反弹。所以,如果周二上午跌不动,则短线可能迎来反弹,反弹的目标或许是确认前次低点的颈线位,即2760点。而如果反弹未果,后续的跌幅还可能进一步扩大。

　　值得注意的是,市场各方都在期待新中国成立六十周年大庆的时候股市不下跌。这种善良的愿望往往难以得到落实。一旦跌势加剧,此段时间反而容易诱发暴跌。今日跌幅最大的板块是基金重仓股,让人担心是基金赎回数量过大所致。如果市场不能在短时间内修复跌势,则未来的重要底部将产生于下周末前后,对此还是可以期待的。

　　当然,跌幅巨大未必意味反弹幅度也巨大。历史上的暴跌之后,往往迎不来暴涨反弹,原因就是刚刚脱离市场平均成本区的时候,空间有限。所以本周抢反弹,还是要谨慎的,不能因为价格便宜了就盲目去买,因为很多股票事后看,都并不便宜。(扬韬作者系著名市场人士、《投资培训班日记》作者)

（南方日报）