7、8两月的行情称得上真正意义的“冰火两重天”，7月行情上演的强势逼空让市场焦躁不安，而8月行情的冰寒交迫却使得投资者寒风刺骨，短短十几个交易日股指下跌了600个点，其中大部分个股下跌幅度超过20%，为此市场一直在积极的寻找行情暴跌的缘由，但始终没有得出有说服力的结论。本轮调整行情或许源于7月信贷投放规模的大幅缩水，但这仅仅是一个索引而已，但在信贷投放规模收缩后，股指却拉开了向下调整的序幕。

首先，市场此前一直推测有部分信贷资金经过多方迂回流入股市，而且相对数额较大，因此上半年行情在充裕流动性的支撑下表现的十分突出，股指在突破2000点、2500点、3000点关口时更是所向披靡做多动能相当强劲，而这里面或许该类资金的作用功不可没，但随着信贷投放规模的逐步收紧，投资者对市场流动性能否继续维系深感忧虑，在不确定性大增的情形下造成了股指冲高回落，同时市场赚钱效应也逐步丧失，而机构资金为了保持住上半年的既得收益纷纷开始减仓，因而，导演了本轮暴跌行情。据相关基金公司透露，近日该公司的一只偏股型基金就赎回基金份额5000万，而这仅仅是该公司的一只基金，同时相关保险资金也开始大举赎回，8月上半月深圳某大型保险机构赎回偏股型基金近百亿元。目前由于机构资金所占比重大幅提升，所以，当机构资金有较为一致的动作时，容易形成股指的暴涨暴跌。

盘面上，股指经过连续下挫，技术面上沪指已跌破了多方的重要防线60日均线，因此，短期A股市场将进入调整周期。随着股指的不断下移，空方手中的砝码已逐渐减少，短期再度向下大跌的空间已不大，但从目前调整的时间周期来看依然不够充分。在操作上，投资者对反弹空间不宜过于乐观，对前期涨幅过大的相关个股仍应逢高减仓。

(金百灵投资)

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