?提要：周三的放量暴跌使得市场人气造成严重打击，同时也使得市场短期运行趋势遭受明显破坏;在热钱搅动和未来政策微调预期等因素影响下，后市大盘走势将变得更为复杂。投资者应该如何看待周三的放量暴跌行情，对于当前的应对策略和未来行情走势的判断就显得尤为重要……

　　受获利回吐压力集中释放和中国建筑上市等因素拖累，周三深沪大盘展开大幅跳水行情，深沪股指分别暴跌5.54%和5.00%，双双以破位长阴线报收，两市合计成交约4377.57亿，创出了A股市场有史以来的单日成交天量。

　　周三的放量暴跌使得市场人气造成严重打击，同时也使得市场短期运行趋势遭受明显破坏;在热钱搅动和未来政策微调预期等因素影响下，后市大盘走势将变得更为复杂。投资者应该如何看待周三的放量暴跌行情，对于当前的应对策略和未来行情走势的判断就显得尤为重要。

　　从表面上看，作为IPO正式重启动后“真正意义”上的大盘股——中国建筑上市所带来的挤出效应和及其形成的资金吸附作用成为周三放量暴跌的重要诱发因素。

　　的确，中国建筑上市后明显受到资金热捧，盘中一度冲击8元大关，伴随中国建筑股价的冲高回落，近阶段市场所积累的大量获利盘借机出逃;同时，当日中国建筑合计成交达到291.7亿资金，吸引了大部分短线活跃资金的参与。显然，从这个角度来看，中国建筑登陆A股就成为诱发大盘暴跌的重要契机。

　　另一方面，上证综合指数从去年10月份的1664.93点见底回升以来，截至周三的高点3454.02点，累计最大涨幅高达107.45%，市场积累了大量的阶段性获利筹码。

　　同时，在2008年暴跌行情中处于被套的资金也有大部分处于解套状态。在未来行情发展仍然存在不确定因素的前提下，无论是解套资金还是阶段性获利筹码，伺机寻求套现无疑将极大程度上增加了短期大盘的运行压力。从周三的市场表现来看，套现压力的集中释放正是市场放量杀跌的又一大因素。

　　实际上，除了市场套现压力集中释放和中国建筑上市等因素之外，机构行为动向与市场情绪对短期指数波动同样产生重大影响。近期基金集中分红在一定程度上加大了短期大盘的调整压力，尤其是当前对货币政策微调预期加强和管理层加强信贷监管的背景下，机构分歧已经明显加大。

　　另一方面，近两周以来无论是新增开户数还是基金开户数都创出了2008年2月以来的新高，成交帐户数更是达到去年低谷的四倍，说明市场情绪基本上达到了一年半以来的新高。从历史经验来看，当前最需要警惕的就是基金集中分红和市场情绪过度乐观形成阶段性高点并由此引发的剧烈震荡风险。

　　股谚有云：不在大跌之后卖出。

　　从周三股指盘中暴跌逾8%的跌幅来看，短期过度杀跌实际上已经存在非理性的跟风杀跌和恐慌杀跌因素。而从积极的意义上看，周三的恐慌杀跌使得短期风险得到集中释放，从而使得未来行情走势变得更加稳健。

　　需要注意的是，在2007年的大牛市行情中也不乏单日暴跌的情形，比如2007年2月27日上证综合指数在无任何消息刺激下单日暴跌达到8.84%，随后经过短期的横盘之后重新展开新一轮的上升行情。

　　而从决定大盘中期趋势的关键要素来看，积极财政政策和适度宽松的货币政策主基调并未发生改变，流动性宽松的局面依然存在，因此大盘中期主流运行趋势就不会出现根本性变化。

　　因此，在操作策略上，经过短期的天量暴跌之后投资者不宜盲目继续杀跌，同时应该密切跟踪市场新的风向标——中国建筑的后市表现，投资思路方面，在经济复苏的大背景下，后市应继续围绕经济复苏主线把握热点轮动机会。

　　风险提示与策略

　　央行公告显示，人民银行于本周二(7月28日)以价格招标方式发行了2009年第三十期央行票据，并开展了正回购操作。第三十期央行票据发行量150亿元，期限1年，价格98.33元/百元，1.6984%的参考收益率较上一期走高5.17BP。当期正回购期限28天，交易量500亿元，中标利率1.12%，较上期上升3BP。统计，本周公开市场到期资金仅580亿元，经过周二的操作后，本周将至少净回笼70亿元。（广州万隆）

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