平庄能源(000780)主要从事煤炭开采、煤炭洗选加工、销售。公司总部及各煤矿拥有专业知识和管理经验较强的中高层生产技术、经营管理人员，拥有具有丰富实践经验、稳定可靠的煤炭开采与销售的员工队伍，建立了完善的法人治理结构和完善的生产、经营、安全管理制度，整体运作规范。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.60、0.65和0.75元，对应动态市盈率为22、21和18倍；当前共有5位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，2位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.20。

在产煤矿今后产能稳定。公司目前五个在产矿井，2008年实际产量为921.19万吨，较2007年的566.18万吨提高了62.7%。预计今后几年产能增长不大。

市场近期面临过剩，但前景广阔。2010年中电投蒙东能源集团霍林河二号露天矿和白音华三号露天矿将达产，随着年内赤大白铁路全线贯通，以及锦赤运煤专线、赤峰到元宝山电厂运煤专线的开工建设，公司煤炭销售市场将面临过剩压力。但蒙东地区作为东北能源后备基地，东北经济高速增长，能源需求旺盛使公司未来煤炭销售市场广阔。

整体上市前景光明，道路曲折。平煤集团承诺元宝山露天矿和白音华矿具备条件后，将两个煤矿置入上市公司。整体上市后，上市公司煤炭可采储量将达到14.4亿吨，产能达到2250万吨/年，可以保证重组后上市公司具有较强的持续发展能力。但目前集团历史包袱较重，除上市公司外集团现有员工约7000多人，人员安置存在一定困难，我们判断白音华和元宝上露天矿注入上市公司近期较难实现。

广发证券表示，看好公司未来资产注入后发展前景，目前煤炭股估值水平无论纵向还是

横向均处历史地位，随着宏观经济向好，煤炭股仍有大幅的提升空间，给予公司买入评级。

风险提示：1、资源税改革将显著增加公司营业成本。2、国际油价的波动会影响煤炭类上市公司股价走势。

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