年报业绩趋势目前已基本明朗，而今年第一季报的业绩状况开始为投资者所关注。在影响公司业绩的诸多因素中，公允价值净收益上升对业绩的提升作用再次提高，因为自去年末以来，沪深两市出现较大幅度反弹。以上证综指为例，去年12月31日收盘为1820.81点，而30日收盘为2358.04点，涨幅约为30%。因此，如果上市公司的持股数量没有变化，则理论上其今年第一季度的公允价值净收益也将增长30%左右。

　　根据有关会计规定，可交易性金融资产的公允价值损益直接计入当期利润，因此股市走弱将拉低上市公司业绩，正如2008年下半年以来出现的情况一样；相反如果股市不断走强则会拉升上市公司的业绩。

　　根据WIND资讯的数据统计，截至30日披露2008年年报的718家公司公允价值净损益合计为-68亿元，占这些公司年末归属于上市公司股东的净利润总数6156.75亿元的-1.05%；而在2007年年报中，这些公司的公允价值净损益为42.32亿元，占这些公司当年归属于股东的净利润6504亿元的0.65%。从2008年第三季度看，这些公司的公允价值净收益为55.5亿元，占这些公司净利润5367亿元的1.03％。

　　30日上证综指为2358.04点，已超过去年三季度末时2293.78点的水平，因此如果以当时公允价值净收益55.5亿元计算，如果持股数量没有变化的话，则一季度这些公司单公允价值净收益就有望增加利润123.5亿元（即68亿元+55.5亿元）。

　　从上市公司2008年末持有的其它公司的股权情况看，根据WIND资讯的数据统计，截至2008年12月31日，目前已公布年报的上市公司共持有A股股权11.5042亿股，这些股权的期末价值约为577亿元。如果以2009年3月30日收盘价、按股市平均涨幅三成计算，这些股权的价值将上升至750亿元，比去年末增值170多亿元。如果这些公司的净利润与2008年一季度持平，则单这170亿元公允价值增加带来的收益将使这些公司的净利润增长约9.5%。当然，这是一个大致的估计，上述统计的公允价值净收益增长数未必会全部对利润形成贡献。

　　从各上市公司的持股情况看，金融类公司及大型国企仍然持有较多的股权。根据WIND数据，如某保险公司期末持有12家公司的A股股份，持有数量为39387万股，期末账面价值达到239亿元；某证券公司期末持有数量为793万股，期末账面价值超过1亿元。

　　一些上市公司也在年报中比较充分地披露了所持有资产的公允价值情况。如某公司2008年末交易性金融资产为11.41亿元，而2007年末为16.38亿元，减少了4.97亿元，这对公司净利润产生了一定的影响。但从目前来看其所持股份价格已明显回升，因此将会拉升其一季报的业绩。

　　总体上看，本轮股市的反弹将成为拉升一季度上市公司业绩的一个重要因素，而不再像去年中报和三季报那样拖累业绩。

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