松芝股份 现金流0.17元 年内跌幅44.87%

《证券日报》市场研究中心统计显示，松芝股份年内股价下跌44.87%，最新收盘为12.66元，动态市盈率仅17.17倍，今年前三季度每股收益为0.62元，每股经营活动性现金流0.17元，每股净资产为5.58元，每股公积金为3.00元，每股未分配利润为1.63元。2011年公司三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长0%—30%，上年同期净利润22875.33万元，业绩变动原因是因为公司产品销售增长。

从机构进出来看，公司2011年三季报披露，前十大流通股东中前四位及第六位和第十位都是于2011年7月20日解禁的原始股东，另外，社保107组合持有190.84万股(上期持有403.02万股)，国投瑞银稳健新进持有316.71万股；股东人数较上期略减。

公司联合上海交通大学研发了适用于新能源车辆的全电空调JLD系列，积极争取新能源客车空调项目，公司2010年已获得北京公交300台混合动力客车空调，武汉公交200台双层巴士空调、650台混合动力公交客车空调订单；公司积极开拓城市地铁客户，已与北京市地铁运营有限公司车辆厂签订技术协议，开发样机；在我国生鲜食品的冷藏运输率仅15%，与发达国家80%—90%的冷藏运输率相比差距巨大，公司已与中集车辆等冷藏车厂建立战略联盟，并为沃尔玛等终端用户建立服务网络。

近日，公司公告使用自有资金5000万元增资重庆松芝以新增轿车空调120,000套/年的生产产能，达产后，预计年新增销售收入12000万元，税后利润约600万元。预计建设期1年，达产期2年。

对此，招商证券认为公司处于扩张储备期，业绩增速将逐渐转好。因此给予公司“审慎推荐-A”的投资评级。预计公司今年处于经营低位，明年客车依旧强势，乘用车盈利空间负面趋势已基本消化，轨道交通和重卡新品上量将给公司业绩带来提振。预估每股收益2011年0.74元，2012年1.09元，对应2011年的市盈率、市净率分别为18倍、2.2倍，预计明年公司费用压力趋缓，净利润增速将提升。

巨星科技 现金流0.15元 年内跌幅44.42%

《证券日报》市场研究中心统计显示，巨星科技年内股价下跌44.42%，最新收盘为10.46元，动态市盈率仅19.2倍，今年前三季度每股收益为0.46元，每股经营活动性现金流0.15元，每股净资产为5.11元，每股公积金为2.86元，每股未分配利润为1.125元。2011年公司三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：0—15%，上年同期净利润26799.11万元；业绩变动的原因是公司凭借在研发、渠道、产品上的优势，继续大力拓展国内国际市场，加大新品研发力度，调整产品结构，适时提高产品销售价格，预计2011年业绩仍将持续保持增长。

从机构进出来看，公司2011年三季报披露，前十大流通股东有三家机构投资者；其中，惠普证券基金持有560万股(上期为638.96万股)；银华富裕主题基金持有309.07万股；新进的中邮证券持有64万股。股东人数较上期增加5.50%。

公司是我国工具五金行业中手工具产品的龙头企业，出口总额居行业前列，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商，在中国五金交电化工商业协会的全国手工具行业调研中，销售额和出口额两项指标均排名行业第一。

公司2010年新产品开发项目659项，申请国内专利87项，申请国外专利4项，授权国内专利63项，截止2010年底，公司共拥有国内专利244项，其中发明专利2项，实用新型专利78项，外观专利164项，国外专利47项。

国都证券认为，巨星科技供应链管理胜于贴牌制造，重估公司价值。并首次给予公司评级“推荐-A”的投资评级。预计2011-2013年，公司的每股收益(摊薄)分别为0.58元、0.72元和0.85元，对应的动态市盈率分别为21倍、17倍和14倍。看好五金工具消费市场的稳定增长以及作为供应链管理商的综合竞争力，其参股杭叉控股潜在的增值也是其投资亮点。

远东传动 现金流0.08元 年内跌幅43.73%

《证券日报》市场研究中心统计显示，远东传动年内股价下跌43.73%，最新收盘为11.9元，动态市盈率仅16.76倍，今年前三季度每股收益为0.57元，每股经营活动性现金流0.08元，每股净资产为6.89元，每股公积金为4.18元，每股未分配利润为1.57元。2011年公司三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为-5%—25%，2010年度净利润18523.34万元；业绩变动的原因：受国家宏观政策调控的影响，商用车市场销售疲软。为此公司及时调整产品结构，不断拓展市场份额和国际市场，公司经营业绩保持一定幅度的增长。

从机构进出来看，2011年三季报披露，前十位合计持股占流通盘的30.95%(上期为34.40%)；其中，信达澳银基金持有224.99万股。股东人数较上期略有减少，筹码有待进一步集中。

公司是国内规模最大的非等速传动轴生产企业，生产的传动轴主要为轻卡、中卡、重卡、皮卡和SUV、客车和装载机、起重机等多种工程机械配套。

招商证券认为，远东传动已度过经营低谷，业绩增长可期。预计原材料成本稳中有降，四季度业绩环比提升，公司经营逐渐回暖，盈利能力逐渐增强。预估每股收益2011年0.8元、2012年1.03元，对应2011年的市盈率、市净率分别为17倍、2倍，首次给予“审慎推荐-A”投资评级。

上海医药现金流0.17元 年内跌幅40.62%

《证券日报》市场研究中心统计显示，上海医药年内股价下跌40.62%，最新收盘为12.85元，动态市盈率仅17.48倍，今年前三季度每股收益为0.63元，每股经营活动性现金流0.17元，每股净资产为8.39元，每股公积金为5.3元，每股未分配利润为1.84元。2011年公司三季报披露，报告期间，公司实现营业总收入402.69亿元，同比增长39.87%。医药工业销售收入67.22亿元，同比增长5.38%；制药业务毛利率45.14%；扣除两项费用后的营业利润率为12.76%，较上年同期同口径比较上升0.21个百分点。医药分销及供应链解决方案业务实现销售收入338.40亿元，同比增长55.26%，毛利率6.61%。上药科园实现营业收入62.59亿元，同比增长43.4%，毛利率6.95%。药品零售业务实现销售收入16.65亿元，同比增长33.1%；毛利率22.59%。

从机构进出来看，2011年三季报披露，前九大流通A股股东中，5家基金、1家保险、1家社保合计持有9304万股(上期为4家基金、1家保险、1家社保合计持有7658万股)；其中，新进博时新兴成长基金持有1000万股；中国人寿个人分红持有3085万股，较上期增加1545万股；社保基金一零四组合持有800万股，较上期增加50万股。

公司通过吸收合并上实医药和中西药业、发行股份购买资产的方式打造新上药，基本实现上实集团和上药集团医药产业的整体上市。

申银万国给予公司维持“增持”评级。考虑到港股募集资金汇兑损失大幅增加影响今年主业利润、今年非经常性收益超预期，调整公司2011-2013年每股收益至0.82元、0.82元、1.00元(原预测为0.82元、0.93元、1.14元，其中2011年主业每股收益从0.66元下调至0.61元)，同比分别增长61%、0%、22%，对应的预测市盈率分别为18倍、18倍、14倍。公司将加快分销网络全国布局和工业整合，因此，看好公司医药商业全国第二稳固地位。