漫步者：价格调整影响业绩 谨慎推荐

我们认为，二季度公司价格上调导致的国内销量下滑以及国内传统IT 销售渠道增长放缓是造成公司二季度主营下滑的主要原因，公司于4 月2 日公告称为应对成本上涨风险对部分产品的销售价格进行调整，调整幅度为在原价基础上上调4%-10%。而二季度国内音箱销售价格呈逐步下滑趋势，公司在此时进行价格调整势必会使得其产品销量有所下滑，对二季度业绩造成一定的影响。由于目前公司正逐步加大家电卖场以及百货商场等非传统IT销售渠道的拓展力度，新兴销售渠道正在稳步推进，华强北音箱价格指数也逐步复苏。我们预计随着产能的逐步释放以及销售渠道的拓宽，三季度主营将会有所改善。

我们预计公司2010、2011 年EPS 分别为0.89 和1.25 元，首次给予公司“谨慎推荐”评级。（长江证券）