海南航空 5.94倍估值优势明显

目前，从83只上市银行股的估值来看，海南航空以5.94倍的市盈率成为估值最低个股。

航空龙头企业

公司是海航集团下属航空运输产业集团的龙头企业，对所辖的新华航空(占67.59%)、长安航空(占87.32%)、山西航空(占100%，2011年中期净利2742万元)实施行业管理。公司飞机种类繁多，适用于干线飞行、支线飞行、公务商务包机飞行、货运飞行和通用飞行。建立了海口、北京、宁波、三亚、西安、太原、天津、乌鲁木齐、广州9个航空营运基地，航线网络遍布全国各地，开通了国内外航线近500条。2011年1月，公司荣膺“SKYTRAX 五星航空公司”称号，为中国内地首家获此殊荣的航空公司。

从公司基本面来看，海南航空去年前三季度主营收入同比增长22.98%，净利润同比增长27.86%，净资产收益率17.18%，每股收益为0.55元，每股净资产为3.41元，每股公积金为1.3941元，每股未分配利润为0.9203元，每股经营现金流为0.90元。

公司缩股定向增发，2月16日公告称，股东大会同意公司定增方案调整为不低于4.19元/股(原不低于6.42元/股)定增不超过19.1亿股(原不超过12.47亿股)，募资不超过80亿元用于偿还银行贷款和补充流动资金。(以截至2011年9月30日的公司财务数据测算，本次募资(假设为80亿元)还贷后，公司合并资产负债率将从81.3%降至66.48%；若以一年期贷款基准利率6.56%测算，本次募资还贷后，每年可节约利息费用约5.25亿元)

内部整合步伐加快

海航集团拟整合旗下航空资产、实现整体上市之路已走了7年。此前，拟最终H股上市的大新华航空与海南航空之间的竞争“难分难解”。但今年以来，海航集团航空资产的整合步伐却突然加快。

去年12月1日，海航集团旗下另一上市公司渤海租赁也公告，拟通过全资子公司天津渤海收购集团全资子公司海航香港100%的股权。公司称，此次重大资产重组发挥了公司作为海航集团旗下租赁产业上市平台的资源整合优势，将进一步拓展其业务范围。

与此同时，去年12月12日公司发布董事会决议公告，拟对香港航空增资8.42亿人民币，持股19.02%；出资2.82 亿元，受让大新华航空所持的12.68%的股权，从而实现全资拥有长安航空；出资7.056 亿元人民币受让海航集团所持财务公司20%的股权，交易完成后公司旗下新华航空将持有海航财务公司23.7%的股权。

兴业证券认为，今年以来海航集团大力推进了航空主业整合的速度，去年8月13日公告拟以10.8亿元受让大新华航空有限公司持有新华航空32.41%的股权，交易完成后，新华航空将成为海航股份的全资子公司。去年10月28日公告拟以1.30亿元受让大新华航空持有云南祥鹏航空6.18%的股权，以7.12 亿元受让云南祥鹏投资有限公司持有的祥鹏航空33.82%的股权，收购完成后，公司将持有祥鹏航空40%的股权。

该机构还表示，如果上述董事会决议能够全部顺利通过股东大会，则海航集团的航空业务除了以公务机业务为主的首都航空、以货运为主的扬子江快运和香港快运之外，其他航空业务资产将大部分注入海航股份，从而使得航海股份逐渐走出大新华航空的“阴影”，成为海航集团航空业务的整合平台。

安信证券表示，海南航空的修订非公开增发预案，若年底前发行成功，预计2011年至2013年每股收益（摊薄）分别为0.74元、0.43元、0.44元，维持“增持－A”的投资评级。

中联重科 周大单净流入逾8310万元

据《证券日报》市场研究中心和上海财汇最新数据统计显示，中联重科的市盈率为10.12倍，上周大单资金净流入高达8310.45万元，该股上周涨幅为7.35%，成为在市盈率低于20倍且吸金最多的个股。

公司是中国工程机械装备制造领军企业，全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。

从公司基本面来看，公司2011年前三季度实现净利每股收益0.7755元；每股净资产4.3355元；每股公积金1.9042元；每股未分配利润1.2758元；每股经营现金流0.1415元；主营收入同比增长38.93%；净利润同比增长90.69%；净资产受益率19.07%。最新公告披露，公司2011年净利润同比预增55%-75%（723166万元 816478万元），上年同期466558.97万元。说明：报告期内公司不断推出适销产品，盈利能力不断提升，销售收入较去年同期有较大幅度提升。

从机构进出来看，去年三季度的前十大流通股东中，股东人数增加，筹码集中度上升主要为期内实施了10转3派2.6元方案。前十大流通股东合计持有296152.25万股。

A股中联重科已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园等产业园区，总面积近300万平方米。中联重科2011年在全球工程机械行业排名第8位；在中国机械工业100强排名第六位。全球经济一体化的趋势下，中联重科以产品系列分类，形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫环保机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司。

公司已入选国家工信部、财政部联合认定的“2011年国家技术创新示范企业”，是全国首批、湖南省唯一获此殊荣的企业；成功买断并整合当今全球塔机的最先进水平的德国JOST平头塔系列产品的全套技术，从而获得了进入欧美等国际高端市场的准入证；设计开发出的超高压混凝土输送泵，成功将C120高标号混凝土泵送至417米，再创高标号混凝土泵送世界新高度；推出全新的融合中联和CIFA技术的新一代混凝土泵车和搅拌车，实现与世界领先技术的完美结合。

安信证券维持公司“买入-A”评级。下调此前2012、2013年的预测，预计公司2011-2013年净利润分别为77.3亿元、86.1亿元、107.9亿元，实现每股收益分别为1.00、1.12和1.40元，对应的动态市盈率分别为9倍、8倍、7倍，目前估值水平处于历史中枢下方，估值相对较低。公司拥有较为完善的产品链及销售服务网络体系，技术及管理水平优势明显，具备长期投资价值。

长城汽车 创上市以来新高

长城汽车2011年9月28日上市，上市以来在12月6日创下上市以来的新低10.53元，其后筑成W底后，呈震荡上升态势，截至2月24日，长城汽车的股价站稳60日均线，最新收盘为14元，上周成交量为3318.41万股，上周累计成交额为45589.46万元，最新市盈率为11.18倍。市场人士认为，未来六个月，给予公司10-12倍市盈率是合理的，公司合理价值区间为14-16元。公司前期股价表现已经体现了11年轿车业务上强劲的销量增长，首次覆盖给予“增持”评级。

从公司基本面来看，公司2011年前三季度实现净利每股收益0.93元；每股净资产5.21元；每股公积金1.4672元；每股未分配利润2.3482元；每股经营现金流1.33元。公司主营业务为汽车整车及汽车零部件的研发、生产及销售。公司已经发展出了SUV、轿车和皮卡等三大品类产品；产业链纵向延伸，进一步加强了发动机、变速器、前后桥等核心零部件的自主匹配能力。

从业绩快报看，公司2011年度每股收益1.23元，净资产收益率28.14%；实现营业收入301.41亿元，同比增长31.13%；实现净利润34.71亿元，同比增长28.53%。

从机构持仓情况看，2011年三季报披露，前七大流通A股股东中，新进社保基金六零二组合150万股；新进华夏红利和建信优化配置基金合计持有513万股。人均持流通股3348股(目前总流通本24424万股)，筹码较集中。

公司总体发展战略是聚焦皮卡、SUV、轿车三大品类，保持皮卡和SUV销量第一，促进轿车快速崛起，以品类优势提升品牌价值，将公司打造成为拥有自主研发能力和完整产品体系的国际化大型汽车企业。

(证券日报-资本证券网)