根据预期变化把握投资节奏 关键在PMI数据

周一沪深两市同时调整，多只创业板个股位列跌幅榜前端。创业板退市制度的推出对于多只业绩陷入困境的个股起到了警示的作用。当前市场风险情绪有所提升，但这不会成为制约后市的主因，关键的问题在于5月1日即将公布的PMI数据能否显示出经济好转的势头。

一．初探PMI

汇丰银行周一已经公布本月的PMI初值，汇丰的数值显示PMI数字有所回升，但是由于国内的数据与汇丰的数据在统计口径上有一定差异，因此，结果还不得而知。这段时间金融改革的呼声催生了市场的反弹，但是从经济层面来看，还没有出现对于市场比较有利的因素。如果PMI能够释放出良好的信号，那么对市场来说又是一个刺激。

数据显示，三月份的信贷过万亿元，大大高于前两个月。基础设施的需求提升是信贷增长的一个重要力量，这表明财政上已经有一定的宽松迹象，因此，经济回升还是可期的。而且，若PMI走弱市场又会滋生出对下调存款准备金率等宽松措施的憧憬，积极的预期仍然有望托住市场。

二．油价

就在发改委最近一次上调国内油价后不久，国际油价就开始回调，目前回调的幅度已经接近发改委规定的参考红线。国内油价能否顺势调整也成为近期大家关心的一个话题。油价是引发输入性通胀的重要原因之一，但是美国总统奥巴马近期宣布打击油价投机行为，就此看来，未来一段时间油价大幅上涨的理由还比较少，对于治理国内通胀来说是好事情。

三．创业板

创业板退市制度定于5月1日开始实施，新规则的亮点在于堵死了借壳上市的路，并且对业绩的要求更严。多只创业板个股一季度业绩亏损，这引爆了退市风险的第一枪。在退市制度的压力之下，创业板的风险近期还有待释放，但退市制度的出现也将督促创业板公司更为重视自身业绩的提升，分化过程中带来的中长期机会或更吸引人。

总的来说，近期主导市场的还是预期的变化。