每逢年末年初，高送转都是A股市场上备受关注的话题，投资者会对具备高送转预期的股票格外青睐。从近日市场表现看，高送转板块已提前爆发，且已快速进入高潮。据证券时报报道，上海大通证券民生路营业部投资顾问徐世荣认为，高送转股票主要有以下几种特征:(1)最近1年未出现过分红;(2)经营状况稳定、盈利能力强;(3)公司具有“三高”特征:即高公积金、高未分配利润和高净资产;(4) 总股本小于5亿股;(5)股价高于30元;(6)上市公司进行过再融资。至于哪些行业产生高送转的股票会比较多，徐世荣觉得要重点关注经济转型的七大行业，首推智能科技、环保节能、互联网板块。

对于上市公司进行高送转的动机，徐世荣认为，上市公司主要有三种意图:第一、配合市场炒作需要，与机构投资者关系密切;第二、为上市公司再融资服务，不论是公开发行还是非公开发行，上市公司实施再融资后，在当年年度利润分配时，公司往往都会推出高送转方案来回报当初参与再融资的投资者，特别是机构;第三、为大小非、大小限减持服务。在大小非、大小限解禁前后，又恰逢年报披露，上市公司此时推出高送转方案概率较大。

实际操作中，投资者很难提前准确预测到哪些股票会有高比例送转方案，从而提前介入，往往当个股发布送转方案后，股价已经处于较高的位置，所以，能提前介入此类个股，成为投资成功的关键。徐世荣认为，这些具备高送转潜力的股票一般具有以下特点:第一、公司业绩处于不断改善阶段，并且盈利能力比较高;第二、关注每股净资产和资本公积金，一般而言，净资产、资本公积金越高的公司，高比例转增的可能性越大;第三、公司有扩张的需求，也就是公司处于大发展时期，规模存在快速扩张的要求，股本扩大是企业发展的必然。总的来看，只要股价还没有启动，又有高送转题材的个股就有参与价值，而且还有基本面支撑、未来持续成长有空间的个股，适当追涨也无妨。

对于选择高送转股票的具体标准，徐世荣建议投资者选择:(1)流通股本数量少的股票，流通股本越少，高送转概率越大;(2)三年累计分红占比少的股票，分红越少，高送转概率越大;(3)股价高的股票，股价越高，高送转概率越大;(4)近期主力资金大幅流入的股票，流入额越大，表明有资金提前知晓，高送转概率越大;(5)每股收益高的股票，盈利能力越好，高送转概率越大。

东方证券表示，2012年报“高送转“预测模型预测概率前10的股票为：南大光电(300346)、科恒股份(300340)、华录百纳(300291)、三六五网(300295)、泰格医药(300347)、裕兴股份(300305)、联创节能(300343)、中原内配(002448)、金卡股份(300349)、科远股份(002380)。

基金提前布局高送转潜力股

近日大盘围绕年报行情的炒作已经开始，其中送转潜力股成为重要的反弹动力。除了投资者积极参与，不少高送转潜力个股也常有基金、QFII等机构的身影。基金经理人士认为，中小市值的公司由于普遍处于成长期，股本扩张的欲望更加强烈。相比短期的概念炒作，更关注个股未来的成长性。

高送转潜力股反弹

据中证报报道，一般而言，高送转会对公司股价走势形成明显推动。临近年底，高送转再次成为市场追捧的热点。

近两个交易日，具有高送转潜力的次新小盘股纷纷大涨。招商证券送转潜力板块自12月4日以来上涨26.89%，该板块20只送转潜力个股自12月4日以来平均上涨27.82%，其中龙泉股份、猛狮科技、裕兴股份、新疆浩源、苏大维格、三六五网、金河生物、腾新食品等涨幅均达30%以上，超越上证指数同期涨幅10.40%。

业内人士称，随着年报预披露时间的临近，预计短期内具备年报业绩高增长预期和高送转预期的个股仍将有不错的表现。

关注个股成长性

在送转潜力个股中，大部分在三季度就获得基金等机构的潜伏。Wind数据统计显示，在20只送转潜力个股中，除金河生物外，其余个股均有基金驻扎，共计7129.59万股，QFII持股351.74万股，相比二季度分别增持1285.34万股和313.18万股。

对于近期中小盘股涨幅好于权重股的情况，某基金经理表示，根据历史经验，中小盘股高送转行情更加突出，因为中小市值的公司普遍处于成长期，股本扩张的欲望更加强烈，加之其中不乏具备较为良好财务指标的个股，公司利润主要来自自身主营业务的内涵式增长，所以若能准确识别、捕捉、布局这类潜力股，将会获得一定的超额收益。

有券商分析师指出，“高送转”行情一般会从年底前延续至年报公布后的一段时期。首先是年报披露前的送转预期炒作，简单的量化选股标准就是近期实施过增发且增发价格高于目前市场价、公司总股本小于5亿股、每股资本公积金前三季度大于1.5元等;然后是上市公司披露送转预案到实施送转期间的含权期以及实施完送转后的填权期。不过，高送转概念股最能取得超额收益的时期是第一阶段。当前市场对高送转题材的关注刚刚起步，因而现在是布局高送转题材股的较好时机。

【概念股掘金】

南大光电（300346）：全球主要MO源生产商

来源： 国信证券 撰写时间： 2012-08-06

南大光电主要从事光电新材料MO源（高纯金属有机源）的研发、生产和销售，是全球主要的MO源生产商。2010年公司在国内市场份额在60%以上，全球市场份额约15%。MO源是制造LED、新一代太阳能电池、相变存储器、半导体激光器、射频集成电路芯片等的核心原材料之一，目前90%以上的MO源都被用来生产LED外延片。公司与Dow、SAFCHitech和AkzoNobel是国际上少数几个能实现MO源量产的生产厂商。此次募投项目的实施将扩大公司产能，抢得市场先机；同时提高公司的总体生产效率，降低单位产品生产成本及管理成本。而研发中心的建设将有利于公司储备新产品和新技术，对公司长期发展具有深远战略意义。

泰格医药（300347）：业绩保持较快增长

来源： 长江证券 撰写时间： 2012-12-25

事件描述

泰格医药发布2012年业绩预告：公司2012年实现归属上市公司股东净利润5974-7169万元，同比增长25%-50%，对应EPS1.12元-1.34元。

事件评论

业绩保持较快增长，符合预期：公司2012年实现归属上市公司股东净利润5974-7169万元，同比增长25%-50%。预计2012年非经常性损益金额为400万–800万，相比较于2011年的210.43万，增幅不大，对业绩影响有限，公司利润增长主要来自于主业发展。

团队稳定，员工数量稳步增长：人才资源是CRO行业的核心竞争力，团队的稳定对于项目的顺利执行非常关键。截至目前，公司共有员工近690人，相比较于2011年的560人，增长23%，而同期员工流动性较低，团队的稳步壮大使得公司覆盖全国的服务网点得以高效运行。公司已经在全国40多个城市，500多个科室建立临床研究合作，是国内服务网点最多的CRO公司之一。

默沙东合同体现了公司实力：2012年8月，公司同默沙东签订了总金额1.49亿的合同，第一期执行订单为2127万元，预计明年执行订单将有较大增长，显著提升收入增速。来自国际客户的订单往往毛利较高，预计将对业绩增长有较大贡献。分析师认为与默沙东的合作体现了国际客户对公司实力的认可，有助于提升公司的国际知名度，更多参与国际多中心实验，驱动利润率和订单金额的提升。

维持“谨慎推荐”评级：公司是目前A股市场上临床CRO领域的唯一标的，静态估值较高。CRO行业容量较大，处于快速发展阶段；公司体量较小，市场份额目前不到3%，同时具有人才储备、优秀客户粘性等核心竞争力，仍有较大的成长空间。预计公司2012-2013年EPS分别为1.20元和1.69元，维持“谨慎推荐”评级。

华录百纳（300291）：产能释放，锁定明年业绩高增长

来源： 宏源证券 撰写时间： 2012-12-08

公司层面，2013年在产量大幅增长驱动下业绩高增长、确定性强：

1.从量来看，投资比例提升带动权益集数增速超45%。根据测算，2012年确认收入的权益集数为143.15集。根据各大卫视广告招商会披露情况，公司2013年已经能够确认在一线卫视放映电视剧超过200集。预计2013年能够确认收入的权益集数至少在208.2集，增速超过45%。

2.从价来看，均价保持稳定。2012年贡献收入的剧集中，《金太郎的幸福生活》、《媳妇2》、《天真遇到现实》3部剧集单价超过300万元/集。而预计将于2013年确认收入的《战雷》、《结婚吧》、《美丽的契约》、《煮妇也疯狂》有望实现一线卫视4星联播，预计单集价格均有望达到超A类剧价格，超过300万元，故整体均价较2012年将保持稳定。

行业层面，出现景气度回升迹象。从供给端来看，第三季度过剩产能淘汰迹象显现，电视剧产能收缩；从需求端来看，电视台稳定（一线卫视广告招标情况良好）；而视频网站购剧支出自3季度开始回升，预计2013年在视频网站竞争激烈大环境不改变的前提下A类剧的网络版权价格将稳步上涨。

分析师上调为“买入”评级：根据剧集预计确认收入进度，调整了盈利预测，2012/2013/2014年EPS预测为1.93/2.61/3.35元，当前价格为50.49元，对应2012-2014年PE分别为26/19/15倍。上调为“买入”评级，理由：

1.公司2013年高增长确定性强；

2.近期股价回调到较低价格。

联创节能（300343）：产能大幅扩张，业绩将迎来爆发式增长

来源： 山西证券 撰写时间： 2012-12-17

公司大幅扩张硬泡组合聚醚的产能。公司是热水器用硬泡组合聚醚的龙头企业，2010年的市场占有率为30%。2012年硬泡组合聚醚的产能为2万吨，新增3万吨产能预计于2013年二季度投产，新增的3万吨硬泡组合聚醚配套有2万吨单体聚醚，配套的单体聚醚主要以生物基聚醚、高阻燃聚醚等特种聚醚为主，预计2013年下半年投产。2011年的产量为2.57万吨，预计2012年的产量大约为2.8万吨左右，2012年硬泡组合聚醚的含税价格为14000～16000元/吨，硬泡组合聚醚的毛利率大约为18%左右，预计2013年硬泡组合聚醚的产量大约为3.5万吨左右。

建筑节能市场是未来重点开拓的市场，配方优势或者技术服务优势是硬泡组合聚醚的主要竞争优势。公司硬泡组合聚醚的下游主要包括太阳能热水器、建筑节能、冰箱冰柜等。2011年，建筑节能领域所占的比重为46%，太阳能热水器所占的比重为43%。2012年，预计建筑节能所占的比重大约为50%左右，太阳能热水器所占的比重大约为40%左右，建筑节能市场所占比重不断提升。公司在组合聚醚市场的主要竞争优势是配方优势或者说是技术服务优势，目前公司有500个左右的配方，每年都有100个左右的配方在不断更新。未来聚醚技术研发方向就是生物基硬泡组合聚醚、高阻燃硬泡聚醚、高速连续线板材和水基板材专用聚醚等。

聚氨酯保温板市场空间非常广阔，新增产能明年将大幅释放。公司现有聚氨酯保温板的产能是110万平米，2013年产能将达到1000万平方米，新增产能预计明年第二季度投产，全年预计销售400～500万平米。2012年聚氨酯板材的产量大约生产20～30万平米左右，产品价格大约为70～100元/平米（厚度5cm），其中，B1级阻燃的价格为90～100元/平米，B2级阻燃的价格为70～80元/平米，根据测算，5cm厚、密度为45kg/立方米的聚氨酯保温板的单位生产成本为46～48元/平方米左右，预计毛利率大约为26%～30%。

业绩与估值。分析师预计2012～2014年的每股收益为1.4、2.87和5.05元。2012年12月17日（38.05）对应2012年的PE为27.2倍，对应2013年的PE为13.3倍，目前股价经过暴涨，短期具有下行的压力。但是长期来看，聚氨酯板材的市场空间广阔，公司产能扩张非常迅猛，随着1000万平米聚氨酯保温板的产能释放，2013年公司业绩将迎来爆发式的增长。基于谨慎的原则，首次给予“增持”的评级。

风险提示。1、1000万平米聚氨酯保温板的产能释放进度低于预期、竞争激烈导致聚氨酯保温板的价格大幅下跌。

科恒股份（300340）：业绩符合预期，短期业绩下滑风险仍在

来源： 长城证券 撰写时间： 2012-08-23

业绩基本符合市场预期。公司发布2012年半年报，上半年实现营收3.03亿元，同比降27.06%；实现净利润0.41亿元，同比增长47.6%，实现每股收益1.11元。业绩符合市场预期。

产品价格下跌，毛利率大幅下滑。受下游需求低迷及稀土价格大幅下跌（上半年平均价格同比下跌20%）影响，公司产品价格下滑，使得收入减少。综合毛利率较去年同期下滑15个百分点至24%，主要原因是上半年原材料价格的下跌，公司未能像上期一样获得存货利得。分产品看，节能灯用和新兴领域用稀土发光材料分别下滑18和12个百分点至22%和46%。

期间费用率上升，营业外收入大增。期间费用率较去年同期提高2.4个百分点至8%，其中财务费用同比增加86%。营业外收入0.065亿元，同比增加933%，主要为政府项目补助。

存货大幅增加。存货较期初大幅增加61%至2.05亿，主要是原材料、在产品和自制半成品的大幅增加。存货余额较大将占用大量经营性资金，增加公司债务水平，资产负债率较期初增加7个百分点至37.49%，从而增加本公司的财务费用和财务风险。

稀土发光材料仍有较大的需求空间。按照“十二五”期间我国节能灯市场年均38%的增速、显示器领域15%的复合增速，以及特种光源8%年均复合增速粗略测算，预计“十二五”期间稀土发光材料需求年均增速将达到20%以上。同时，由于技术的提高和新型稀土荧光粉的研发需要一段时间，稀土发光材料高端市场近三年来一直存在1800吨左右的供需缺口，因此判断“十二五”期间稀土发光材料仍将处于高景气发展期。

公司看点：一、公司是国内最大的稀土发光材料生产商和国家级高新技术企业，技术实力和领先的规模定制化模式是确保公司充分享受稀土发光材料行业高景气带来超额收益的绝对保证；二、在稀土产业政策相继推出的背景下，稀土价格有望改变之前波动幅度较大的状况，公司盈利能力有望趋于稳定，也避免了存货跌价风险；三、募投项目扩建产能进一步提升公司市占率。募投项目完成后，公司产能将由现在的1500吨增长到3100吨，规模优势将更加明显，市场占有率将进一步提升。

科远股份（002380）：拐点临近，明年业绩有望改善

来源： 华泰证券 撰写时间： 2012-09-21

分析师近期对科远股份（简称“公司”）进行了实地和电话调研，了解情况如下：

公司业务链有序延伸，总体进展良好。公司定位打造成国内领先的工业自动化与信息化技术、产品与解决方案提供商。除传统电厂“二次”业务外，现场仪表业务已逐步兑现业绩；分析师预计，装备自动化新业务的注塑机专用伺服设备产品亦有望年内实现收入。

成功开拓新市场，应对火电市场景气下滑。分析师估测，来自新能源和能源综合利用市场的业务占分散控制系统（DCS）业务总量的4～5成，并同时将市场机会传导至信息化业务领域。DCS最新升级产品NT6000分散控制系统V4.0版已问世，预计可使产品成本更具市场竞争力。如推广顺利，将对公司未来业绩产生积极影响。

费用控制受重视，有望利好净利率。近年来，公司的销售净利率持续下降，已从2009年年报时的26.0%下降至2012年中报时的13.2%；而期间费用率则上升了11.25个百分点至2012年中报时的28.3%，上升幅度较大。据调研了解，公司将从两方面着手控制高企的管理费用：控制技术和行政财务类雇员规模；加快科技成果转化。

分析师预测，如控制得当，公司2013年的管理费用率有望从2012年中报的24.95%回落至20%以内，2012年将成为近两年来业绩拐点。

盈利预测：分析师预计，公司将于12、13年分别实现EPS0.49元、0.65元，对应P/E分别为45.6倍、34.3倍。

三六五网（300295）：异地扩张和深挖本地的双引擎驱动业绩

来源： 华泰证券 撰写时间： 2012-11-29

三六五网近期伴随着市场产生了较大的跌幅，估值中枢下移，分析师对投资者关注的问题进行了深入分析，分三种情境对公司未来的盈利增长进行了预期，认为公司当前具备良好的长期投资价值，上调评级至“买入”。

房地产市场的调控对房地网网络广告市场影响几何？未来我国房地产网络广告行业持续抢夺房地产传统广告行业的市场份额将成为大势所趋，二三线城市的网络广告市场蛋糕的增速将高于行业整体增速。

行业中已经有了搜房等巨头后，三六五是否仍有后入者的机会？尽管房地产网络广告行业已经产生了搜房网等行业巨头，但二三线城市跑马圈地的过程还进未完成，而且三六五网凭借自身二三线城市开发经验和上市后获得的人力、财力以及渠道等资源优势，依然有望分享二三线城市房地产网络广告市场快速增长的蛋糕。

新城站点的导入正在积极推进中。公司推出的4座新城站点，拥有华商报的渠道资源配合，以及上市后获得了充分的人力与财力的支持，该四座新城有望在2013-2014年开始为母公司创造利润。

老城收入增长具有持续性。基于现有的竞争优势，公司能够保证在南京为中心的根据地中拥有房地产网媒定价权，每年获得20-30%的刊例费的上涨，并在合肥等4座楼盘覆盖率不足50%的城市中继续提升覆盖率，使现有8城的广告收入稳定增长。

电商模式收入占比将不断提升。分析师对未来电商模式发展的判断是电商模式更适合于深耕某城市多年的垂直型门户网站。因此，三六五和搜房相比乐居与搜狐焦点，更适合做电商模式，并且更有机会在电商模式中获得成功。

盈利预测：分析师对老城和新城站点未来3年的收入增长做了悲观、中性和乐观的三种预期。在乐观、中性和悲观预期下，2014年公司可实现收入分别为：6.66亿元、4.99亿元和3.75亿元，可实现净利润分别为：2.51亿元、1.68亿元和1.1亿元。按中性盈利预期，给予公司2013年18-22倍的市盈率，上调投资评级至“买入”。

金卡股份（300349）：公司调研简报

来源： 湘财证券 撰写时间： 2012-12-20

调研目的：

近期分析师对金卡股份进行了调研，与公司领导就公司目前经营状况和未来发展战略等问题进行了沟通。

投资要点：

国内智能燃气仪表的龙头企业

公司是国内生产和制造智能燃气仪表的龙头企业，同时能够提供燃气计量和收费管理的一整套系统服务。公司的产品质量稳定、安全可靠，在行业内具有领先的技术优势。通过多年的市场开拓，公司与一大批客户建立起了长期、良好的合作关系，并且公司产品的市场占有率逐年提升，确立了行业龙头的地位。

受益于天然气“十二五“规划和城镇化建设

燃气仪表的智能化符合行业未来发展的方向，是构建智慧城市和现代物联网的基础，可大大提高天然气使用过程中的计量和收费管理的便利性。随着国家城镇化进程的推进和天然气“十二五”规划的逐步落实，公司产品迎来了快速发展的机遇期。公司业务增速稳定，预计2012全年营收增速在48%左右。并且，未来几年公司仍将保持较高增长速度。

募投项目进展快，为未来业绩增长奠定基础

为了满足快速增长的市场需求，公司在募投资金到位前，已经使用自筹资金投入募投项目的建设中，且进展较快。目前已经有两条生产线投入运营，第三条产线正在建设中。公司根据订单情况，通过适当的运营计划和生产组织，可以满足当前的市场需求。另外，随着公司募投项目的推进，公司已将生产、研发和管理等部门从温州乐清搬迁至杭州，从长期看，这将有助于公司吸引大批优秀人才。

加大产品研发和市场开拓力度，积极进军工商业用天然气计量领域目前公司的产品还主要集中在居民生活用天然气计量领域，不过，公司正在加大产品研发和市场开拓的力度，为进军工商业天然气计量市场做准备。相关统计表明，工商业用天然气使用量占天然气总消费量的80%，与民用市场相比，是一个更为广阔的应用领域，且相关产品的技术含量更高，价格也更高。在前期工作的基础上，公司已取得了一定的成果，目前已经可以小批量的生产工商业用天然气计量仪表。

估值和投资建议

分析师预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为：1.35元、1.93元和2.51元，对应目前股价的PE分别为：31.8倍、22.2倍和17.1倍。鉴于公司在行业内的市场占有率稳步提升，且未来几年仍能维持较高速度的增长，提高公司评级至“买入”。

重点关注事项

股价催化剂(正面)：国家城镇化进程的推进、天然气“十二五”规划的落实风险提示（负面）：产品竞争加剧，市场占有率和毛利率下滑的风险。

裕兴股份（300305）：业务重心转向光学基膜

来源： 东兴证券 撰写时间： 2012-11-09

近日分析师实地拜访了裕兴股份，就公司主营业务的现状和发展前景与公司管理层进行了交流。

结论：

1、裕兴在国内企业中率先进入光学基膜生产领域，打开进口替代市场。LCD产业正加速向中国转移，下游光学膜处于高速成长期，公司光学基膜产品替代日韩进口的空间大。虽然太阳能背板基膜业务受下游需求影响盈利能力下降，但随着3号、4号两条生产线的建成投产，光学基膜业务将在未来2年内支撑公司的成长。

2、公司产品研发具有前瞻性，新产品不断推向市场保证公司竞争力。从成立伊始，公司就跟市场需求，不断提升产品档次。目前公司的光学基膜产品主要用于生产下扩散膜，工艺相对简单，未来公司将逐步推出工艺要求较高的基膜，用于上扩散膜、反射膜、硬化膜等领域。看好公司在光学基膜领域保持领先。

3、公司经营稳健，坏账风险小。2008年至今公司经营性现金流始终为正，上市后资产负债率下降至5%以下，同时公司加快了应收账款回款力度，应收账款占总资产的比例在5%以下，账龄基本控制在3个月，坏账风险较小。

4、分析师预计公司2012-2014年EPS分别为1.58元，1.88元和2.23元，对应P/E分别为18.4倍，15.5倍和13.1倍。分析师看好公司未来在光学基膜领域的发展，但短期内光伏产业的低景气可能拖累公司太阳能背膜业务，导致公司估值短期内处于较低水平。首次给予公司“推荐”评级。

中原内配（002448）：加快国际化和多元化发展

来源： 中原证券 撰写时间： 2012-11-01

出口市场开拓进入收获期。公司一直致力于开拓出口市场，营业收入保持稳定增长。目前公司出口收入占比达48%，可以有效减少单一市场大幅波动的影响。近期公司在海外市场的开拓获得了一些成果，其中向通用汽车供应第五代发动机气缸套将带来较大的需求增量。另外公司决定在德国设立全资子公司，致力于开拓欧洲市场。

产能逐步释放，技术优势凸显。2009年以来，公司长期受制于产能限制，相继推进了两大产能扩张项目，预计2012年综合产能达到3200万只，2013年达到4250万只，为未来营收规模增长奠定了基础。随着排放标准的提升，公司的产品技术优势将更显突出。

铸铝发动机发展带来增量需求。铸铝发动机具有重量轻、散热性好等优点，未来发展空间良好，将为公司带来增量需求。

进入轴瓦领域，跨出多元化第一步。公司与中原轴瓦共同出资设立合资公司，进入轴瓦领域。凭借合资方的技术设备和公司与国内外客户的良好合作关系以及强大的研发和资金实力，预计未来能有效开拓市场，获得一定的市场份额。在此基础上，预计未来公司将逐步进入其他内燃机配件领域，实现多元化发展。从国际上看，作为公司的主要竞争对手，美国辉门和德国马勒均是多元化发展的范例。

盈利预测。分析师预计公司2012-2013年EPS分别为1.32元和1.59元，按10月31日收盘价24.00元计算，对应的动态市盈率分别为18.17倍和15.05倍，估值合理，维持“增持”评级。