大冶特钢（000708）：快速成长期结束,进入稳定增长期

　　2. “十二五”期间公司产量增加、费用降低空间十分有限,将进入稳定增长期,我们认为应重点关注以下三点:

　　(1)“十二五”国家将加大对特钢行业的扶持,主要推动高端产品的国内替代, 目前国内高端特殊钢基本靠进口,公司作为国内特钢龙头企业之一,将发挥在轴承钢、模具钢方面的技术优势,获得更多资金支持。

　　(2)公司积极调整产品结构,加快募集资金项目建设。现在公司募集资金项目有四个,一是3.5万吨45MN 快煅项目,今年下半年投产,预计2014年达产;3万吨20MN 快煅项目,去年下半年投产,预计2013年达产;3万吨16MN 精锻项目,明年投产,预计2015年达产;还有2.5m、5m 辗环项目,预计2013年达产。

　　(3)新冶钢资产的注入将解决关联交易问题。公司目前无进口铁矿石资质, 主要是通过新冶钢进口,公司铁矿石原料中70%是进口矿,即有150万吨铁矿石从新冶钢购买,涉及关联交易金额超过21亿元。目前新冶钢比较有价值的资产就是170、460无缝厚壁钢管生产线,而目前钢管市场低迷,不适合资产注入,为了解决关联交易,后期将注入上市公司。

　　3. 盈利预测

　　预计公司11/12/13年净利润分别增长12%/14%/8%,EPS 为1.44/1.6/1.74元, PE 分别为8/7/7倍,维持推荐评级。（华创证券 韩振国）

　　安泰科技（000969）：大股东稀土产业链再扩张 强化未来注入预期

　　安泰科技大股东中国钢研集团(下称“钢研集团”)收购山东寿光宏达稀土材料有限公司。日前,安泰科技大股东中国钢研集团与山东省寿光市宏达稀土材料有限公司签署合作协议暨共同出资组建钢研集团稀土科技有限公司。

　　寿光宏达拥有5000吨钕铁硼废料回收生产线、1500吨金属及钕铁硼原料生产线等。本次协议的签署,标志着集团继控股微山湖稀土矿后,正式进入稀土行业的中上游产业暨稀土资源二次利用领域。同时钢研集团稀土科技有限公司也将作为集团公司进一步参与山东省的稀土行业整合奠定基础,为实现集团公司的十二五稀土产业规划迈出坚实的一步。

　　钕铁硼产能未来继续扩张概率大。公司于2010年开始建设的高端应用新型钕铁硼磁体生产线项目已完成全部设备基础,部分设备已先期投入使用。安泰科技依托强大的研究力量,在高端稀土永磁技术上在国内居领先地位,产研一体化的研究团队恰恰是国内其他稀土永磁企业缺乏的。目前钕铁硼年产能2000吨。未来可能扩产至5000吨以上概率较大。安泰科技作为集团整合稀土产业的唯一平台,未来整合目前山东稀土资源及寿光宏达的可能极大。

　　目前稀土价格适当回落有利于提高钕铁硼盈利能力。目前稀土价格下跌主要是因为今年年初以来,稀土价格上涨过快,加之随着接近年底,下游稀土分离企业生产指标逐渐用完,共同对稀土需求形成打压。目前稀土专用发票制度推出后,预计将有效地抑制目前市场大面积存在的私采盗采的现象,对于稳定一路下跌的稀土价格将有显著作用;预计后期稀土价格将逐渐止跌企稳。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级:我们预测公司2011年、2012年和2013年业绩分别0.4元、0.66元及0.9元。鉴于公司已投扩建了多个新材料产业化项目,包括非晶超薄带材、高速工具钢料等主要产品已进入高速成长期,营收、利润皆有可能实现迸发式增长,以及稀土产业未来的整合预期。我们按照12年业绩给予公司45X PE 及“强烈推荐-A”投资评级。（招商证券 张士宝）

　　北京君正（300223）：竞争优势日趋增强 期待产品放量

　　公司芯片产品在智能手机和平板电脑领域的拓展正常进行。随着公司今年在软件生态链和客户方面的大力投入,优势日益增强,未来存在很大的市场空间。我们看好公司在智能手机和平板电脑的长期竞争力,维持此前的盈利预测,即11-12年的eps分别为1.39元,1.97元,对应的pe为28倍,19.7倍,维持“强烈推荐”评级。（东兴证券 王玉泉）

　　苏宁电器（002024）：全品类扩张提升未来竞争力

　　从中长期来看,在国内城市化、消费升级、行业集中度不高的背景下,苏宁电器凭借较强的运营能力、良好的公司治理、优秀的管理团队仍有较大发展空间。但短期市场对房地产调控带来的家电行业需求放缓、渠道下沉及网络购物的不确定性的担忧导致了苏宁电器的估值一直处于较低水平。我们认为市场对这些不确定的担忧过于悲观,苏宁易购的超预期发展、渠道下沉以及公司的品类拓展将会使苏宁电器得到估值提升。预计公司2011年、2012和2013年EPS分别为0.69元、0.91元、1.13元,对应2011年,2012年PE分别为15、12和9倍,给予苏宁电器“推荐”评级。（日信证券 宋淮松）