彩虹股份：安信证券买入评级 目标价22.3元

我们上周调研了公司，公司的最新经营及项目进展状况如下：

玻璃基板生产线点火有望提前。公司目前合肥、张家港项目建设进展顺利，厂房业已封顶，考虑增发进度及后期相关生产设备安装，预计9月底之前可实现三地的生产线点火。

公司目前正在积极安排三地生产线的技术及生产人员，预计全部生产线的投产有望提前。

募集资金项目未来盈利能力可期。受大屏幕液晶电视、智能手机、触摸屏、电子书等市场的旺销，今年国际市场玻璃基板销售状况较佳。专业预测机构Display search及美国康宁2季度均上调了全年玻璃基板市场规模的预期；同时，公司未来有望通过对部分进口原材料及生产设备的国内采购替代，进一步降低生产成本，公司玻璃基板业务的利润率存有超预期的可能。

下游销售进展顺利。2季度以来，公司已与大陆及台湾多家液晶面板、触摸屏企业进行了产品质量认证。目前多家客户的认证工作已经进展到了后期环节，据了解均未有产品核心质量问题，出现的相关配合方面也均得到了同步的解决，少数客户的认证已取得了突破性进展并进入到签订订单的阶段。公司作为一个行业内的新进入者，下游客户的认可充分证明了其产品质量已经达到甚至赶超了目前市场已有水平。

产能扩张计划与8代线技术储备。随着国内面板厂商纷纷上马8代液晶面板生产线，国内液晶面板的上游原材料尤其是面向8代线的高端市场将面临几何级的增长；据初步预测，国内目前在建的液晶面板线全部投产后，仅支持国内面板生产的玻璃基板生产线需求量将达到100条以上。公司目前正在现有5、6代生产线的基础上，积极进行8代玻璃基板工艺升级与产能扩张部署，预计明年将有试验线产品产出；8代玻璃基板较5、6代的单位平米价格目前仍存在较高的技术溢价，一旦公司成功掌握8代玻璃基板的生产工艺，配合产能投放，公司将实现市场份额与盈利的迅速扩张。

公司的长期发展蓝图已渐显现。公司传统业务已实现轻装上阵，玻璃基板将在相当长的时间成为公司发展的巨大动力；而利用国家及地方对新型OLED显示器件的政策扶持，抢占国内OLED产业制高点的另一宏伟蓝图也逐步展开。作为国家重要扶持的显示器件领域的央企，彩虹股份乃至集团目前处于公司转型以及国内产业转型的双重契机，昔日辉煌有望在不远的未来再现。公司增发临近，我们将保持对公司的持续关注，暂仍维持前期2010-2012年0.08、0.7、1.52元的预测与“买入-B”的投资评级，6个月目标价22元。