南钢股份：下游需求恢复业绩回升需要时间

事 项

近日我们到南钢股份进行了调研，拜访了公司董秘徐林先生、证券部蔡拥政、张涛先生，就目前中厚板市场、公司新产品开发等问题进行了交流。

主要观点

中厚板（卷）是公司主打产品，09年供给量大，价格走势弱于其它品种，影响了3季度业绩。

3季度后随着下游行业复苏加快，中厚板需求明显增强，产销量逐步回升，船板等月销量基本恢复到金融危机前水平。

价格虽有所回升，但总体仍处在较低水平，吨钢利润不高，业绩恢复需要时间。

公司定向增发后，对公司业绩摊薄较大，吨钢净利250元时，EPS为0.32元，PE 20倍，我们暂时给予中性评级。（华创证券）

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