每日经济新闻(微博)记者 赵笛

“政策市”向来被认为是A股的一个重要标志。

今年10月的增持，已是汇金公司历史上第三次出手，虽然掏出的真金白银不多，但“国家队”护盘的决心还是让A股暂时出现了大幅反弹。

不过，从历史经验看，救市政策往往只有多管齐下才能发挥更大效力，而政策底往往也只是第一个底部，抄底要抄第二底才有效。

因此，见底注定不可能一蹴而就。

/市况分析/

汇金增持是抄底更是救市

这绝对是有“预谋”的救市：10月10日，A股刚刚收盘新华社就发布消息称汇金当日增持，次日股市不出意外地大幅高开。《每日经济新闻》记者注意到，汇金增持一方面源于银行股估值的确太低，另一方面，是A股不得不救了。

汇金抄底低估值银行股

从价值投资角度看，汇金此时增持银行股是一个明智的决策，因为银行股估值早已创出历史新低。目前，银行板块的估值在全行业中属最低，市盈率最低的20只股票中就有12只是银行股。Wind数据显示，2011年9月30日，银行股的整体市盈率为7.07倍，是历史最低值。这一数字较其在沪指历史大底1664点区域的最低值9.51倍 （2008年10月31日）和998点区域的最低值15.41倍（2005年7月8日）还低。而汇金前两次增持时点分别是2008年9月19日和2009年10月9日，对应的银行股整体市盈率为11.27倍和15.15倍。由此可见，银行股现在的估值水平更具备吸引力。

增持力度不强

需要注意的是，汇金本次增持力度并不强。一方面，工、农、中、建四大行的公告显示，汇金增持工商银行 （601398，收盘价4.14元）14584024股、增持农业银行（601288，收盘价2.60元）39068339股、增持中国银行（601988，收盘价3.00元）3509673股、增持建设银行（601939，收盘价4.62元）7384369股，根据10月10日上述四股的均价计算，成交金额依次为5787万元、9572万元、1000万元和3256万元，合计为19615万元。

不到两亿元的增持对于财大气粗的汇金来说并不算什么。在上一次增持中，2009年10月9日，汇金买入工、中、建三大行分别为3007.35万股、1613.92万股和512.6万股，对应当时市值为1.47亿元、6415万元和2940万元，高于现在的出手总金额。

因此，这次汇金增持不简单是为了抄底更便宜的银行股，更多或是在表明一种救市的态度。

/历史回顾/

历史救市多管齐下

A股始终摆脱不了政策市的烙印。每当股市长时间大跌后，在市场救市呼声下监管层都会出手。从历史数据看，救市政策往往是多管齐下，而从目前情况看，未来或将有更进一步的救市动作。