近来，港股市场已是熊气逼人。在利好面前表现谨慎，而利空却时常被放大。恒生指数在20000点附近挣扎一段时间后，似乎难以摆脱“盘久必跌”的怪圈。港股已然陷入寻底迷途，而在这寻底过程中，港股的低迷却发出三大投资信号。

汇源果汁VS思捷环球

九月以来，港股市场最大的明星股无疑是汇源果汁。9月3日，汇源果汁公布，获可口可乐公司全资附属公司Atlantic Industries提出，建议按每股汇源股份现金12.2港元提出收购汇源全部已发行股份，并按相等价格收购已发行的可转债及期权。复牌当日，该股狂飙164.25%，该股的认购权证更是大涨199倍。这一并购案给购买汇源果汁的投资者带来了巨额财富。

而近来，港股市场最为颓废的一只股票无疑是思捷环球。一直表现较为稳定的思捷环球在8月28日突然大跌18%，接下来数个交易日连续领跌蓝筹股板块，股价已由最高的133港元，跌至56港元左右。这只曾经创造15年纯利暴增80倍，股价暴涨68倍神话的股票，如今正面临着压力。

这两只股票之所以会有天壤之别的表现，最根本是其自身的价值在发生变化。从同花顺提供的一些数据上不难看出一些端倪。汇源果汁是中国最大的果蔬汁生产商，2008年一季度占高浓度果汁市场56.1%，在中国果汁市场占10.3%的份额，在所有果汁品牌中市场占有率第一；而可口可乐占有中国果汁市场9.7%的份额，中国是可口可乐公司的全球第四大市场，2007 年在中国收入的增幅达到18%；可口可乐拥有中国软饮市场15.5%的份额，百事可乐是8%左右。

分析人士认为，可口可乐的这一并购案可能意在“一石二鸟”，通过并购除掉汇源的威胁，并继续挤压百事的市场份额。这就是汇源的并购价值所在。也是今后投资者应该继续关注的投资话题，因为在相似的环境下，并购案还可能出现，而熊市的投资亮点并不多，这将是吸引资金的亮点。

再来看思捷环球，之所以跌势汹涌，很大一部分原因是其未来业绩堪忧。因为思捷环球大部分业务在欧洲，从目前欧元区公布的经济指标来看，其经济活力已经大大降低，欧洲经济正面临着较大的困难，思捷环球盈利前景受到了前所未有的挑战，其股价走低也在情理之中。从思捷环球，也应该看到，主营业务在国外的上市公司，当该地区经济出现问题时，主动撤离应该是占优策略。其实，有关欧元区经济转弱的信号发出已久，但思捷股份的大幅急挫直到8月底才开始。市场已经给足了投资者出逃的时间。

中国移动VS汇丰控股

中移动和汇控是港股市值最大的两只股票。在牛市行情中，中移动曾上涨至160港元，而汇控也涨至150港元。不过，令人奇怪的是，同样是重磅蓝筹，同样是绩优股，市场进入熊市后，中移动竟然从160港元跌回81港元水平，而汇丰控股却稳居于120港元之上。

知名投行高盛对这两只股票的评级也是有着相当明显的差别。高盛表示，汇丰控股的业绩数据不错，但深究后发现，数据显示出的汇丰控股的发展趋势喜忧参半，但是高盛仍维持汇丰控股买入评级，目标价150港元。不过，高盛对中移动的看法却持谨慎态度。高盛已将中国移动目标价从105港元下调至95港元。摩根大通也将它的评级由增持下调至减持。

从中移动和汇丰的比较来看，目前国外资金似乎更看好国外老牌公司，而对新兴的中资股并不放心。为什么汇丰就不能跌得比中移动多呢？事实上，汇丰控股目前面临的环境比中移动好不了多少，汇丰控股的多数业务在欧美，但欧美目前的经济前景非常不乐观，而且信贷危机似乎远未结束，汇丰在欧美的资产并没有保障。而中移动多数业务在国内，目前中国的GDP仍能保持9%的增速，中移动面临的环境并不太差。

业内私募人士表示，目前外资虽然对中国是一片唱好之声，但骨子里似乎并不是长期看好中国，而多数抱有的是“炒一把就走”的心态，否则不会在中移动和汇控上出现如此大的差别。投资者有必要在投资选择上多留一个心眼，对于外资唱好的中资股一定要审慎选择。对于外资的试探性抄底，也不可盲目随从。

美式救市VS中式治市

“香港市场并不是一个独立的市场，如果外围股市不能走好，A股持续走低，那么港股也难有起色。”众多香港分析师表示。

本周，在美国接管两房消息的刺激下，港股急速飙升860点，但多头市也仅是昙花一现，很快在美股的拖累下，港股又被打回原形。目前，又有一些港股投资者希望A股能够赶快触底回升，这样或许能够给香港股市带来一线支撑。不过，从内地的情况来看，管理层似乎更加倾向于治市，而不是救市。事实也证明，以美国为首的西方主要经济体已经三番五次出手救市，涉及金额高达9000亿美元，但是这些举措只是延缓了股市的下跌，并未阻止股市的下跌。相信国内管理层是看到了这种“越救越跌”的现象，所以放手让市场跌透。

事实上，影响股市最终的因素还是要归结到经济面上。从目前的情况看，经济面似乎仍看不到好转迹象。恒生银行发表经济报告，指香港最坏时刻尚未来临，并将香港08年的实质经济增长预测，从原先估计的5%调低至4.3%，并预计09年将进一步放缓至只有3.3%，是香港自2003年爆发SARS以来最缓慢的增长步伐。报告指出，香港的实质经济增长由2008年第一季经调整后的7.3%，明显减慢至第二季的4.2%，主因是实质消费及投资增长意外地大幅放缓；7月份零售销售量增长徘徊于6.6%，反映物价上升正蚕食消费者购买力，导致实质消费开支持续偏软。

分析人士认为，多次行情已经表明，在目前这种经济背景下，市场出现利好时，投资者应该谨慎对待，切不可盲目杀入，把握不住，可选择敬而远之。毕竟市场目前仍缺乏反转的条件，博短线并不是明智之举。

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