与已经披露二季度报告的股票类券商集合资产管理计划一样，券商集合资产管理计划中的FOF（Fund of Fund）类产品也没有避免在二季度出现亏损的结局。从二季度业绩看，光大证券、国泰君安证券、华泰证券、国信证券和招商证券旗下的FOF的净值损失幅度都在10%以上，净值损失最大的两只产品净值都下跌了15%以上。

部分产品现金比例超三成

从这些产品二季度末的持仓情况看，各大FOF在6月30日的基金仓位比例都在半仓以上，国信“金理财”经典组合的基金仓位最低，达到了60.45%；国泰君安证券君得益优选的基金仓位最高，达到了88.79%。

由于在二季度遭受一定的损失，FOF的基金经理们普遍对后市行情走向很谨慎，部分产品在二季度末的现金头寸仍然维持在较高比例，比如，光大阳光2号、华泰紫金2号的现金头寸占比分别达到了23.32%和30.37%。不过，也有个别FOF在二季度末的现金头寸极少，比如，招商证券基金宝二期的现金头寸占比仅为2.98%。可见，在仓位配置上，FOF之间存在不小的分歧。

重仓稳健基金

从FOF在二季度末各自的10大重仓基金情况看，有三大线索值得关注。首先，不少FOF配置了大量的低风险度基金以便进行防御性操作。光大阳光2号的二季度报告称，目前基金市场中的低风险品种主要有保本型基金、债券型基金和货币型基金，其中，保本型基金在大部分时间内资产结构类似于债券型基金；对于债券型基金的选择，重点选择有“打新股”便利的债券型基金。该基金二季度末重点配置了中海稳健收益、添富增收、华安稳定收益A和鹏华丰收债券。此外，国泰君安证券君得益优选在二季度末重点配置了宝康债券基金和富国天利债券基金。

其次，流通性较好的可交易型基金中的指数基金被FOF大量持有。

再者，集中持有优质基金。从FOF的二季度10大重仓基金名单看，不少规模居前、业绩稳定的基金公司旗下优质基金纷纷落入FOF基金经理“慧眼”。华夏、易方达、嘉实、上投摩根、华宝兴业、兴业等基金管理公司旗下有多只基金被FOF交叉持有。此外，FOF基金经理更乐意持有那些有历史业绩证明的优质基金。

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