本周多空指数

　　袁季:

　　宋豹:

　　卞亚军:

　　行情回顾小盘股出现大面积调整

　　广州证券袁季:尽管大众对多头突破2700点期许颇高,但多头还是又一次从这道关卡退了下来,上证综指报收2598.69点,周下跌64.52点,跌幅2.42%,成交量和换手率较上周有所萎缩,23个行业全部下跌,采掘、黑色金属、化工、金融行业跌幅较大,周跌幅分别为4.62%、4.19%、3.68%和3.61%。中盘、小盘板块行情出现刹车现象,其中尤以创业板最为突出,上周创业板综指跌幅达6.25%,中小板综指周线收阴,“八连阳”逼空行情终于受挫。根据系统分析,上周市场资金净流出约60亿元,流出力度较大,中期资金流流入态势已受到一定威胁。从风格和主题板块看,大盘股资金折返流出,中小盘资金加快流出,上海及航天军工板块仍获资金青睐,而其他主题已明显面临抛压。

　　背景分析小盘股难以继续爆炒

　　华泰柏瑞量化先行基金经理助理卞亚军:回顾最近几个月,契合了政策支持方向的消费类股、新兴产业类股有着良好的表现,特别是那些有着相对较好成长预期的个股更是表现强势。在这一轮上涨之后,大部分成长类股的估值提升很快,但与高估值相匹配的收入乃至利润的高速增长还没有得到财务报告的清晰确认。经历了前期估值大幅提升之后,收入的确认是成长类股再次上涨的核心要素,也是后期成长类股之表现发生重要分化的关键指针。只有那些收入增长得到有效确认的成长类个股才真正具备第二轮上涨的潜力。

　　万联证券宋豹:展望节后,市场进入第四季度初仍将面对我们上周提到的四大风险,由于今年的旱情要显著地轻于往年,今年的秋粮丰收有望,10月以后市场对于通胀和加息风险的担忧将明显减轻。银行拨备新规的实施会给予一定的缓冲期,而且考虑到多数银行近年来在信贷成本提取上力度较大,新规对上市银行利润的实际冲击相对有限,不过,三大银行还面临巨额再融资的压力,整个银行板块仍面临下行风险,在估值水平不高的状态下下行空间比较有限。

　　对于创业板高估值的风险,创业板公司营收和利润增速低于预期、部分恶炒公司估值高企、大股东解禁减持压力巨大,面临较高风险,我们认为,该风险有望在10月提前释放,在11月份第一批解禁到来时基本释放,所以,节前节后对于不合理估值的创业板公司仍要保持警惕。

　　袁季:在中小盘行情出现退潮时,大盘股不仅没有挺身而出,反而也随波逐流,跌幅还不小,上证50指数周跌幅甚至超过了3%。市场显然延续着短期调整态势,只不过在连跌几天之后,显现得较为明显而已。现在多头的屏障主要是一个多月来构筑的平台下沿,8月13日上证指数下端触及2564点,上周四在2583点暂时止跌,表明稍有支撑。让人疑虑的是这个平台过于薄,基本没有纵深,多头打游击缺乏空间,所以,还得防范这道防线被破的风险。

　　操作建议控制好仓位和行业配置

　　袁季:目前的策略更多考虑的是短期面临的不确定因素有所增加,且风险已经显现,市场正在提前消化不利因素。面对市场短期出现的变化,适中仓位的灵活性将逐渐体现出作用,本周仅两个交易日,建议仍可保持观察。

　　卞亚军:无论对周期性行业还是对非周期性行业,后续出现分化的概率都比较大,不大可能出现行业内股票普涨的情况。对周期类股,近期主要看好两条主线:一是节能减排的收益品种,二是估值较低且行业基本面超预期的品种。由于周期性板块的低估值和非周期性板块的超高估值不可能长期存在,所以对高估值板块更加重视精选个股,对低估值板块在出现有利变化的背景下逐渐重视行业配置应该是一个相对较好的策略。

　　宋豹:目前资金出逃迹象明显,因此对反弹的寄望不宜太高。另外,本周调整中小板指、创业板指跌幅超越大盘是新的特征,市场中期走势开始走弱。操作上建议谨慎控制仓位,逢反弹应果断减仓。

　　南方日报记者贾肖明