二季度GDP大幅回落发出了经济增长警报,参与“远见杯”预测的机构也纷纷下调了今年经济增长预测。下半年宏观政策不会再紧,全年不会加息,存款准备金率也将维持不变,人民币汇率小幅升值,但房地产政策基调恐将维持,所谓掉头仅是一种愿望。

　　国内外经济形势风云变幻,二季度时大家还在为“经济过热”而担忧,如今重点迅速转移到保增长,防止经济二次探底上来。《证券市场周刊》主办的“远见杯”中国宏观经济预测显示,今年中国经济增长率为9.8%,比4月下旬预测的10.2%下调了0.4个百分点。预测今年三季度GDP增长将大幅放缓至9.4%,比二季度实际增长低了0.9个百分点。

　　受欧美经济放缓的影响,下半年出口不容乐观,“远见杯”预测三季度中国出口增长将下滑至27.7%,比二季度实际出口增长下降了近13.3个百分点。但贸易顺差在下半年将有所改观,这很大程度上得益于内需萎缩导致的进口下降。

　　预测显示,CPI在三季度还会有所反复,6月份CPI增速回调还暂时不能形成趋势,但四季度通胀会逐渐回落。全年央行不会加息,存款准备金率也将维持不变,房地产调控政策效果才刚显现,下半年还将维持原有的调控基调,市场期盼的房地产政策掉头可能只是一种美好愿望。

　　参与2010年三季度“远见杯”中国宏观经济预测的机构包括渣打银行、瑞银证券、美银美林、巴黎银行、中国银行、农业银行(601288)、交通银行、光大证券、安信证券、海通证券、北大CCER、国家信息中心等国内外24家知名权威机构。

　　被误读的上半年经济

　　如果说一季度11.9%的经济增长让人们燃起了“经济过热”的担心,那么二季度10.3%的增长则激起了保增长的强烈呼声。“远见杯”预测今年三季度GDP增长将进一步下滑至9.4%,对全年经济增长的预测也比4月份时下调了0.4个百分点。

　　采购经理人指数（PMI）连续两个月回落1.8个百分点,已经预示了这种经济的下滑。6月份工业增加值超预期地下跌至13.7%,“远见杯”预测三季度工业增加值同比增长为13.4%,比二季度实际增长下降了2.6个百分点。

　　虽然国家统计局仍然认为,上半年国民经济总体态势良好,但中央显然已经意识到了经济下滑的问题。中共中央7月20日在中南海召开党外人士座谈会,温总理强调,无论是解决长期存在的体制性、结构性问题,还是解决经济运行中突出的紧迫性问题,“都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。”

　　反差如此之大,外界经济环境变化太快是原因之一,但仍无法抹杀对经济的误读。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆指出,在经济波动剧烈时,GDP同比增长数据更容易失真。“按照我们的测算,GDP季节环比增长在2009年三季度已经见顶,其底部可能出现在今年三季度。”

　　早在4月下旬本刊的《加息正当时》一文中,我们就指出,由于国家统计局未公布GDP增长季度环比数据,对一季度11.9%的增长解释应当有所保留。瑞银证券首席经济学家汪涛、中国银行金融市场部高级分析师石磊和北京航空航天大学任若恩教授当时都认为,2010年一季度GDP环比增幅出现回落。

　　原国家统计局局长邱晓华在7月16日工商联主办的经济形势分析座谈会上说,“对一季度经济数据过分地解读导致中国经济出现了人为地波动。” 一季度经济增长11.9%,本来就是政策作用的结果,但无论是理论界还是决策部门似乎在刚刚渡过危机之后,好了伤疤忘了疼,忘记掉11.9%并不是市场性恢复的结果。

　　但对于经济下滑,也要辩证地看。实际上中国经济不可能一直持续10%左右的高增长,邱晓华指出,“在新一轮经济增长周期中,经济增速会比之前下降一个百分点左右,而且新的周期中会有很多小的波动。”