昨日大盘震荡向上，深成指狂飙767点，再创历史新高，个股再现普涨热潮。市场似乎忘却了前日暴跌的痛楚，继续向前迈去。有分析人士认为，大涨之后市场仍留下三大变数：一是地产股强劲上涨隐忧，二是外围走势仍不明朗，三是宏观调控存在不确定性。

　　周四，深市地产指数大涨8.55%，是各类指数中涨幅最大的指数。地产股缘何如此强劲，这给投资者留下了一个巨大的问号。有分析人士认为，人民币升值是地产股上涨的最大理由，人民币汇率持续反弹，昨日上涨77个基点，成为了地产股上涨的导火索。但亦有分析人士指出，政府对于房地产的调控可能要比预期强烈，昨日地产股上涨极有可能是拉高出货的前奏。

　　前晚，美国股市走稳，道琼斯指数回升，港股惯性下挫逾300点之后，见日经指数收盘企稳，亦强势回抽，但恒指收盘仍下跌12.11点。有分析人士认为，外围股市对A股走势的影响在减弱。但据观察，近两日A股的走势很大程度上是跟随外围市场。昨日早段，上证指数便跟随外围市场跳水，午后见日经指数收高，恒指反弹，市场做多气氛才逐渐回转，这反映了A股市场中部分资金对于外围走势相当看重。目前外围市场是否真正走稳还难以预料。敦沛证券董事潘铁珊表示，美国市况仍然不稳定，港内基金纷纷出货，股市走势极为波动，预计大市仍未跌完。倘若真如潘铁珊所预期，则A股后市亦有调整可能。

　　政策面上，国务院国资委日前发布通知，重申中央企业投资非主业性质的房地产、金融、证券和保险业等，须及时向国资委报告。这给股市的资金面和央企上市公司的业绩带来了不确定性。

　　首先，资金面上，若管理层通过道德劝说等手段，促使央企撤离股市，将给股市资金面带来较大压力；其次，央企上市公司的业绩，有一部分是来自于投资收益，若撤离股市，其盈利能力极有可能下降。另外，目前房贷和个贷都在紧缩。据分析人士介绍，股市的走势与贷款增长率的走势几乎完全吻合，若贷款收紧，则股市可能面临巨大压力。已有机构预测7月份的CPI将高达5.1%，这无疑将加大宏观调控的压力。