一、一周资金流向

本周（5月10日—5月14日）A股市场结束连续五周来的跌势。受到前期强势股及中小盘股补跌拖累，全周仍有276亿资金离场，为连续第六周净流出。不过，此前连续遭到抛售的银行、保险股重获追捧，成为本周资金流入以及推动股指攀升的主要力量。

“全景数据决策终端”的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金276.23亿元，其中机构资金净流出23.04亿元，散户资金净流出253.19亿元。上周，两市共流出资金340.91亿元。

本周五个交易日中，资金有四天表现为净流出。其中，受超预期的4月份CPI增速打击，周二流出金额高达147.7亿元。仅周四流入61.84亿元，因央行向公开市场注资提振投资者情绪。

行业方面，深沪两市81个行业中，本周仅有6个行业录得资金净流入，其余全线被净卖出。

本周资金净流入量最大的五个行业为：银行、保险、铁路运输、有色采选、林业。

欧洲针对当地债务危机推出万亿美元的天量救助计划，中国央行本周也向公开市场注入1520亿元资金，加上有传闻称汇金公司将在农业银行上市前增持三大行，令连续领跌的大盘蓝筹股本周获部分买盘吸纳，从而推动A股告别此轮近19个月来最低迷的行情。

银行、保险股重获资金青睐，银行业净流入7.54亿元，保险业流入6.56亿元，远远超过其他行业，成为本周资金流入的主要对象。铁路运输板块流入0.85亿元，有色采选、林业分别流入0.40亿元、0.09亿元。

本周资金净流出量最大的五个行业为：化学原料制品、电器机械及器材、医药制造、交通运输设备、电子元器件。

前期强势股及中小盘股遭遇大幅回吐。化学原料制品板块持续萎靡，净流出20.94亿元。电器机械及器材板块流出19.88亿元，医药制造板块流出15.84亿元。交通运输设备、电子元器件板块分别流出13.68亿元、11.79亿元。综合类、普通机械制造、非金属矿物、专用设备板块流出金额都在9亿元以上。不过，本周五，因国务院出台鼓励民间投资的“新36条”刺激，资金再度回流以中小盘股为主的民营企业类股票。

81个行业中，本周共有29个行业获得机构增持，银行、保险业重新成为机构最爱，机构资金分别净流入7.89亿元、7.10亿元。有色采选板块也被机构买入3.06亿元。不过，此前机构资金连续流入的医药制造板块本周则遭到减仓，被机构卖出4.69亿元，电器机械及器材板块被机构卖出5.18亿元。

二、基金重仓股表现

本周A股市场结束连续五周的跌势，大盘蓝筹股重回强势。从基金重仓股的表现来看，煤炭、金融、石油、有色金属成为市场止跌的最大功臣。不过前期强势股仍出现大幅补跌，从而抑制股指升幅，农业、电力、新能源、电子等行业均出现大幅下挫。

受流动性压力减小以及汇金公司将增持传闻影响，金融股集体反弹，但资金仍谨慎做多。招商银行和兴业银行全周涨幅都接近4%，但资金净流入仅在亿元左右，民生银行涨幅也超过2%，净流入近8000万元。此外，尽管浦发银行上涨4.58%，仍净流出超过5000万元。

相对于对银行股的谨慎，保险股则获得资金青睐，其中中国平安上涨超过4%，净流入资金4.45亿元，其中机构净流入4.88亿元。不过周五有消息称美资私募基金新桥投资火速减持1.6亿股中国平安H股，为其后市走势蒙上阴影。

本周中，市场有传闻称汇金公司将在农业银行上市前增持三大银行股。而周五经济观察网更引述未具名基金投资人士称，汇金公司将有可能获得600亿资金增持三大行。

煤炭股同样受到资金追捧，西山煤电上涨超过8%，净流入资金7000万元。此外，机械股也表现不俗，三一重工领涨基金重仓股，净流入近5000万元，中国一重、青岛海尔涨幅也超过8%，分别净流入资金1.5亿元和1897万元。

《中国证券报》周中报道称，据三一重工证券部有关人士透露，三一目前的主要产品供不应求，公司每天都在开足马力生产，“公司的产品销售和企业管理都处于最佳状态。”他表示，公司今年上半年的业绩“很值得期待。”

尽管A股本周止跌回升，但仍有接近七成个股下跌，前期强势股处于领跌地位。农业股中大北农重挫近17%，净流出资金3000万元。王亚伟概念股广汇股份下跌近一成，净流出近2亿元。

航空股——南方航空和中国国航跌幅都超过一成，分别净流出1.21亿元、1.51亿元。上周冰岛火山再度喷发，严重影响欧洲航空交通，国航、南航多班飞往欧洲各地航班取消，此消息打击航空股周一近乎全线跌停，周二亦跟随大盘深幅下挫。

截至本周五收盘，上周领跌的采掘指数本周上涨3.71%，领涨行业指数，300银行指数上涨3.05%，内地资源指数涨2.93%，均升幅靠前；传播指数下跌9.87%，为表现最弱的行业指数，农业、新能源、电子指数跌幅也都超过8%。上证指数本周上涨0.31%，上证50指数则上涨2%，表现远强于大盘。

　　三、基金看市

　　A 股终结连续五周跌势 基金认为后市仍将维持震荡

　　A股市场本周结束连续五周的跌势，上证指数2700点关口得而复失，基金多数认为反弹仍属于技术性，后市震荡整理成为大概率事件。

　　汇丰晋信基金指出，本周，市场终于在创下自去年9月以来的新低之后走出一轮反弹行情，而这次反弹的持续性将取决于国内持续宏观调控力度的风险和外围市场走势的影响。

　　该基金表示，近期，股市大幅下跌的直接导火索是政府出台的地产调控政策，直接导致的结果则是投资者对于政府严厉调控地产行业而导致经济二次探底的担忧。加上4月份CPI和PPI分别同比上涨，涨幅扩大，且央行发布的一季度货币政策执行报告中，也提出对未来通胀预期的五大管理方式，传达出强烈的通胀压力信号，市场担忧可能会面对经济增速放缓和通胀上行的双重压力，因此出现了剧烈的反应。

　　对于”新36条”，汇丰晋信基金认为对拓宽民间投资渠道有积极意义，在房地产调控的当下，政府充分调动民间投资的力量来代替经济发展对地产开发投资的过度依赖具有重大意义。

　　但该基金认为，经济发展方式的转型不是短时间内就能够做到的，通胀压力也不是短时间内就能够消除的，因此，接下来的几个月内，市场还可能会在这种担忧的影响下震荡运行。不过，一些受益于经济发展方式转型的低碳、环保、消费等行业的优质个股中，在连续超跌之后也应该会存在相当的投资机会。

　　景顺长城基金认为，短期内市场风格转换不明显。大盘股估值低，前景受到政策打压；小盘股估值高，未来成长潜力好，溢价较多，但行业表现明显分化。

　　“国际景气环境较好，出口复苏明显。A股市场下跌的空间有限。”景顺长城基金表示，中性看待央行调高存款准备金率，但预期还有1-2次的上调空间。存款准备金率上调，则加息的时间点可能延后，目前是调量不调价的阶段。

　　对于人民币升值问题，该基金认为，2-3%的温和上升对出口行业影响不大，毕竟年初至今许多亚洲国家的货币也已相继走强，亚洲货币的平均升值在3-5%，所以一旦人民币升值，相比之下仍不会影响出口竞争力。

　　景顺长城基金表示看好煤炭、有色等上游资源行业。这些行业受到国内政策直接打击相对较小，多随国际价格走势驱动。国际复苏情况良好，资源需求有所增加。同时也看好医疗、电子元器件等成长性行业

　　益民基金认为，刚刚公布的4月份宏观经济数据显示，存款活期化在延续。投资增速继续下降，房地产投资保持高速增长。总体上看经济仍然强劲，通胀压力明显加大。市场十分担忧央行加息。

　　益民基金指出，市场对房地产市场向下的预期使得投资者担忧经济的下滑，进而看淡股市。受房地产调控的拖累，周期性行业难有较好的投资机会。

　　不过其指出，考虑到股指已经回到去年8月低点附近，本周股指有望企稳反弹。对于前期逆势大涨的板块和个股，以及调整幅度很小的个股，建议保持谨慎，注意补跌的风险。

　　银华基金认为，A股的反弹属于技术性反弹。从市场层面判断，阶段性底部到来需要两个条件：一是机构仓位普遍下降到较低水平；二是强势股分化，出现补跌。根据了解，目前基金（股票和混合型）仓位已经普遍下降到了八成以下，第一个条件基本满足，但第二个条件还没出现。（全景网/雷鸣、陈丹蓉） （数据来源：全景数据决策终端）

　　（雷鸣;陈丹蓉）