“南都电源（300068）太让人失望了，业绩如此大幅下滑，岂是一个‘原材料价格上涨’所能解释？”投资者于女士向记者抱怨说，自己买的南都电源上市后的首份季报业绩即大幅下滑近六成，而上市前该公司业绩一直保持着高速增长的势头。

　　投资者抱怨

　　原材料相同业绩大相径庭

　　对于南都电源业绩下滑理由的质疑，真正引起于女士注意的是，她手里同时还持有另外一只创业板股票亿纬锂能。让她感到不解的是，两家公司都是生产锂电池的，他们使用的原材料基本相同，为什么最终业绩会有这么大的反差？

　　记者查阅了两家公司的季报后发现，南都电源今年一季度实现净利润2250.92万元，同比大幅减少56.41%，不到去年同期的一半；实现基本每股收益0.12元，更是同比减少57.14%。季报中，南都电源对业绩大幅缩水原因的解释是：今年原材料价格比去年同期有较大上涨，其中槽盖价格上涨34%、极柱价格上涨27%、硫酸价格上涨43%。

　　而亿纬锂能一季报数据显示，公司今年一季度实现营业收入3216.05万元，同比增长7.62%；实现净利润534.52万元，同比增长59.73%。

　　记者通过对比发现，南都电源主要产品为生产高性能全密封蓄电池、燃料电池、锂离子电池、镍氢电池、太阳能电池及其他高性能环保电池；而亿纬锂能则主要生产、销售锂一次电池、锂二次电池、锂聚合物电池、锂离子电池、镍氢电池、镍隔电池、碱性电池和锌锰电池等。

　　“原材料价格上涨的理由显然说不过去，为什么在‘原材料上涨’的情况下，南都电源业绩狂降近六成，而亿纬锂能却大幅上涨了六成？”于女士质疑道。记者还注意到，南都电源自上市以来，随着创业板大势也是阴多阳少，自4月30日破发以来，至今仍在破发价下游离，给投资者造成了不少损失。

　　市场观察

　　业绩缩水行业地位堪忧

　　其实，除了于女士的疑问外，记者还注意到南都电源最近几年来的业绩增长速度也在持续“萎缩中”。

　　2008年，南都电源实现净利润11637.25万元，同比增长146.89%；2009年，南都电源净利润达到了16079.42万元，但净利润增长幅度却放缓至38.17%，今年一季度更是下滑56.41%。

　　分析人士认为，尽管南都电源在招股说明书中称其在行业中有各种明显优势，但从业绩受原材料价格波动影响较大的实际情况来看，显然是公司本身在行业内缺少话语权，产品定价能力不足，致使公司在原材料上涨情况下，业绩大幅下滑。这和南都电源在招股说明书中自诩“六大优势”的情况是多少有出入的。

　　“南都电源所描述的槽盖、极柱、硫酸和铅等原材料，实际上应该都是电源厂商所共用的公材，并无特殊之处，业绩之所以和同行有较大出入，必然与其行业地位有关，为缺少行业话语权所致。”上述分析人士如是说。

　　大同证券分析师李学颖认为，产品定价权是衡量一家公司行业地位非常重要的一个因素，一家行业地位牢固的公司是具备很强的行业定价权的，在原材料上涨的情况下，他们可以通过相应地调高产品出厂价格来稳定业绩增长，不用担心由于提高价格而失去市场的风险；相反，如果一家公司在原材料上涨的情况下，业绩受到大幅波动，那就说明这家公司在业内的行业地位是不牢靠的，至少是缺乏产品定价权。

　　（明日请读者关注《金亚科技业绩连续坐滑梯》）

　　商报记者 况玉清

　　（上市公司 况玉清）