高成长是创业板上市的重要敲门砖，也是最诱人的金字招牌。然而，从目前情况看，以“科技”命名的金亚科技（300028）不仅科技含量并不突出，且上市后的业绩也难与高成长相符。数据显示，公司2009年净利润增长率仅为9.44%，在创业板公司中排名倒数第三，而更能体现其成长性的季度环比业绩则是呈现连续下滑的态势。

　　净利润同比增长率低

　　金亚科技是创业板首批上市的“28星宿”之一，在高成长性预期下，其首日涨幅曾超过200%。

　　随后其发布的2009年年报显示，报告期内，金亚科技实现营业总收入1.9亿元，同比增长20.52%；净利润4389万元，同比增长9.44%。虽然并未亏损，但如此低的增长率仍难以让人满意。

　　截至今年4月底，70家创业板上市公司2009年的净利润同比平均增速为45.37%，意外地低于主板市场，而如果以此为及格线的话，金亚科技的表现只能称为“绩差”，其增长率在创业板中排名倒数第三。

　　截至昨日，金亚科技已下跌至19.12元，4月中旬以来跌幅超过了35%，但动态市盈率仍高达109.6倍，位列创业板第25名。

　　单季度环比增幅连降

　　“分析上市公司业绩，相较于同比增幅，投资者更应关注环比数据。”分析师胡艳萍表示，去年，受金融危机影响，国内很多行业遭遇打击；而今年一季度，经济明显复苏，上市公司的业绩大多得到了提升，但这种同比的“繁荣”中不少只是表面现象。

　　4月27日，金亚科技公布的2010年一季报显示，公司实现净利润641万元，同比增长18.5%。然而，如果对比去年二季度以来的单季度财务数据，金亚科技的环比净利润却呈现持续下降态势。去年二季度，公司净利润环比增幅为147%，而去年第三季度和第四季度的净利润分别为1488万元和1026万元，今年一季度与去年第四季度相比，净利润增长率为-37%，这已是金亚科技连续四个季度环比净利大幅下降。

　　未来成长性仍不确定

　　金亚科技上市之前，有“上市公司财务杀手”之称的夏草便对其连发“七问”，从收入、毛利、回款时间、设备折旧、税收等7个方面提出质疑。

　　分期收款销售是金亚科技津津乐道的创新性盈利模式，而公司一季报也显示，当期营业收入的增长主要来自于南充二期项目的收入确认。不过，夏草认为，广电网的经营风险和升级换代决定了金亚科技这种创新商业模式极高的经营风险，且认为这样的分成销售模式也没什么新颖之处，只不过现销改为赊销。此外，三网融合是未来的发展趋势，5年后单纯的有线网络能否独立存在还是未知数，因此，这种模式带来的未来成长性也不确定。

　　对于公司的发展，证券事务代表杨雯告诉记者，公司目前经营一切正常。上市之前，公司业务面向的主要是二三线城市，而上市后，随着知名度的提升，业务也将向一线城市延伸。而对于三网融合和省网整合带来的业绩不确定，她表示，公司将针对相关政策再制定发展策略和研发产品。

　　（明日请读者关注《网宿科技高增长成疑》）

　　商报记者 王丹

　　（上市公司 王丹）