央行最新数据显示，3月份央行单月回笼资金量高达13680亿元，创下最近两年来单月资金回笼最高纪录,在全额对冲当月到期资金后,净回笼资金量依然达到了6020亿元。另外1年期央票收益率如期走稳，连续第9次持平于1.9264%，正回购利率亦持平于1.18%。

　　从数据可以明显看出，央行在公开市场手段上力度较大，这6000亿相当于上调1个百分点的准备金率所冻结的资金。整体而言，目前还是一个回收流动性的过程，但是短期内加息的可能性不大。首先，央票利率保持稳定，这也暗示着未来一段时间不会有利率上调压力，下一个从紧手段将是上调准备金率，尽管这个措施稍微严厉一些，但相对加息而言，还比较温和。其次，从到期资金来看,4月、6月在7000-8000亿水平，这比3月有明显增加，而5月份为3000多亿。因此，4月回收力度将更为明显，如果央行能熬过4月不采取进一步的从紧措施，那么5月份的压力将更小，加息预期则可以推迟到下半年。

　　换个角度来看，市场吸收流动性的方式有多种，这不仅仅是央行一家的事情。比如资本市场上，上市公司再融资和新股IPO等都是政府调控市场供给资金的有效方式。银行、航空、电力、地产这些资金密集型行业或出于自身财务状况的改善，或出于发展壮大需要，都有巨额的融资要求，至于新股IPO，如有必要，上市速度可立即提高。

　　我国未来货币政策将非常微妙，这也造成大盘短期不能一鼓作气站上20周线。 C04d大连恒基