全景网3月22日讯中小板300指数(399008)今日正式发布，其上市首日便跑赢作为基准的中小板100指数(399005)。与后者相比，中小板300指数指数纳入了更多的高成长中小板公司，风险收益特征更为突出。该指数的发布同时也为指数化投资的发展提供了新的标的物。

　　中小板300指数纳入更多高成长公司

　　深圳证券交易所和深圳证券信息有限公司日前宣布，为了满足市场快速发展的需要，于2010年3月22日起正式编制和发布中小板300指数。该指数基日为2010年3月19日，基点为1000点。

　　截至今日收盘，中小300P(399008)报1006.17点，上涨0.62%；中小板指(399005)报5681.60点，上涨0.51%。

　　中小板300指数选取代表性较好的300只中小板股票组成样本股。与现有的中小板100指数相比，该指数纳入了更多的高成长中小板公司，风险收益特征更为突出。

　　2009年，中小板100指数涨幅为98.22%，中小板综合指数涨幅却高达112.99%，超过中小板100指数14.77%。这说明，在中小板100指数锁定的100家较大的公司以外，还有相当数量的中小板股票的市场表现十分强劲。中小板300指数样本股数量扩大2倍后，指数能更充分的纳入那些规模相对较小、但股价表现活跃的品种。

　　同时，中小板300指数使成份指数对市场的覆盖率显著提高。与中小板100指数比较，中小板300指数将市场覆盖率大幅提高30多个百分点，达到95%以上；中小板300指数覆盖的行业次类增加两个，实现了对22个证监会行业次类的全面覆盖。

　　此外，与中小板100指数比较，中小板300指数前三大行业的市值集中度由46%下降至41%，前十大权重股的权重集中度由39%下降至25%，第一权重股的权重由13%下降至8%，指数的行业和个股权重结构进一步优化。

　　中小板扩容迅猛业绩稳步攀升

　　经过近6年的发展，中小板已成为中国资本市场的重要组成部分，并呈现强劲的增长势头。

　　截至2010年3月19日，中小板上市公司共有373家，较2004年底扩张接近10倍。目前，中小板上市公司数目占A股上市公司总数的比例达到21.31%。从市值来看，中小板公司流通市值合计8201.5亿元，发行总市值合计1.83万亿元，占深市A股的比例分别为25.2%和31.5%。

　　而去年7月IPO重启以来，已有100家新公司在中小板上市，平均每月上市12家，新增总市值逾5000亿元，新增公司数量和新增市值分别占中小板的37%和28%。中小板的强劲增长势头，助力深交所成为2009年全球IPO家数最多的证券交易所。

　　业绩方面，与很多投资者直观感受不同的是，中小板公司整体业绩连续六年保持正增长，和Ａ股市场业绩平均增长率相比更有稳定性。

　　统计显示，2004年至2009年间，中小板企业营业收入稳定增长，连续6年高于A股市场平均水平。2008年以前，中小板营业收入增长率稳定在32%至39%的区间内，2008年及2009年受金融危机影响，中小板营业收入增长率略有下降，但仍然有正的增长。

　　净利润增长情况也较A股市场平均水平更为稳定。以可比数据看，2004-2009的六年，中小板公司净利润持续增长，而A股平均净利润增长率在2005和2008两年出现负值。

　　根据截至2010年3月19日披露的业绩快报和年报，中小板上市公司09年净利润平均增长20.88%，营业收入增长9.36%。

　　从反映市场平均回报率的指数表现看，中小板综合指数自2005年6月8日正式发布以来，到2010年3月中旬累计涨幅达500%，同期深证综指和上证综指的涨幅分别为360%和200%。

　　中小板适合指数化投资

　　不过，尽管中小板股票高成长高收益的特性受到投资者的青睐，但大部分个人投资者并没有获得与中小板整体市场相一致的收益。研究发现，中小板整体波动性与主板并无太大差异，但个股规模较小，抵御经营、政策以及行业周期等风险的能力较弱，具有高风险高波动性，仅投资于个股将承担较大风险，是造成收益不佳的原因之一。

　　中小板市场的特性使其更适合指数化投资。通过指数工具进行立足长远的被动投资，可以尽量过滤掉个别公司或行业的波动风险，同时获取中小板市场的平均成长收益。

　　目前市场上唯一跟踪中小板的指数基金为华夏中小板ETF。该基金成立于2006年6月8日，至2010年3月18日，历史复权净值增长率为172%，在具有可比数据的200余只开放式基金中排名41。2009年以来表现更为突出，至2010年3月18日，中小板ETF净值增长92%，在445只具有可比数据的开放式基金中排第12位。

　　随着中小板上市公司数量和市值的迅速增长，中小板300指数应运而生。中小板300指数的流通市值和成交金额覆盖率广，有利于纳入更多处于高成长期的中小公司，更全面反映中小板市场的整体走势，为指数化投资的发展提供了新的标的指数，将有利于投资者分享更多中小板优秀企业的成长收益。（全景网/陈丹蓉）

　　（陈丹蓉）